Je Strategy nyní největším prodejcem bitcoinů? Saylor porušil své vlastní pravidlo a na jeho účet se sypou vtipy typu „prodej si ledvinu“

Citát o ledvinách se vrací

Po celá léta byla maximy Michaela Saylora nejhlasitějším signálem „nikdy neprodávejte“ v kryptosvětě. V příspěvku na X z února 2025, když cena bitcoinu klesla pod 85 000 dolarů, výkonný předseda Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) řekl svým sledovatelům:

„Prodejte ledvinu, pokud musíte, ale bitcoin si nechte.“

Tato věta se mu nyní vrací v podání Rama Ahluwalie, generálního ředitele investiční poradenské společnosti Lumida Wealth, který dodal: „Michael Saylor řekl… prodejte si ledvinu… ale neprodávejte své bitcoiny. On sám teď prodává bitcoiny.“

Ahluwalia argumentoval, že se společnost Strategy změnila z okrajového kupce bitcoinů na jejich okrajového prodejce a že tento obrat způsobuje na kryptotrhu „kocovinu“. Ki Young Ju, zakladatel a generální ředitel společnosti Cryptoquant zabývající se analýzou blockchainu, se k tomu přidal vlastním příspěvkem: „Teď prodejte bitcoiny a kupte si tu ledvinu zpátky.“

Tyto jízlivé poznámky následovaly po oznámení společnosti Strategy, že mezi 29. červnem a 5. červencem prodala 3 588 bitcoinů za zhruba 216 milionů dolarů, aby financovala výplatu dividend ze svých prioritních cenných papírů a obnovila své dolarové rezervy na 2,55 miliardy dolarů.

Saylor se již v květnu odchýlil od svého postoje „nikdy neprodávat“, když během konferenčního hovoru o výsledcích přiznal, že společnost pravděpodobně prodá část bitcoinů, aby pokryla své závazky. Po několika dnech mlčení Saylor prolomil své ticho ohledně prodeje a obhájil dlouhodobou strategii společnosti.

Koncept, na který se Ahluwalia odvolal, má význam pro cenu. Mezní kupující je účastník, jehož stálá poptávka určuje cenu na okraji trhu. Společnost Strategy nakoupila v letech 2024 a 2025 bitcoiny v hodnotě miliard dolarů a týden co týden tak absorbovala nabídku. Jakmile se však tato poptávka stane zdrojem nové nabídky, změní se marginální určovatel ceny a podle Ahluwalie tento úbytek pocítí celý trh.

Čísla tomuto argumentu dodávají na váze, protože Strategy zůstává největším korporátním držitelem s 843 775 BTC, což představuje více než 4 % z 21 milionů mincí, které kdy budou existovat, a které byly získány za průměrnou cenu 74 476 dolarů. Její nový program zpeněžení bitcoinů umožňuje prodej až v hodnotě 1,25 miliardy dolarů za účelem vytvoření rezerv, výplaty dividend nebo zpětného odkupu akcií, což znamená, že prodej z minulého týdne nemusí být poslední.

Kocovina nebo zdravý reset?

Bitcoin po zveřejnění této informace klesl v pondělí na minimum 61 246 USD, ale v následujících hodinách se rychle odrazil zpět nad hranici 64 000 USD. Navíc ne všichni institucionální pozorovatelé tento prodej vyhodnotili jako medvědí signál. Společnost Grayscale Research uvedla, že tento prodej navýšil dolarové rezervy fondu Strategy tak, aby pokryly výplatu dividend na přibližně 17 měsíců, a poznamenala, že investoři reagují pozitivně, o čemž svědčí oživení preferenčních akcií STRC této společnosti po zveřejnění zprávy.

To vede ke dvěma protichůdným výkladům týkajícím se týchž 3 588 mincí. Ahluwalia v tom vidí strukturální posun, kdy největší „velryba“ na trhu změnila stranu (a ceny si musí bez její poptávky najít novou rovnováhu), zatímco Grayscale v tom vidí řízení rizik: menší prodej dnes, aby se zabránilo katastrofálnímu prodeji zítra.

Co se stane dál, bude pravděpodobně záviset na tom, zda společnost Strategy prodá znovu. Strop monetizačního programu ve výši 1,25 miliardy dolarů dává společnosti prostor pro prodeje téměř šestkrát větší než minulý týden, zatímco jakýkoli návrat k akumulaci by obnovil poptávku, která podle Ahluwalie na trhu chybí. Dokud se nestane jedno z toho, vtipy o ledvinách zřejmě nepřestanou.