Deset největších veřejně obchodovaných společností podle objemu držených bitcoinů odhaluje mocenský blok s milionem bitcoinů

V roce 2026 si Saylorova strategie stále udržuje výrazný náskok

Strategy, společnost, kterou Michael Saylor vybudoval do podoby největšího korporátního držitele bitcoinů na světě, stále stojí osamoceně na špici s 843 775 BTC ve své rozvaze. To představuje při současných cenách zhruba 58 miliard dolarů, rozložených v rámci podniku, který nyní vydává dluhové a akciové cenné papíry téměř výhradně za účelem financování dalších nákupů bitcoinů.

Velikost bitcoinových zásob jednotlivých společností a vývoj cen jejich akcií se však v roce 2026 rozdělily na dva velmi odlišné příběhy. Těžaři zažívají vzestup. Společnosti spravující pokladny jsou naopak trestány.

Níže uvedený žebříček deseti největších korporátních držitelů bitcoinů k 25. červenci 2026 vychází z údajů shromážděných na webu bitcointreasuries.net.

Top 10 firemních držitelů bitcoinů

1. Strategy (MSTR): 843 775 BTC
2. Twenty One Capital (XXI): 43 514 BTC
3. Metaplanet (MPJPY): 43 000 BTC
4. Mara Holdings (MARA): 36 303 BTC
5. Bullish (BLSH): 24 300 BTC
6. Strive (ASST): 19 921 BTC
7. SpaceX (SPCX): 18 712 BTC
8. Coinbase Global (COIN): 16 492 BTC
9. Riot Platforms (RIOT): 15 680 BTC
10. Cleanspark (CLSK): 13 924 BTC

Strategy má značný náskok. Je to přibližně 843 775 BTC, což je více než 19násobek toho, co drží společnost Twenty One Capital na druhém místě. Saylor začal nakupovat bitcoiny pro tehdejší společnost Microstrategy v roce 2020, v době, kdy myšlenka, že softwarová společnost kótovaná na burze Nasdaq převede své finanční rezervy na bitcoiny, zněla jako výstřední nápad.

O pět let později toto rozhodnutí definuje celou společnost. Strategy nyní funguje převážně jako spekulace s pákovým efektem na cenu bitcoinu, což vysvětluje, proč akcie v roce 2026 poklesly o 40 %, i když její bitcoinové držby stále rostly. Strategy letos opustila svůj dlouho udržovaný přístup „nikdy neprodávat“, což bylo okamžitě nápadné po letech, kdy trvala na tom, že každý nákup bitcoinů je v podstatě trvalý.

Společnost nejprve koncem května prodala 32 BTC, aby pomohla financovat výplaty dividend z prioritních akcií; šlo o její první čistý prodej bitcoinů za několik let. O několik týdnů později, mezi koncem června a začátkem července, prodala dalších 3 588 BTC za zhruba 216 milionů dolarů, aby splnila závazky související s akciemi a navýšila hotovost ve své rozvaze. I po těchto transakcích zůstává Strategy s velkým náskokem největším korporátním držitelem bitcoinů na světě, což ukazuje, že tyto prodeje odrážely spíše správu kapitálu než ústup od její dlouhodobé bitcoinové strategie.

Těžaři vítězí na akciovém trhu

Při pohledu za pouhé celkové objemy bitcoinů se v cenách akcií objevuje jasnější vzorec. Společnosti, které těží bitcoiny, zažívají silný rok. Společnosti, které je pouze drží jako pokladniční aktivum, nikoli.

Důvody jsou jasné. Za prvé, těžaři mohou akumulovat bitcoiny za výrobní náklady, které jsou často nižší než aktuální tržní cena, což jim dává výhodu, kterou většina korporátních kupců nemůže vyrovnat. Za druhé, mnoho veřejně obchodovaných těžařských společností strávilo posledních několik let budováním infrastruktury umělé inteligence (AI), čímž vytvořily druhou oblast podnikání, která pomáhá diverzifikovat příjmy nad rámec samotného těžby bitcoinů.

Například společnost Riot Platforms od začátku roku posílila o 73 %, což je nejlepší výkonnost mezi deseti největšími držiteli. Cleanspark posílil o 39 %, protože rozšiřuje těžební datová centra a projekty bateriových úložišť po celé Severní Americe. Mara Holdings vzrostla o 31 % díky své vlastní těžební a finanční strategii; drží 36 303 BTC a zároveň pokračuje v rozšiřování své těžební působnosti.

Společnost Twenty One Capital (XXI) byla založena teprve v březnu 2025, ale rychle se vypracovala na pozici druhého největšího korporátního držitele bitcoinů. Společnost se sídlem v Austinu byla podporována subjekty z kryptoměnového sektoru, včetně Tetheru, a zpočátku ji vedl podnikatel Jack Mallers, který minulý týden ze společnosti odešel. Celý její obchodní model se soustředí na to, aby investorům na akciovém trhu poskytovala přímou expozici vůči ceně bitcoinu, a to bez softwaru či těžebních operací, které provozují i jiné společnosti na tomto seznamu.

Metaplanet, společnost kótovaná na tokijské burze, která přešla od výstavby hotelů ke strategii držení bitcoinů, zaznamenala k 25. červenci 2026 pokles o 49 %. Společnost stále drží 43 000 BTC, což představuje třetí největší pozici na tomto seznamu, ale cena jejích akcií se pohybovala téměř výhradně v souladu s výkyvy ceny bitcoinu. K pátečnímu zavření klesla společnost Twenty One Capital od začátku roku o 48 %, a to i přesto, že drží 43 514 BTC, což představuje druhou největší rezervu na seznamu.

Zdá se, že investoři upřednostňují společnosti, které bitcoiny těží a nabízejí infrastrukturu pro umělou inteligenci, před společnostmi, které BTC pouze nakupují a drží, zejména pokud se tyto držící společnosti spoléhají na vydávání nových akcií nebo dluhopisů, aby mohly své rezervy dále navyšovat. Těžební společnosti mají dlouholeté zkušenosti a některé z nich mají pod kontrolou své vlastní výrobní náklady. Společnosti zaměřené na správu aktiv jsou závislé na tom, zda kapitálové trhy zůstanou otevřené a ochotné financovat další nákupy.

Dvě jména uprostřed seznamu ukazují, jak rozporuplný byl tento rok. Společnost Bullish, provozovatel burzy se sídlem na Kajmanských ostrovech, která vstoupila na burzu prostřednictvím transakce SPAC v srpnu 2025, drží 24 300 BTC, ale její akcie klesly o 37 %, protože objemy obchodování s kryptoměnami se propadly a společnost vykázala ztráty spojené s záporným vlastním kapitálem.

Společnost Strive, správce aktiv se sídlem v Dallasu, jehož činnost je založena na bitcoinové pokladně, drží 19 921 BTC a od začátku roku zaznamenala relativně mírnější pokles o 24 %. Obě společnosti ukazují, že i v rámci skupiny společností s bitcoinovou rezervou závisí rozsah poklesu do značné míry na tom, jak jednotlivé podniky financují své nákupy bitcoinů a jak velký dluh je základem dané strategie.

Společnosti Coinbase a Riot Platforms figurují na seznamu držitelů vedle sebe, ale na grafu akcií vykazují opačný vývoj. Coinbase, burza se sídlem v San Franciscu založená Brianem Armstrongem, drží 16 492 BTC, ale letos zaznamenala pokles svých akcií o 31 %, protože objemy obchodování v celém odvětví ochladly. Společnost Riot Platforms drží o něco méně bitcoinů, konkrétně 15 680 BTC, ale zaznamenala nárůst o 83,4 %, protože její hlavní činností je těžba nových coinů, nikoli pouze jejich držení v rozvaze.

SpaceX se po rekordní primární emisi akcií (IPO) dostává na seznam

Pozice společnosti SpaceX na tomto seznamu se výrazně liší od doby, kdy proběhla její primární emise akcií (IPO). Společnost dokončila IPO 12. června 2026, přičemž cena akcií byla stanovena na 135 USD a v rámci největšího IPO v historii získala přibližně 85,7 miliardy USD, čímž překonala emisi společnosti Saudi Aramco z roku 2019. Akcie se začaly obchodovat na burze Nasdaq pod symbolem SPCX a otevřely se na ceně 150 dolarů; 16. června se jejich cena krátce vyšplhala až na 225,64 dolarů, čímž tržní kapitalizace společnosti SpaceX na chvíli překročila 2,6 bilionu dolarů. Tento růst však nevydržel.

Do poloviny července akcie klesly pod cenu z IPO a při pátečním zavření burzy 24. července se obchodovaly za 115 dolarů, což je zhruba o 15 % méně než emisní cena a o 45 % až 50 % méně než červnové maximum. Společnost SpaceX ve své žádosti o IPO uvedla, že drží 18 712 BTC v hodnotě přibližně 1,45 miliardy dolarů, což ji na seznamu držitelů bitcoinů stále řadí před společnosti Coinbase, Riot Platforms a Cleanspark, i když samotná akcie od svého debutu prudce ztratila na hodnotě.

Tokijská hotelová společnost, která se stala bitcoinovou pokladnou

Příběh společnosti Metaplanet patří k nejvýraznějším položkám na tomto seznamu. Společnost byla založena v roce 1999 a většinu své historie se věnovala výstavbě a provozování hotelů v Japonsku. Bitcoiny začala hromadit teprve v posledních letech a na Tokijské burze oznámila plány na dlouhodobé držení tohoto aktiva. Díky tomuto obratu se společnost Metaplanet stala s 43 000 BTC třetím největším korporátním držitelem bitcoinů na světě, a to i přesto, že její akcie v roce 2026 čelily obtížím v souvislosti s rozsáhlými cenovými výkyvy bitcoinu. Bitcoinová pokladna společnosti dosáhla rozsahu, který nemá mezi žádnými jinými japonskými veřejně obchodovanými společnostmi obdoby.

Jak se strategie rozšířila

Tento strategický přístup nezůstal dlouho ojedinělý. Jakmile Saylor ukázal, že veřejná společnost může získat kapitál konkrétně za účelem nákupu bitcoinů a sledovat, jak se její akcie obchodují s prémií oproti těmto držbám, následovaly ho další společnosti. Některé, jako Metaplanet a Twenty One Capital, vybudovaly celé obchodní modely na stejném principu. Jiné, jako těžební společnosti na tomto seznamu, přidaly nákupy bitcoinů k podnikání, které již tuto aktivu produkovalo. Tento rozdíl ve výchozím bodě pomáhá vysvětlit, proč se skupina letos tak výrazně rozdělila na vítěze a poražené, i když každá společnost na seznamu je vystavena stejné základní ceně bitcoinu.

Co to znamená do budoucna

Rozdíl mezi těžaři a společnostmi s bitcoinovými rezervami bude pravděpodobně i nadále ovlivňovat přístup investorů k akciím spojeným s bitcoiny po zbytek roku 2026. Společnost, která těží vlastní bitcoiny, má pod kontrolou své výrobní náklady a může rozšířit kapacitu, když to podmínky dovolí. Společnost, která bitcoiny pouze nakupuje, je závislá na tom, zda jí kapitálové trhy zůstanou otevřené, a tento přístup se může rychle zúžit, jakmile cena akcií klesne a vzroste riziko zředění.

Prozatím drží deset společností na tomto seznamu dohromady více bitcoinů než většina národních vlád. Jejich společná rozhodnutí o tom, zda budou pokračovat v nákupu, začnou prodávat nebo změní strategii, budou i nadále ovlivňovat jak kryptotrh, tak ceny jejich vlastních akcií i dlouho po červenci 2026. Pro běžné pozorovatele trhu, kteří sledují bitcoin z povzdálí, představují akcie těchto společností spravujících digitální aktiva (DAT) okno do toho, jak veřejné společnosti spravují velké zásoby bitcoinů a jak trh na tyto strategie reaguje.

Zda se toto riziko vyplatí, bude i nadále záviset na stejném rozdělení, které dnes tento seznam charakterizuje – na rozdílu mezi společnostmi, které bitcoiny vytvářejí, a těmi, které je pouze nakupují.