ফেডে পাওয়েলের স্থলাভিষিক্ত ওয়ারশ হলেও, ব্যবসায়ীরা জুনে সুদের হার কমার কোনো সম্ভাবনা দেখছেন না

মূল বিষয়গুলো:

• ২৯ এপ্রিল কেভিন ওয়ার্শ ১৩-১১ ভোটে সিনেট ব্যাংকিং কমিটির অনুমোদন পান; মে ২০২৬-এ তিনি ফেড চেয়ার হিসেবে পাওয়েলের স্থলাভিষিক্ত হবেন।
• পলিমার্কেট ট্রেডাররা ১৭ জুনের FOMC বৈঠকে ফেডের সুদহার স্থির রাখার সম্ভাবনা ৯৬% হিসেবে মূল্যায়ন করেছেন।
• ওয়ার্শ ইঙ্গিত দিয়েছেন যে এআই উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধির সঙ্গে যুক্ত সুদহার কমানো হতে পারে, তবে ৩.৩% মুদ্রাস্ফীতি জুনে তাঁর বিকল্প সীমিত করতে পারে।

কেভিন ওয়ার্শ ফেড চেয়ার হিসেবে দায়িত্ব নিতে যাচ্ছেন, কিন্তু বাজার এখনও জুনে সুদহার অপরিবর্তিত থাকার সম্ভাবনা ৯৩%-এর ওপরে মূল্য নির্ধারণ করছে

জেরোম পাওয়েল আয়োজক ছিলেন চেয়ারম্যান হিসেবে তাঁর শেষ FOMC বৈঠকের—যেদিনই ওয়ার্শ ছাড়পত্র পান। ফেড চেয়ার হিসেবে তাঁর মেয়াদ শেষ হবে ১৫ মে, ২০২৬। কমিটি দলীয় লাইনে ১৩-১১ ভোটে ওয়ার্শের মনোনয়ন অনুমোদন করে, যা চূড়ান্ত ভোটের জন্য পুরো সিনেটে পাঠানো হয়েছে; সেই ভোটটি মে’র শুরুতে হওয়ার কথা।

পাওয়েল চেয়ারের পদ থেকে সরে দাঁড়ালেও ২০২৮ পর্যন্ত বোর্ড অব গভর্নরসে থাকার বিকল্প তাঁর হাতে রয়েছে। ওয়ার্শের সঙ্গে তিনি বোর্ডে থাকবেন কি না—এ প্রশ্নটি খোলা রয়েছে, এবং কালশির প্রেডিকশন মার্কেট অংশগ্রহণকারীরা এটিকে জুনের সুদহার সিদ্ধান্তে সম্ভাব্য প্রভাবক হিসেবে চিহ্নিত করেছেন।

ওয়ার্শ যাকে “রেজিম চেঞ্জ” পদ্ধতি বলেন, সে ধরনের একটি দৃষ্টিভঙ্গির ইঙ্গিত দিয়েছেন। তিনি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI)-চালিত উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধিকে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি বাফার হিসেবে উল্লেখ করেছেন এবং তাঁর প্রকাশ্য মন্তব্যে সুদহার কমানোর দিকে ঝুঁকেছেন। তবে মুদ্রাস্ফীতি ৩%-এর ওপরে থাকায় এবং ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা জ্বালানি দামের ওপর চাপ সৃষ্টি করায়, বাকি ১১ জন ভোটাধিকারী সদস্যের মধ্যে ঐকমত্য তৈরি করাই হবে তাঁর প্রথম বড় পরীক্ষা।

এই সপ্তাহে, ফেড অপরিবর্তিত রেখেছে ২৯ এপ্রিলের বৈঠকে ফেডারেল ফান্ডস রেট ৩৫০-৩৭৫ বেসিস পয়েন্টে—এটি পাওয়েলের সভাপতিত্বে শেষ বৈঠক। ওই অপরিবর্তিত হারই এখন ওয়ার্শের জন্য ভিত্তি, যখন তিনি নেতৃত্বের দায়িত্ব নেবেন।

যদিও ওয়ার্শ যুক্তরাষ্ট্রের প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প–এর পছন্দের প্রার্থী হিসেবে বিবেচিত, এবং কেউ কেউ মনে করেন তিনি প্রচলিত দিক বদলাতে পারেন, তবু বাজার এখনও নিশ্চিত নয় যে জুনে ফেডারেল ফান্ডস রেট (FFR) কমানো আলোচনায় আছে।

উদাহরণস্বরূপ, CME Fedwatch Tool ১৭ জুনের বৈঠকে কোনো পরিবর্তন না হওয়ার সম্ভাবনা ৯৩.৩% দেখাচ্ছে। ফিউচার্স ট্রেডাররা ৬.৭% সম্ভাবনা দিচ্ছেন এমন একটি কাটকে, যা রেঞ্জকে ৩২৫-৩৫০ বেসিস পয়েন্টে নামিয়ে আনবে। সুদহার বাড়ার সম্ভাবনা ০.০%। এক মাস আগে ৪.০% থেকে কাটের সম্ভাবনা সামান্য বেড়েছে, কিন্তু ঐকমত্য এখনও স্পষ্টভাবে বিরতির পক্ষেই রয়েছে।

Polymarket-এ, June event-এ ফেডের সিদ্ধান্ত নিয়ে ৩ মে, ২০২৬ পর্যন্ত মোট ট্রেডিং ভলিউম প্রায় $১৬.৪৮ মিলিয়নে পৌঁছেছে। “No change” ফলাফলের সম্ভাবনা ৯৬%, যার দাম ৯৬ সেন্ট। ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমার সম্ভাবনা ৩.৬%, ২৫ বেসিস পয়েন্ট বাড়ার সম্ভাবনা ১.১%, এবং আরও বড় দুই ধরনের পরিবর্তনই ১%-এর নিচে।

পলিমার্কেট অংশগ্রহণকারীরা ২০২৬ সালের মার্চের CPI রিডিং ৩.৩% এবং স্থিতিশীল শ্রমবাজারকে “হোল্ড” ঐকমত্যের প্রধান চালক হিসেবে উল্লেখ করেন। এই দুই ডেটা পয়েন্ট ফেডকে ডেটা-নির্ভর অবস্থানে রেখেছে, এবং ট্রেডাররা অন্তত তাঁর প্রথম বৈঠকে ওয়ার্শ এই অবস্থান থেকে সরে আসবেন বলে বাজি ধরছেন না।

Kalshi ট্রেডাররাও একই রকম দৃঢ়তা দেখাচ্ছেন। ওই প্ল্যাটফর্মে “Fed maintains rate” কনট্র্যাক্ট-এর দাম ৯৫ সেন্ট, যা কোনো পরিবর্তন না হওয়ার ৯৫% সম্ভাবনা নির্দেশ করে। ২৫ বেসিস পয়েন্ট কাটের সম্ভাবনা ৬%, এবং ২৫ বেসিস পয়েন্টের চেয়ে বড় কাটের সম্ভাবনা ২%। আলাদা একটি কনট্র্যাক্ট, যা ফেড ফান্ডস রেট ৩.২৫%-এর ওপরে থাকে কি না ট্র্যাক করে, সেটি ৯৮% আস্থার স্তরে রয়েছে।

প্রেডিকশন মার্কেটপ্লেস কালশি মার্কেটে মোট বাজির ভলিউম $৩,৪৬১,০০৫-এ পৌঁছেছে। দামের ইতিহাসে জানুয়ারি থেকে মার্চের মধ্যে তীব্র ওঠানামা দেখা যায়, যখন “maintain” ও “cut”–এর সম্ভাবনা বারবার একে অপরকে অতিক্রম করেছে। এপ্রিল থেকে “হোল্ড” প্রত্যাশা ধারাবাহিকভাবে বাড়ছে।

কালশি মার্কেট ১৭ জুন EDT সময় দুপুর ১:৫৯-এ বন্ধ হবে, আনুষ্ঠানিক ঘোষণার ঠিক আগে। ততক্ষণে ওয়ার্শ তাঁর প্রথম নীতিগত বৈঠকে সভাপতিত্ব করবেন এবং ফেড চেয়ারম্যান হিসেবে তাঁর প্রথম সুদহার সিদ্ধান্ত দেবেন। জুনে তিনি বর্তমান ৩৫০-৩৭৫ বেসিস পয়েন্ট রেঞ্জ থেকে সরে আসেন নাকি পাওয়েলের পথেই থাকেন—দুই প্ল্যাটফর্মের ট্রেডাররা ইতোমধ্যেই তাদের বাজি ধরে ফেলেছেন।