'আমরা বেইলআউটের ব্যবসায় থাকতে চাই না': ফেড চেয়ারম্যান সতর্ক করলেন, ক্রিপ্টোকে নিজের মতোই থাকতে হবে

ওয়ার্শ উপস্থিত হন কমিটির সামনে ফেডের অর্ধ-বার্ষিক মুদ্রানীতি প্রতিবেদন নিয়ে, যে শুনানিটি হামফ্রি-হকিন্স সাক্ষ্য হিসেবে পরিচিত। বুধবার সেনেট ব্যাংকিং কমিটির সামনেও তার উপস্থিত হওয়ার কথা রয়েছে।

‘আমরা বেইলআউটের ব্যবসায় থাকতে চাই না’

ক্রিপ্টো নিয়ে এই কথোপকথনটি আসে কমিটিতে থাকা প্রতিনিধি ব্র্যাড শারম্যান, ডি-ক্যালিফ., প্রশ্ন তোলার সময়ে—তিনি দীর্ঘদিনের ডিজিটাল সম্পদ-সন্দেহবাদী। শারম্যান সরাসরি ওয়ার্শকে জিজ্ঞেস করেন, ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটে যেমন ফেড মানি মার্কেট ফান্ডগুলোর পেছনে দাঁড়িয়েছিল, তেমনি কি ফেড ক্রিপ্টোকারেন্সি বা স্টেবলকয়েন বাজারেও সহায়তা বাড়াবে।

ওয়ার্শ তার উত্তর শুরু করেন সেই সংকটের সঙ্গে নিজের অভিজ্ঞতার কথা তুলে ধরে। “২০০৮ সালের আর্থিক সংকট থেকে আমার এখনও ক্ষতচিহ্ন আছে,” ওয়ার্শ বলেন। “চেয়ারম্যান বারনাঙ্কির নেতৃত্বে আমার সহকর্মীরা এবং আমি যে অসাধারণ প্রচেষ্টা চালিয়েছিলাম, সেখান থেকে আমরা সবাই ক্ষতচিহ্ন বহন করি। এটা এমন কিছু নয় যা আমরা আবার করতে চাই।”

শারম্যান আরও চাপ দেন—ওয়ার্শ যেন স্টেবলকয়েন এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি—নির্দিষ্টভাবে—উদ্ধার করার সম্ভাবনা নাকচ করে দেন। ওয়ার্শ খাতটির নাম সরাসরি না নিয়ে বরং সাধারণ পরিসরে উত্তর দেন। ওয়ার্শ প্যানেলকে বলেন:

“আমরা বেইলআউটের ব্যবসায় থাকতে চাই না, ব্যস।”

শারম্যান উল্লেখ করেন যে ২০০৮ সালের সংকটে ফেড মানি মার্কেট ফান্ডগুলোর জন্য হস্তক্ষেপ করেছিল এবং প্রশ্ন করেন—ক্রিপ্টো বাজারে অনুরূপ ধাক্কা লাগলে কি একই প্রতিক্রিয়া হবে। ওয়ার্শ তার অবস্থান ধরে রাখেন, তবে প্রান্তিকভাবে পদক্ষেপ নেওয়ার জায়গা রেখে দেন।

“আগামী চার বছরে যদি এবং যখন এমন ধরনের অসাধারণ ঝুঁকি দেখা দেয়, তা প্রশমিত করতে আমরা যা পারি সবই করব,” ওয়ার্শ শারম্যানকে বলেন। “আমরা এমন অবস্থানে থাকতে চাই যেখানে আমরা কাউকেই বেইলআউট করছি না, ক্রিপ্টোসহ।”

শারম্যান ওয়ার্শকে বলেন, তিনি প্রশ্নটির পূর্ণ উত্তর দেননি, এরপর ব্যাংক ক্যাপিটাল রুলস প্রসঙ্গে এগিয়ে যান। তিনি কানসাস সিটি ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের কাছে ক্রাকেনের আবেদন-কেও উদ্বেগের বিষয় হিসেবে উল্লেখ করেন, যা পেমেন্ট সিস্টেমে ননব্যাংকের প্রবেশাধিকার সংক্রান্ত—এটি ইঙ্গিত করে যে আইনপ্রণেতারা নজর রাখছেন কীভাবে ক্রিপ্টো প্রতিষ্ঠানগুলো ঐতিহ্যগত ব্যাংকিং অবকাঠামোর সঙ্গে যুক্ত হচ্ছে।

ওয়ার্শ মুদ্রাস্ফীতিকে ‘একটি পছন্দ’ বললেন

শুনানির বড় অংশ জুড়ে ছিল মুদ্রাস্ফীতি। ওয়ার্শ মুদ্রাস্ফীতিকে অনিবার্য পরিণতি নয়, বরং একটি পছন্দ হিসেবে বর্ণনা করেন এবং জানান যে ফেডের হার-নির্ধারণী কমিটি মূল্যবৃদ্ধি দীর্ঘদিন উঁচুতে থাকা মেনে নেবে না। “আমাদের কমিটির সদস্যদের স্থায়ীভাবে উঁচু মুদ্রাস্ফীতির প্রতি কোনো সহনশীলতা নেই,” ওয়ার্শ বলেন। “এবং মূল্যস্থিতিশীলতা ফিরিয়ে আনতে আমরা দৃঢ় অঙ্গীকার ভাগ করি।”

জুন বৈঠকে ফেড তার বেঞ্চমার্ক হার ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% পরিসরে ধরে রেখেছিল—চেয়ার হিসেবে ওয়ার্শের প্রথম বৈঠক। তিনি আইনপ্রণেতাদের বলেন, শ্রমবাজার ভারসাম্যপূর্ণ দেখাচ্ছে—বেকারত্ব কম, ছাঁটাই অল্প এবং মজুরি বৃদ্ধি স্থিতিশীল—অর্থাৎ ফেডের মুদ্রাস্ফীতি ও কর্মসংস্থান লক্ষ্য এই মুহূর্তে একে অপরের বিরুদ্ধে কাজ করছে না। ওয়ার্শ যোগ করেন, মুদ্রাস্ফীতিতে টেকসই অগ্রগতি শেষ পর্যন্ত দীর্ঘমেয়াদি ইয়িল্ড কমাতে সহায়তা করবে।

মঙ্গলবার বিকেলে, ১৪ জুলাই, বেটিংভিত্তিক পূর্বাভাস বাজারের অংশগ্রহণকারীরা এ বছরও হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা থাকতে পারে বলে মূল্যায়ন করছিলেন। Polymarket-এর সংশ্লিষ্ট ইভেন্টে ২০২৬ সালে ফেড বেঞ্চমার্ক হার বাড়াবে—এমন সম্ভাবনা ৫২% ধরা হয়েছে। একই প্রশ্ন ট্র্যাক করা Kalshi-এর বাজারে সম্ভাবনা ৪৮%। Polymarket-এর সম্ভাবনা গতকাল ৬৬% থেকে কমে বর্তমান ৫২%-এ নেমেছে, আর Kalshi-এর সম্ভাবনা ১৩ জুলাই ৬০%-এর ওপরে ছিল।

এআই নির্মাণ-প্রসারণ ব্যবসায়িক বিনিয়োগকে উসকে দিচ্ছে

ওয়ার্শ বর্তমান অর্থনীতির সবচেয়ে লক্ষণীয় বৈশিষ্ট্য হিসেবে ব্যবসায়িক বিনিয়োগের কথা বলেন। প্রথম ত্রৈমাসিক পর্যন্ত এক বছরের সময়ে সামগ্রিক যন্ত্রপাতি বিনিয়োগ প্রায় ৮% বেড়েছে, যার বড় চালিকা শক্তি ছিল কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-সংযুক্ত ডেটা সেন্টার নির্মাণ। ওই শ্রেণির মধ্যে হাই-টেক ব্যয় চার-ত্রৈমাসিক ভিত্তিতে প্রায় ২৫% বেড়েছে। “এটা প্রায় অনিবার্য মনে হচ্ছে যে, যেটাকে এখন ‘এআই বিনিয়োগ’ বলা হচ্ছে, খুব শিগগিরই সেটাকে শুধু ‘বিনিয়োগ’ই বলা হবে,” ওয়ার্শ বলেন, যোগ করেন যে ফেড নজর রাখছে এই নির্মাণ-প্রসারণ মুদ্রাস্ফীতি ও শ্রমবাজারের জন্য কী অর্থ বহন করে।

পাঁচটি টাস্ক ফোর্স ফেডের প্রথাগুলো নতুন করে পর্যালোচনা করছে

ওয়ার্শ আরও জানান, তিনি ফেডের প্রথাগুলো একেবারে গোড়া থেকে খতিয়ে দেখতে পাঁচটি টাস্ক ফোর্স গঠন করেছেন। দলগুলো ফেডের যোগাযোগনীতি, ব্যালান্স শিট নীতি, অর্থনৈতিক ডেটার উৎস, উৎপাদনশীলতা ও চাকরিতে নতুন প্রযুক্তির প্রভাব, এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে ভাবার জন্য ব্যবহৃত কাঠামো—এসব বিষয়ে কাজ করছে। তিনি বলেন, টিমগুলো “একটি ফাঁকা কাগজ” থেকে শুরু করছে এবং কোনো জনসম্মুখে ফলাফল প্রকাশের আগে অভ্যন্তরীণভাবে ফেডের সব ১৯ জন নীতিনির্ধারকের কাছে রিপোর্ট করবে।

ফেডের স্বাধীনতাও ছিল শুনানির আরেকটি থিম। ওয়ার্শ রাজনৈতিক চাপ থেকে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পৃথক অবস্থানকে জোর দেন—শারম্যানও তার উদ্বোধনী বক্তব্যে একই সুরে বলেন, সাম্প্রতিক বছরগুলোতে আরও গভীর মুদ্রাস্ফীতিজনিত ক্ষতি ঠেকাতে ফেডের স্বাধীনতা সহায়ক হয়েছে। সাক্ষ্যদানটি এমন এক দিনেই হয় যেদিন নতুন ভোক্তা মূল্যসূচক (CPI) প্রকাশিত হয় এবং দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের ব্যাংক আয়ের একটি ব্যাচ আসে—ফলে বিনিয়োগকারী ও আইনপ্রণেতাদের একসঙ্গে বিবেচনা করার মতো কয়েকটি ডেটা পয়েন্ট তৈরি হয়। ওয়ার্শ ফেডের পরবর্তী হার-চাল নিয়ে স্পষ্ট নির্দেশনা দেওয়া এড়িয়ে যান, যা চেয়ার হিসেবে দায়িত্ব নেওয়ার পর থেকে তার পদ্ধতির সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ।

ক্রিপ্টো বাজারের জন্য এর অর্থ কী

ক্রিপ্টো বাজারের ক্ষেত্রে ওয়ার্শের বার্তাটি ছিল খোলামেলা বৈরিতা নয়, বরং স্পষ্ট সীমারেখা। তিনি সামগ্রিকভাবে ডিজিটাল সম্পদের বিরোধিতা করার ইঙ্গিত দেননি, এবং প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে যে অতীতের ফেড চেয়ারম্যানদের তুলনায় তার পটভূমি অপেক্ষাকৃতভাবে ক্রিপ্টো-বোধ্য, পাশাপাশি প্রকাশিত ক্রিপ্টো-সম্পর্কিত বিনিয়োগও আছে। তবে তিনি স্পষ্ট করেছেন যে খাতটির ওপর চাপ সৃষ্টি হলে ২০০৮ সালে মানি মার্কেট ফান্ডগুলোর জন্য ফেড যে ধরনের তারল্য সুবিধা দিয়েছিল, সেই ধরনের কিছু দিয়ে তা মোকাবিলা করা হবে না।

মঙ্গলবার বিটকয়েন ঊর্ধ্বগতি অব্যাহত রাখে, ইডিটি সময় সকাল ১১:৩০ নাগাদ দিনের মধ্যে সর্বোচ্চ $64,913-এ পৌঁছায়। যুক্তরাষ্ট্রের শেয়ারবাজারও পুনরুদ্ধার বাড়িয়ে তোলে, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলোর সামগ্রিক রিবাউন্ডে যোগ দেয়। শারম্যান তার সময়ের একটি অংশ ব্যবহার করে ওয়ার্শকে ব্যাংক ক্যাপিটাল প্রয়োজনীয়তা নিয়েও চাপ দেন—২০১৯-যুগের মানদণ্ড যথেষ্ট ছিল কি না, নাকি বর্তমান পুনঃপ্রস্তাবের অধীনে তা বাড়ানো উচিত।

ওয়ার্শ জোর দিয়ে বলেন, একটি ক্যাপিটাল রুল বর্তমানে জনমত গ্রহণের জন্য খোলা আছে এবং কোনো সিদ্ধান্তে পৌঁছানোর আগে তিনি প্রতিক্রিয়াগুলো পর্যালোচনা করতে চান; তিনি শক্তিশালী ক্যাপিটাল অনুপাত, তারল্য, তত্ত্বাবধান এবং বাজার শৃঙ্খলাকে একটি সুস্থ আর্থিক ব্যবস্থার স্তম্ভ হিসেবে উল্লেখ করেন।

ওয়ার্শের সাক্ষ্য বুধবার সেনেট ব্যাংকিং কমিটির সামনে তার উপস্থিতির আগে সুর ঠিক করে দেয়, যেখানে আইনপ্রণেতারা সম্ভবত মুদ্রাস্ফীতি এবং ডিজিটাল সম্পদের প্রতি ফেডের অবস্থান—দুই বিষয়েই তাকে আরও চাপ দেবেন।