বিটকয়েন অপশনগুলো প্রবলভাবে বুলিশ ইঙ্গিত দিচ্ছে, কারণ ট্রেডাররা $72K এবং $80K কল অপশনে ভিড় জমাচ্ছে

মার্কেট ডেটা অনুযায়ী, মঙ্গলবার EDT সকাল ১১:৪৫-এ বিটকয়েন প্রতি কয়েন $65,971-এ ট্রেড হচ্ছিল। সেই দামটি এমন একটি ডেরিভেটিভস মার্কেটের মাঝখানে রয়েছে, যা প্রাতিষ্ঠানিক আত্মবিশ্বাস এবং খুচরা সতর্কতার মধ্যে ক্রমেই বেশি ভাগ হয়ে যাচ্ছে।

ডজনখানেক ভেন্যু জুড়ে ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট ছড়িয়ে পড়েছে

Coinglass ডেটা অনুযায়ী, ট্র্যাক করা এক্সচেঞ্জগুলো জুড়ে মোট বিটকয়েন ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট 755,780 BTC-এ পৌঁছেছে, যার মূল্য $49.82 বিলিয়ন। ২৪ ঘণ্টায় এই সংখ্যা 4.26% কমেছে, যদিও সর্বশেষ এক ঘণ্টায় 0.11% বেড়েছে—এটি ইঙ্গিত দেয় যে ট্রেডাররা হুড়োহুড়ি করে বেরিয়ে না গিয়ে ধীরে ধীরে পজিশন কমাচ্ছে।

Binance সবচেয়ে বড় অংশ ধরে রেখেছে 140,250 BTC, বা $9.24 বিলিয়ন, যা বাজারের 18.55%। প্রধান ভেন্যুগুলোর মধ্যে ডলার হিসেবে CME দ্বিতীয় স্থানে—105,750 BTC, বা $6.97 বিলিয়ন, 13.98% শেয়ার। লক্ষণীয়ভাবে, গত এক দিনে CME ওপেন ইন্টারেস্ট 1.80% বেড়েছে, যখন প্রায় সব অন্য এক্সচেঞ্জে পতন হয়েছে—এই বিচ্যুতি ইঙ্গিত দেয় প্রাতিষ্ঠানিক ট্রেডাররা এক্সপোজার বাড়াচ্ছে, আর অন্যান্য ভেন্যুতে পুলব্যাক চলছে।

MEXC-এ ২৪ ঘণ্টায় ওপেন ইন্টারেস্ট 9.66% কমে 91,350 BTC হয়েছে। Gate আরও বেশি নেমেছে—12.73% কমে 63,500 BTC। Bybit 6.71% কমেছে এবং OKX 6.32% স্লাইড করেছে। Bitunix, Bitget, এবং BingX-সহ ছোট ভেন্যুগুলো তালিকা পূর্ণ করেছে; এর মধ্যে BingX তুলনামূলক ছোট $896.59 মিলিয়ন উপস্থিতি সত্ত্বেও দিনে 4.75% বেড়েছে।

Deribit-এ অপশন ট্রেডাররা বুলিশ দিকে ঝুঁকছে

মার্কেটের অপশন দিকটি আরও পরিষ্কার দিকনির্দেশক বাজি দেখায়। বিটকয়েন অপশনের প্রধান ভেন্যু Deribit-এ কল ওপেন ইন্টারেস্ট ছিল 336,331.81 BTC, যেখানে পুট ছিল 174,211.44 BTC—65.88% বনাম 34.12% বিভাজন, যা বুলিশ পজিশনিংকে সমর্থন করে। দৈনিক ভলিউমেও একই ছবি—কল পুটকে ছাড়িয়েছে 56.35% বনাম 43.65%।

Deribit-এ সবচেয়ে বড় একক পজিশন ছিল ৩১ জুলাই এক্সপায়ারি $72,000 কল, যার ওপেন ইন্টারেস্ট 26,265.5 BTC; এর ঠিক পরেই একই তারিখের $70,000 কল—25,328.2 BTC। ট্রেডাররা ২৫ ডিসেম্বর এক্সপায়ারি $80,000 কলেও 7,602.2 BTC পর্যন্ত লোড করেছে, যা দেখায় তাদের দৃঢ়তা স্বল্পমেয়াদের অনেক বাইরে পর্যন্ত বিস্তৃত।

ভেন্যুভেদে ম্যাক্স পেইন লেভেল ভিন্ন

ম্যাক্স পেইন—যে দামে সর্বাধিক অপশন কন্ট্রাক্ট মূল্যহীন হয়ে এক্সপায়ার করে—এক্সচেঞ্জভেদে লক্ষণীয়ভাবে ভিন্ন। OKX-এ নিকটমেয়াদের ম্যাক্স পেইন প্রায় $66,000-এর আশেপাশে, তবে লেট সেপ্টেম্বর এক্সপায়ারি কন্ট্রাক্টের জন্য কার্ভটি প্রায় $69,500 পর্যন্ত ওঠে, তারপর আবার কিছুটা নেমে আসে। Deribit-এও অনুরূপ প্যাটার্ন দেখা যায়—আজ প্রায় $65,000 থেকে ম্যাক্স পেইন সেপ্টেম্বরের মধ্যে প্রায় $69,500-এ চূড়ায় ওঠে এবং ডিসেম্বর পর্যন্ত ধরে থাকে, তারপর মিড-২০২৭ এক্সপায়ারি কন্ট্রাক্টগুলোর জন্য প্রায় $60,000-এর দিকে ধীরে ধীরে নেমে যায়।

Binance সবচেয়ে সাহসী সংস্করণটি দেখায়। সেখানে ম্যাক্স পেইন বর্তমানের প্রায় $66,000 থেকে সেপ্টেম্বরের শেষ নাগাদ $72,000-এ লাফ দেয়—তিনটি এক্সচেঞ্জের মধ্যে সর্বোচ্চ পিক—তারপর পরবর্তী-মেয়াদের কন্ট্রাক্ট পাতলা হয়ে যাওয়ায় মার্চ ২০২৬ নাগাদ তীব্রভাবে নেমে $61,500-এ চলে আসে।

CME অপশন প্রাতিষ্ঠানিক একটি স্তর যোগ করে

CME-এর বিটকয়েন অপশন ওপেন ইন্টারেস্ট—যা তার ফিউচার্স বুক থেকে আলাদা—জুনে প্রায় $10 মিলিয়নের কাছাকাছি নিম্নস্তর থেকে বেড়ে বর্তমানে প্রায় $50 মিলিয়ন থেকে $60 মিলিয়নে উঠেছে, পজিশন অনুযায়ী স্ট্যাক করা CryptoQuant ডেটা অনুযায়ী। গত বছরের বেশিরভাগ সময় ডলার হিসেবে পুট ধারাবাহিকভাবে কলকে ছাড়িয়ে গেছে, যদিও ফেব্রুয়ারির কাছাকাছি $60,000 নিম্নস্তর থেকে বিটকয়েনের দাম ঘুরে দাঁড়ানোর সাথে সাথে ব্যবধান কমেছে।

এক্সপায়ারি অনুযায়ী দেখলে, CME অপশন ওপেন ইন্টারেস্ট ২০২৫ সালের বেশিরভাগ সময় এক থেকে তিন মাসের মধ্যে এক্সপায়ার হওয়া কন্ট্রাক্টে ভারীভাবে কেন্দ্রীভূত ছিল; জুলাই ২০২৬ এক্সপায়ারি ঘনিয়ে আসার সাথে বর্তমান সাইকেলেও সেই প্যাটার্ন পুনরাবৃত্তি হয়েছে।

Bitfinex বিশ্লেষকেরা একটি পাতলা র‍্যালির ইঙ্গিত দিচ্ছে

মার্কেট স্ট্র্যাটেজিস্ট এবং Bitfinex-এর বিশ্লেষকেরা Bitcoin.com News-এর সাথে শেয়ার করা মঙ্গলবারের একটি রিসার্চ নোটে দামের চলাচলের নিচে ভিন্ন এক স্রোতের কথা উল্লেখ করেছেন। টিমটি আক্রমণাত্মক নতুন স্পট কেনার খুব কম প্রমাণ পেয়েছে, এবং যুক্তি দিয়েছে যে পুনরুদ্ধারটি মূলত ডেরিভেটিভস পজিশনিং এবং বিক্রেতার অভাব দ্বারা চালিত, নতুন মূলধন বাজারে প্রবেশের কারণে নয়। বিশ্লেষকেরা বলেছেন, ৩০ দিনের বিটকয়েন ট্রেডিং ভলিউম বার্ষিক গড়ের মাত্র 62% চলছে, আর CME বিটকয়েন ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট ২০২৩ সালের পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমেছে—ফলে বাজার তীব্র দোলাচলের প্রতি আরও উন্মুক্ত হয়ে পড়েছে।

বিক্রির চাপও কমেছে। Strategy টানা দুই সপ্তাহ বিটকয়েন কেনা বা বিক্রি করেনি; হোল্ডিংস অপরিবর্তিত থেকে 843,775 BTC-এ রয়েছে, এবং দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডারদের বিক্রিও অনেকটাই ফিকে হয়ে গেছে। Bitfinex বিশ্লেষকেরা স্পষ্টভাবে বলেছেন: “এটি বিক্রি না থাকার বিষয়, কেনা পুনরায় শুরু হওয়ার নয়।” অপশন মার্কেটও সেই পাঠকে সমর্থন করে। পুট-টু-কল রেশিও নেমে 0.56-এ এসেছে, যা বহু মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন; Bitfinex টিমের মতে, এটি নতুন স্পট চাহিদার ঢেউ নয়, বরং নিম্নমুখী বাজি দুর্বল হওয়ার প্রতিফলন।

ক্যাপিটাল রোটেশনও সংকীর্ণই রয়ে গেছে। গত সপ্তাহে স্পট Ethereum ETF-এ $105.4 মিলিয়ন এসেছে, যেখানে স্পট বিটকয়েন ETF-এ এসেছে $75.7 মিলিয়ন; যদিও বিস্তৃত অল্টকয়েন অংশগ্রহণ নীরবই ছিল। পরবর্তী পরীক্ষা ম্যাক্রো। ট্রেজারি ইয়িল্ড শক্ত হওয়া সত্ত্বেও বিটকয়েন উঠতে থেকেছে—বিশ্লেষকেরা বলেছেন, এটি ঢিলা নীতির ওপর বাজির চেয়ে বরং ক্রিপ্টো-চালিত মুভের ইঙ্গিত দেয়—এবং আগামী সপ্তাহের ফেডারেল রিজার্ভ সিদ্ধান্তটি প্রধান ক্যাটালিস্ট হিসেবে দাঁড়াচ্ছে।

মার্কেটের জন্য এর অর্থ কী

প্রাতিষ্ঠানিক CME কার্যকলাপ (যা খুচরা এক্সচেঞ্জগুলো পিছু হটার মধ্যেও বেড়েছে) এবং Deribit-এ ভারী কল-স্কিউ—এই বিভাজন ইঙ্গিত দেয় পেশাদার ট্রেডার ও বড় খেলোয়াড়রা ঊর্ধ্বমুখী সম্ভাবনার জন্য অবস্থান নিচ্ছে, যখন ছোট প্ল্যাটফর্মগুলোতে পজিশন কমানো হচ্ছে। খুচরা-ভারী ভেন্যুগুলো ওপেন ইন্টারেস্ট হারাচ্ছে আর CME তা বাড়াচ্ছে—চতুর্থ ত্রৈমাসিকে প্রবেশের আগে এটি নজরে রাখার মতো একটি প্যাটার্ন, বিশেষ করে যখন তিনটি প্রধান এক্সচেঞ্জেই ম্যাক্স পেইন লেভেল সেপ্টেম্বরের মধ্যে উচ্চতর দামের দিকেই ইঙ্গিত করছে।