'বিটকয়েনের জন্য সবচেয়ে স্পষ্ট ম্যাক্রো ঝুঁকি': কেন বিটফিনেক্স বিনিয়োগকারীদের ইয়েন ক্যারি ট্রেড সম্পর্কে সতর্ক করছে

ইয়েন ক্যারি ট্রেড উল্টে যাওয়া বিটকয়েন বিশ্লেষকদের মধ্যে আশঙ্কা জাগায়

বিশ্বব্যাপী তরলতার অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ চালক, জাপানি ক্যারি ট্রেড, ইয়েনের সাম্প্রতিক অবমূল্যায়নের কারণে আবারও বিশ্লেষকদের নজরদারিতে এসেছে, যা এর উৎপত্তির শর্তগুলো উল্টে দিতে পারে এমন একটি উল্টোমুখী পরিবর্তনকে উসকে দিতে পারে।

Bitcoin News-এ আগে যেমন ব্যাখ্যা করা হয়েছে, ইয়েন ক্যারি ট্রেডের উৎপত্তি জাপানে অর্থ ধার করার ঐতিহাসিকভাবে কম খরচ থেকে। বিনিয়োগকারীরা এই তরলতাকে কাজে লাগিয়ে দেশ থেকে তা বের করে আরও লাভজনক বাজারে প্রবাহিত করেন, টেক স্টক ও বিটকয়েনের মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে বিনিয়োগ করেন।

জাপানি ইয়েনের সাম্প্রতিক অবমূল্যায়ন, যা ইতিহাসের সর্বনিম্ন স্তর ছুঁয়েছে, বিশেষজ্ঞদেরকে ব্যাংক অব জাপানের সম্ভাব্য পদক্ষেপগুলো খতিয়ে দেখতে বাধ্য করেছে; তারা রাজস্ব নীতি কড়াকড়ি করতে পারে, যা ক্যারি ট্রেড এবং এর থেকে লাভবান সম্পদগুলোকে প্রভাবিত করবে।

বিটফিনেক্স বিশ্লেষকেরা ইয়েন ক্যারি ট্রেডকে চিহ্নিত করেছেন এই মুহূর্তে “বিটকয়েনের জন্য সবচেয়ে স্পষ্ট ম্যাক্রো ঝুঁকি।”

“JP10Y নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে, যখন ইয়েন প্রায় 162-এ রয়েছে, এবং এখান থেকে ইয়েনের তীব্র উল্টোমুখী পরিবর্তন তরলতা কড়াকড়ি করবে এবং $BTC ও $ETH-এর ওপর চাপ সৃষ্টি করবে। এখনও তল খুঁজতে থাকা একটি বাজারের জন্য এটি বাস্তব ঝুঁকি,” তারা জোর দিয়ে বলেছেন, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য সম্ভাব্য নীতিগত পরিবর্তনের ঝুঁকিগুলো তুলে ধরে।

তবুও, কেউ কেউ দাবি করছেন এই আশঙ্কাগুলো ভিত্তিহীন, কারণ বাজার মনে করে জাপান তার বিশাল ঋণের কারণে আক্রমণাত্মক পদক্ষেপ নিতে পারবে না। “ফলে, বিস্তৃত মার্কিন-জাপান সুদের হারের ব্যবধান — এবং ইয়েনের কাঠামোগত দুর্বলতা — সম্ভবত বজায় থাকবে,” বলেছেন ব্যাংক অব ইস্ট এশিয়ার বিনিয়োগ কৌশলবিদ বস্কো উ।

কেন্দ্রীয় ব্যাংক পূর্বাভাস দিয়েছে যে ইয়েন আরও দুর্বল হবে, ১২ মাসে প্রতি ডলারে ১৬৫-এ পৌঁছাবে। এটি ইতোমধ্যে ইয়েনের মূল্য রক্ষায় হস্তক্ষেপের নির্দেশ দিয়েছে, এপ্রিল থেকে মে পর্যন্ত বৈদেশিক মুদ্রা হস্তক্ষেপে প্রায় $73 বিলিয়ন ঢেলেছে।

এগুলো পরিসরে সীমিত ছিল, এমন একটি ফরেক্স বাজারে খুব কম প্রভাব ফেলেছে যা বিশ্ব বাণিজ্য ভলিউমের প্রায় ১৭% — দৈনিক $1.6 ট্রিলিয়নেরও বেশি — স্থানান্তর করে।

তবুও, প্রত্যাশার পরিবর্তন বাজারকে প্রভাবিত করতে পারে, এমনকি শেষ পর্যন্ত উল্টোমুখী পরিবর্তন নাও ঘটলেও।

CCB ইন্টারন্যাশনালের প্রধান অর্থনীতিবিদ ক্লিফ ঝাও এবং বৈশ্বিক কৌশলবিদ ভেরা জিয়াং SCMP-কে বলেন যে “যদি মার্কিন ও জাপানি উভয় মুদ্রানীতির প্রত্যাশা একই সঙ্গে বদলে যায়, তাহলে শক্তিশালী ইয়েন, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বিক্রি এবং লিভারেজড অবস্থান গুটিয়ে নেওয়া দ্রুত একে অপরকে শক্তিশালী করতে পারে, অত্যন্ত তরল সম্পদের মাধ্যমে বিশ্ববাজারজুড়ে অস্থিরতা বাড়িয়ে তুলতে পারে।”