"وينترموت" تقول: سيناريو الصعود للبيتكوين يتوقف على الظروف الاقتصادية الكلية

النقاط الرئيسية:

• اقترب البيتكوين من مستوى المقاومة عند 82,000 دولار، لكنه لا يزال يفتقر إلى تأكيد حدوث اختراق مستدام.
• بلغت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) 2.6 مليار دولار، في حين أشارت التدفقات الخارجة المتأخرة إلى ضعف الطلب.
• من المرجح أن تحدد العوامل الكلية، بما في ذلك الجغرافيا السياسية وأسواق الطاقة، اتجاه الأسعار.

البيتكوين يواجه مقاومة دون مستوى الاختراق الحرج

لا يزال الاتجاه الصعودي للبيتكوين مشروطًا على الرغم من تعزيز الأساسيات، وفقًا لتقرير تحديث السوق الصادر في 4 مايو عن شركة التداول الخوارزمي للعملات المشفرة Wintermute. ومنذ ذلك الحين، تجاوزت BTC حاجز 81,000 دولار، مما جعلها أقرب إلى المتوسط المتحرك لـ 200 يوم بالقرب من 82,000 دولار. ومع ذلك، لا يزال الوضع العام غير محسوم، حيث لا يزال الاختراق المؤكد يعتمد على ما إذا كانت BTC قادرة على تجاوز هذا العتبة الفنية وتحمل الضغوط الكلية.

لا تزال المستويات الفنية الرئيسية غير حاسمة، حيث فشل البيتكوين في استعادة متوسطه المتحرك لـ 200 يوم بالقرب من 82,000 دولار، وهو عتبة لم يتم تجاوزها منذ أكتوبر 2025. وأشار التقرير إلى أن التحرك فوق هذا المستوى سيشير إلى تحول ملموس في هيكل السوق هذا العام. وقد دعمت التدفقات المؤسسية استقرار الأسعار، حيث بلغ إجمالي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة في أبريل 2.6 مليار دولار، بقيادة صندوق IBIT التابع لشركة Blackrock بشكل أساسي. ومع ذلك، تراجع الزخم مع اقتراب نهاية الشهر، حيث بلغت التدفقات الخارجة 491 مليون دولار على مدار ثلاث جلسات. ويشير هذا النمط إلى أن الطلب لا يزال حساسًا عند مستويات الأسعار المرتفعة. وأضاف التقرير:

"تلقى مفهوم "مخزن القيمة" ضربة في وقت سابق من هذا العام عندما تم بيع البيتكوين جنبًا إلى جنب مع كل شيء آخر، ولم يتم كسر هذا الارتباط."

التقلبات الكلية تحد من الاتجاه الصعودي المستقل للبيتكوين

تقدم البيانات على السلسلة صورة أكثر إيجابية، لكن تأثيرها يظل مشروطًا. انخفضت احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوى لها في سبع سنوات، مع سحب ما يقرب من 170,000 بيتكوين على مدار ستة أشهر، مما يشير إلى انخفاض ضغط البيع الفوري. في الوقت نفسه، زاد كبار الملاك من تراكمهم، مما عزز اتجاهات التمركز على المدى الطويل. ومع ذلك، لا يزال البيتكوين يتصرف بما يتماشى مع الأصول ذات المخاطر الأوسع نطاقًا، مما يحد من استقلاليته أثناء التقلبات. وأكد التقرير: "البيانات على السلسلة إيجابية كما كانت طوال العام، لكن لا شيء من ذلك يهم إذا ما انهار الوضع الكلي."

يعتمد التوقعات الآن بشكل أقل على القوة الداخلية وبشكل أكبر على الاستقرار الخارجي. وسلط التقرير الضوء على أن المشاركة المؤسسية لا تزال موجودة لكنها تبدو في تراجع مقارنة بمستويات الأسعار السابقة، مما يقلل من احتمالية حدوث تحرك اتجاهي قوي دون محفزات إضافية. لا تزال الروايات المتنافسة قائمة، حيث يرى أحد الأطراف الظروف الحالية كجزء من عملية وصول إلى القاع مطولة، بينما يشير الطرف الآخر إلى تغييرات هيكلية مدفوعة برأس المال المؤسسي. في النهاية، من المرجح أن تحدد التطورات الكلية، لا سيما في أسواق الطاقة والجيوسياسة، الاتجاه. وخلص التقرير إلى:

"إذا فعل ذلك، فإن الوضع يبدو جيدًا. وإذا لم يفعل، فتوقع تقلبات بسبب الصدمات الكلية بدلاً من اتجاه في أي من الاتجاهين."

وهذا يترك البيتكوين في وضع يسمح بارتفاع مشروط، ولكن دون الزخم اللازم للانطلاق بشكل مستقل.