تقدم استراتيجية STRC عائدًا بنسبة 11.5% لوالد المزارع، بينما يصفها المنتقدون بأنها "خدعة بيتكوين"

الأب يحقق عائدًا بنسبة 11.5% على أسهم Strategy STRC

انتشر المنشور بسرعة عبر وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالعملات المشفرة في نهاية هذا الأسبوع. وصف الابن اتصاله بوالده بعد أن لاحظ الرجل الأسهم الجديدة في حسابه لدى شركة الوساطة. كانت رد فعل والده بسيطة ومباشرة.

قال الأب: "لم أحصل قط على هذا المبلغ من المال لمجرد أن يحتفظ شخص آخر بأموالي". "أعني، هناك دائمًا من يحتفظ بها، سواء كان البنك، أو الرجل على القمر، أو البقرة المجاورة، أو أي شيء آخر. لكن لا شيء يضاهي 11 أو 12%!"

تلقى الأب، الذي ينحدر من خلفية زراعية، عائداته من خلال الأسهم الممتازة STRC لشركة Strategy، وهي ورقة مالية مدرجة حاليًا من قبل الشركة بنسبة 11.5٪ سنويًا اعتبارًا من مايو 2026. تبيع Strategy أسهم STRC بمبلغ محدد قدره 100 دولار وتدفع أرباحًا نقدية تراكمية شهريًا، متى وإذا أعلن مجلس الإدارة ذلك.

شرح الابن المنتج لوالده باستخدام استعارة زراعية: أرض زراعية تنتج محاصيل كل موسم بغض النظر عن أسعار الأراضي، مع إعادة استثمار العائدات لشراء المزيد من الأفدنة وتوسيع الإنتاج المستقبلي. كان هذا إطارًا مبنيًا على تراكم الدخل، وليس على نظرية البيتكوين.

وكتب: "مهما كان سعر السوق للأراضي الزراعية في مقاطعتك في ذلك اليوم أو الأسبوع أو الشهر، فإن أرضك لا تزال تنتج نفس كمية المحاصيل". "إذا انخفضت أسعار الأراضي الزراعية، فإن إعادة استثمار عائدات محصولك تتيح لك تجميع الأراضي الزراعية بشكل أسرع".

حظي المنشور بردود فعل كبيرة، حيث هنأ الكثيرون الابن، الذي يُعرف باسم Mocha على X. "أنت رائع يا Mocha. كل تحديث تقدمه لنا عن مدى حماس والدك لهذا الصك يجعلني سعيدًا. يستخدم والدي STRC كحساب توفير عالي العائد ويعيد استثمار العائدات في المزيد من الأسهم"، كتب حساب X المسمى BTC Strategist ردًا على منشور Mocha.

معارضو البيتكوين يردون بقوة

كانت معظم الردود على منشور موكا إيجابية. في الوقت نفسه، كانت مجموعة من المنشورات الانتقادية لـ STRC تنتشر على X في نفس الفترة تقريبًا. جادل جلين كاميرون، الرئيس العالمي لـ Onramp Institutional، في سلسلة منشورات على X بأن STRC تلبي الدافع نفسه الذي تم إنشاء البيتكوين للقضاء عليه.

كتب كاميرون: "أمضى مستخدمو البيتكوين عقدًا من الزمن في الدعوة إلى تفضيل الأجل الطويل". "ثم عرض عليهم سايلور 11.5٪، فنسوا كل كلمة من ذلك." وأضاف أن حاملي العملة يتنازلون عن سيادتهم، ويتحملون مخاطر الطرف المقابل لشركة واحدة ذات تصنيف استثماري دون المستوى، ويحدون من ارتفاع البيتكوين عند سعر الفائدة، ويحتفظون بما أسماه "سند دين مؤسسي مركزي وقابل للتخفيف والتجميد".

وصف كاميرون ذلك بأنه "طعم وتبديل"، قائلاً إن سايلور "اكتشف أنه يمكنك بيع أداة نقدية تقليدية لمحبي النقود السليمة طالما قمت بتغليفها باللون البرتقالي". كما علق ستيف باربور، مؤسس Upstream Data ورئيسها التنفيذي، على STRC. "لا يمكن لسايلور بيع جزء كبير من بيتكوينه دون أن يتسبب في انهيار السعر. الشبكات من المفترض أن تكون موزعة. السيولة تأتي من التوزيع. لم يفعل سايلور شيئاً لتعزيز التوزيع. "ستراتيجي هي عملة رديئة"، قال باربر.

رد آخرون على ذلك. رد حساب X Bit Paine على انتقاد باربر بأن ستراتيجي تعمل على مركزية البيتكوين، بحجة أن سايلور قد بذل جهودًا أكثر من أي شخص آخر تقريبًا لجلب البيتكوين إلى مجمعات رأس المال العادية.

كتب Bit Paine: "الأشخاص الذين يمتلكون STRC يستخدمون، دون أن يدركوا ذلك، البيتكوين للتوفير، ولكن بمستوى مخاطر مقبول بالنسبة لهم". "إنه يفتح البيتكوين أمام أشخاص ومجموعات رأس المال التي لم يكن بإمكانها الوصول إليها من قبل."

وصف مستخدم آخر على X ومؤيد لـ STRC/Strategy، وهو MarylandHODL، STRC بأنها جسر محتمل لأغلبية الناس الذين لن يقوموا أبدًا بالاحتفاظ بالبيتكوين بأنفسهم. وذكر حساب X:

"الملايين من الناس لن يقوموا أبدًا بحفظ البيتكوين بأنفسهم. والملايين الآخرون لن يفهموا أبدًا المفاتيح الخاصة أو التعدين أو النظرية النقدية. إذا امتد هذا الجسر ليشمل عشرات الملايين من الناس، فإن الآثار المترتبة على ذلك ستتجاوز بكثير مجرد ورقة مالية واحدة. عند تلك النقطة، يتوقف البيتكوين عن كونه فئة من الأصول ويبدأ في التحول إلى بنية تحتية مالية."

كيف تعمل STRC وما الذي يراقبه المتداولون

تصف Strategy نفسها أوراقها المالية بأنها تقدم "درجات متفاوتة من التعرض الاقتصادي للبيتكوين." جمع الاكتتاب العام الأولي لـ STRC في يوليو 2025 حوالي 2.47 مليار دولار من العائدات الصافية. ومؤخراً، أصدرت 2 مليار دولار أخرى من STRC، مستخدمة العائدات لشراء 24,869 بيتكوين. اعتبارًا من 25 مايو 2026، كانت شركة Strategy تمتلك 843,738 بيتكوين، بقيمة تقارب 62 مليار دولار.

هذا المنتج لا يخلو من المخاطر. تحذر شركة Strategy من أن توزيعات الأرباح غير مضمونة، وأنه لا يوجد ضمان للعوائد أو السيولة، وأن STRC غير مؤمنة من قبل مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC)، وليست وديعة بنكية، ولا تمثل ملكية مباشرة للبيتكوين. يلاحظ النقاد أن الأرباح تعتمد على قدرة Strategy المستمرة على إصدار الأوراق المالية والحفاظ على ثقة المستثمرين. إذا انخفضت قيمة STRC عن قيمتها الاسمية، يصبح الإصدار الجديد أقل جاذبية، مما قد يضغط على نفس الحلقة التي تمول مشتريات البيتكوين.

ازدادت حدة الجدل بالتزامن مع تطور منفصل. في 29 مايو، أشارت أدوات التتبع على السلسلة إلى أن Strategy نقلت 411.48 بيتكوين، بقيمة حوالي 30.3 مليون دولار، إلى Coinbase Prime. في وقت لاحق من نفس اليوم، أظهرت بيانات السلسلة أن Strategy سحبت حوالي 411.5 بيتكوين مرة أخرى. أدى هذا التحرك ذهابًا وإيابًا إلى تغيير احتمالات Polymarket بأن Strategy ستبيع البيتكوين قبل 31 ديسمبر 2026، إلى ما بين 84٪ و91٪.

رهانات Polymarket والتصويت المرتقب للمساهمين

استقطب حدث Polymarket الذي يتتبع ما إذا كانت Strategy ستبيع أي بيتكوين بحلول عدة تواريخ محددة حجم تداول إجمالي قدره 35.66 مليون دولار، مما يدل على مدى الاهتمام الذي يوليه المتداولون لهذه المسألة. تبلغ الاحتمالات حاليًا 15٪ للبيع بحلول 31 مايو، و73٪ بحلول 30 يونيو، و90٪ بحلول 31 ديسمبر 2026. مع اقتراب انتهاء شهر مايو، يمتلك العديد من المتداولين أسهم "نعم" لهذا الشهر، مع تسجيل حجم تداول يزيد قليلاً عن 8 ملايين دولار.

من حيث الحجم، كان آخر تحويل للبيتكوين ضئيلًا. تمثل حصة Strategy البالغة 843,738 بيتكوين 411 بيتكوين، أي ما يقارب 0.049% من خزينتها. لكن Strategy اعتمدت بشكل كبير على تمويل الأسهم الممتازة وأكملت مؤخرًا عملية إعادة شراء ديون قابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار، مما يجعل المتداولين في حالة تأهب لأي إشارة تشير إلى أن الالتزامات قد تضغط على الخزانة.

من المقرر أن تجري الشركة تصويتًا للمساهمين في 8 يونيو بشأن زيادة وتيرة دفع الأرباح. وستكشف نتيجة هذا التصويت، وما إذا كان بإمكان STRC الحفاظ على قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، المزيد عن مستقبل المنتج أكثر مما يمكن لأي بريد إلكتروني من شركة وساطة أن يفعله.