أوقفت "ستراتيجي" عمليات شراء البيتكوين المعلنة، حيث أشار سايلور إلى أن نظام "بيتفاك" الخاص بها قيد الشحن، مشدداً على الأنشطة المتعلقة بالسندات بعد ارتفاع حجم المقتنيات إلى 843,738 بيتكوين. ويؤكد هذا التحديث على كيفية استمرار الديون والأسهم الممتازة واحتياطيات السيولة في تشكيل استراتيجية الخزانة الخاصة بالشركة.
استراتيجية تعلق شراء البيتكوين في ظل تعليق سايلور حول "BitVac" الذي يضع عملية الشراء التالية للبيتكوين تحت المراقبة
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- سلطت ستراتيجي الضوء على الأنشطة المتعلقة بالسندات بدلاً من شراء البيتكوين بعد أن ارتفعت حيازاتها إلى 843,738 بيتكوين.
- لا تزال الأسهم الممتازة والالتزامات الديونية واحتياطيات السيولة تشكل مصدر قلق رئيسي للمستثمرين.
- قد تشير أنشطة التمويل المستقبلية إلى مرحلة أخرى من تراكم البيتكوين على نطاق واسع.
تعليق سايلور حول "BitVac" يضع شراء البيتكوين تحت المراقبة
شارك مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة ستراتيجي (ناسداك: MSTR)، على X في 24 مايو 2026، أن ستراتيجي "اشترت سندات، وليس بيتكوين" خلال الأسبوع، مما حوّل انتباه المستثمرين نحو ما إذا كانت الشركة تدير ديونها قبل دورة أخرى من شراء البيتكوين. أظهر المنشور أن قيمة احتياطي البيتكوين تقترب من 64.45 مليار دولار بعد أن رفعت أحدث عملية شراء للبيتكوين كشفت عنها شركة Strategy حجم حيازاتها إلى 843,738 بيتكوين.
أضافت أحدث عملية شراء للبيتكوين من قبل Strategy، والتي تم الكشف عنها في 18 مايو، 24,869 بيتكوين مقابل حوالي 2.01 مليار دولار بسعر متوسط يقارب 80,985 دولارًا لكل عملة. رفعت عملية الشراء حجم الحيازات إلى 843,738 بيتكوين، تم شراؤها مقابل حوالي 63.87 مليار دولار بتكلفة متوسطة تقارب 75,700 دولار لكل بيتكوين. كما أعلنت شركة Strategy عن عائد بنسبة 12.6% على عملة البيتكوين لعام 2026، وتخطط لسداد 1.5 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل في عام 2029.
يبدو أن عبارة "BitVac" التي استخدمها سايلور تمزج بين كلمتي "بيتكوين" و"فراغ"، مما يعكس دور ستراتيجي كمجمع كبير للبيتكوين يمتص العرض من السوق. ويشير استخدامه لكلمة "الشحن" إلى أن الشركة قد تكون تعيد بناء السيولة، أو تدير الالتزامات، أو توسع قدرتها التمويلية، في الوقت الذي يترقب فيه المستثمرون عملية شراء البيتكوين التالية التي سيتم الإعلان عنها.
الأسهم الممتازة والديون تشكل الخطوة التالية لشركة Strategy
تتناسب الإشارة إلى السندات مع نموذج الخزانة الأوسع لشركة Strategy، خاصة بعد خطتها لإعادة شراء جزء من ديونها القابلة للتحويل. في 15 مايو، تحركت شركة Strategy لإعادة شراء حوالي 1.5 مليار دولار من سنداتها الممتازة القابلة للتحويل بنسبة 0٪ المستحقة في عام 2029، باستخدام النقد أو الأسهم أو مبيعات البيتكوين أو أي تمويل آخر متاح للتسوية.
تُظهر أحدث لوحة بيانات احتياطيات بقيمة 2.25 مليار دولار أمريكي، وديون بقيمة 8.254 مليار دولار، وأسهم ممتازة بقيمة 15.479 مليار دولار، وأرباح سنوية بقيمة 1.712 مليار دولار. كما تُدرج تغطية أرباح بيتكوين لمدة 37.6 عامًا وتغطية أرباح بالدولار الأمريكي لمدة 15.8 شهرًا. في هذا الهيكل، يمكن للأنشطة المتعلقة بالسندات أن تدعم إدارة السيولة، وخفض الالتزامات، ومرونة رأس المال. وصف الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، Phong Le، في 10 مايو:
"نجاح شركة Strategy لا يقتصر على وجود البيتكوين في ميزانيتنا العمومية. بل إنه مبني على شركة برمجيات مؤسسية متنامية."
وصف لي شركة Strategy بأنها أكثر من مجرد شركة قابضة للبيتكوين، مشيرًا إلى عمليات البرمجيات والنطاق العالمي. لا يزال اهتمام المستثمرين منصبًا على الأرباح، والتزامات الأسهم الممتازة، وأنشطة الديون، والمبيعات المحتملة للبيتكوين. في 29 أبريل، قال سايلور إن STRC نمت إلى 8.5 مليار دولار في تسعة أشهر، بينما ذكر تقرير آخر أن الأسهم الممتازة ساعدت في تمويل حوالي 77,000 عملية شراء للبيتكوين في عام 2026.
في الوقت الحالي، يشير منشور سايلور في 24 مايو إلى توقف مؤقت في عمليات شراء البيتكوين المعلنة، وليس إلى تحول عن خطة الخزانة الخاصة بشركة "ستراتيجي". تُظهر لوحة المعلومات أيضًا مضاعفًا يبلغ 1.21 لقيمة الأصول الصافية، ورافعة مالية صافية بنسبة 9٪، وقيمة مؤسسية تبلغ 77.71 مليار دولار، ومراكز مفتوحة بقيمة 42.431 مليار دولار. يبدو أن المستثمرين يركزون الآن على إعادة شحن BitVac لدورة تمويل أخرى قبل شراء عملات بيتكوين جديدة.
