استراتيجية لإعادة شراء سندات بقيمة 1.5 مليار دولار، وتشير إلى أن مبيعات البيتكوين قد تمول الصفقة

ستراتيجي تفصّل خطة إعادة شراء السندات القابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار

في 15 مايو، أعلنت شركة ستراتيجي (Strategy Inc.) (ناسداك: MSTR) على X أنها أبرمت اتفاقيات تم التفاوض عليها بشكل خاص لإعادة شراء ما يقرب من 1.5 مليار دولار من أصل سنداتها القابلة للتحويل بفائدة 0% المستحقة في عام 2029. كما قدمت الشركة نموذج 8-K إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، مقدرةً سعر إعادة الشراء النقدي بنحو 1.38 مليار دولار.

وسيعكس المبلغ النقدي النهائي جزئيًا سعر تداول الأسهم العادية من الفئة A لشركة ستراتيجي خلال فترة قياس متفق عليها. وانضم حاملو سندات مختارون إلى المعاملات، التي من المتوقع أن يتم تسويتها في 19 مايو أو حوالي ذلك التاريخ. وبعد التسوية، تعتزم ستراتيجي إلغاء السندات المعاد شراؤها، وإزالتها من قاعدة ديونها المستحقة بدلاً من تركها متاحة لإعادة البيع أو التحويل في المستقبل. وجاء في الإيداع ما يلي:

"قد يختلف المبلغ الفعلي للنقد المدفوع في عمليات إعادة الشراء عن السعر الإجمالي المقدر لإعادة الشراء."

أصدرت شركة Strategy السندات المستحقة في عام 2029 في نوفمبر 2024، عندما كانت لا تزال تعمل تحت اسم Microstrategy، لجمع رأس المال لشراء البيتكوين ولأغراض مؤسسية عامة. وبلغ حجم الطرح 3 مليارات دولار بعد أن مارس المشترون خيار تخصيص إضافي. يأتي إعادة الشراء في أعقاب الربع الأول الذي سجلت فيه شركة Strategy خسارة صافية قدرها 12.54 مليار دولار، مدفوعة بخسائر غير محققة بقيمة 14.46 مليار دولار مرتبطة بمقتنيات البيتكوين. حتى وقت كتابة هذا التقرير، تمتلك شركة Strategy 818,869 بيتكوين.

التسجيل يعيد التركيز على لغة بيع البيتكوين

تشمل هيكلية رأس المال الأوسع لشركة Strategy طرحها بقيمة 2 مليار دولار من السندات الممتازة القابلة للتحويل بنسبة 0٪ المستحقة في عام 2030 في فبراير 2025. كما أطلقت أيضًا Strategy Strike (Nasdaq: STRK)، وهي أسهم ممتازة قابلة للتحويل بنسبة 8٪؛ وStrategy Strife (Nasdaq: STRF)، وهو ورقة مالية مفضلة دائمة بنسبة 10٪؛ وStrategy Stride (Nasdaq: STRD)، وهو أداة مفضلة دائمة ثانوية؛ وStrategy Stretch (Nasdaq: STRC)، وهو سهم مفضل دائم بسعر متغير. تُظهر هذه الأدوات مجتمعة كيف قامت شركة Strategy بتوزيع الديون القابلة للتحويل، والأسهم المفضلة، وبرامج الإصدار القائمة على السوق حول مركزها في خزانة البيتكوين.

وقد أدى هذا المزيج التمويلي إلى زيادة التركيز على لغة Strategy المتعلقة ببيع البيتكوين. خلال مؤتمر أرباح الربع الأول، قال الرئيس التنفيذي مايكل سايلور إن Strategy قد تبيع بعض البيتكوين لدفع أرباح الأسهم. وصرح الرئيس التنفيذي فونغ لي أنه يمكن النظر في بيع البيتكوين إذا كان ذلك سيؤدي إلى زيادة قيمة البيتكوين لكل سهم. وتختلف هذه التصريحات عن تأكيدات سايلور العلنية المستمرة منذ فترة طويلة على الاحتفاظ بالبيتكوين، مع ترك أي عملية بيع مرتبطة باحتياجات رأس المال المحددة ومقاييس المساهمين. وكتبت Strategy:

"تتوقع شركة ستراتيجي تمويل عمليات إعادة الشراء من خلال الاحتياطيات النقدية المتاحة، وعائدات بيع الأوراق المالية في إطار برنامج العرض في السوق، و/أو عائدات بيع البيتكوين."

يحدد التقرير مبيعات البيتكوين كأحد مصادر التمويل المحتملة، إلى جانب الاحتياطيات النقدية وعائدات بيع الأوراق المالية، دون تأكيد أي عملية بيع. كما أشارت شركة ستراتيجي إلى المخاطر المستقبلية المرتبطة بالتسعير والتمويل والتسوية والإلغاء وأرصدة الديون المتبقية. ويبقي هذا الإطار الصفقة مرتبطة بظروف السوق وتسعير الأسهم ومرونة الخزانة بدلاً من مسار تمويل واحد ملتزم به.