شركة "ستراتيجي" تسجل خسارة بقيمة 12.54 مليار دولار مع وصول مقتنياتها من البيتكوين إلى 818,334 بيتكوين

النقاط الرئيسية:

• سجلت شركة Strategy خسارة صافية قدرها 12.54 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، مدفوعة بخسائر غير محققة في البيتكوين بلغت 14.46 مليار دولار.
• ارتفعت الإيرادات بنسبة 11.9% على أساس سنوي لتصل إلى 124.3 مليون دولار في هذا الربع، لكن الأرباح تأثرت بتقلبات الأصول الرقمية.
• يستمر التمويل من خلال STRC ومبيعات الأسهم في دعم توسع البيتكوين على الرغم من ارتفاع مخاطر الميزانية العمومية.

خسارة شركة ستراتيجي تظهر التقلبات الكامنة وراء نموذج خزانة البيتكوين

أعلنت شركة Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) في 5 مايو عن نتائجها المالية للربع الأول من عام 2026، مما أعطى المستثمرين نظرة واضحة على المفاضلة الكامنة وراء استراتيجية خزانة البيتكوين الخاصة بها. زادت الشركة من مراكزها في البيتكوين وجمعت 11.68 مليار دولار منذ بداية العام، لكنها سجلت خسارة صافية قدرها 12.54 مليار دولار بعد أن أثرت خسائر تقييم الأصول الرقمية على أرباح الربع.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون شركة Strategy كبديل للبيتكوين، عكس الربع تقلبات في الميزانية العمومية، وليس ضعفًا تشغيليًا في المقام الأول. ارتفعت الإيرادات بنسبة 11.9% لتصل إلى 124.3 مليون دولار، لكن النتائج سيطرت عليها خسارة غير محققة بقيمة 14.46 مليار دولار على الأصول الرقمية، مما دفع الخسارة التشغيلية إلى 14.47 مليار دولار. تم تداول STRC، السهم الممتاز الدائم لشركة Strategy، بسعر 99.96 دولارًا مع عائد بنسبة 11.50٪ وقيمة اسمية تبلغ 8.54 مليار دولار. وبلغ متوسط التداول اليومي 381.1 مليون دولار، مع تقلب بنسبة 3.1٪ وتصنيف BTC يبلغ 4.2x. قال الرئيس التنفيذي Phong Le:

"يستمر اعتماد البيتكوين في النمو في عام 2026. حققت الائتمانات الرقمية، التي أبرزتها STRC، نجاحًا كبيرًا."

ظل الجانب التمويلي من الاستراتيجية نشطًا. جمعت STRC 5.58 مليار دولار منذ بداية العام حتى الآن، بينما بلغت الأرباح التراكمية المعلنة والمدفوعة عبر الأسهم الممتازة 692.5 مليون دولار. قالت Strategy إن الطلب على STRC ظل قويًا، مع استمرار السيولة وانخفاض التقلب.

يظل تمويل STRC محوريًا لنمو الاستراتيجية

قامت شركة Strategy بتمويل توسعها في مجال البيتكوين من خلال أسواق رأس المال، حيث جمعت 7.37 مليار دولار من خلال عروض في السوق في الربع الأول و4.32 مليار دولار أخرى من 1 أبريل إلى 3 مايو. دعمت عائدات مبيعات الأسهم العادية من الفئة A وأسهم STRC وأسهم STRK عمليات شراء إضافية للبيتكوين.

اعتبارًا من 3 مايو، بلغت التكلفة الأصلية لعملة البيتكوين لدى Strategy 61.81 مليار دولار، وبلغت قيمتها السوقية 64.14 مليار دولار. أعلنت الشركة عن عائد BTC بنسبة 9.4٪، ومكاسب بقيمة 63,410 BTC، ومكاسب بقيمة 4.97 مليار دولار من BTC منذ بداية العام، مع التحذير من أن مؤشرات الأداء الرئيسية هذه ليست مقاييس تقليدية للأداء أو التقييم أو السيولة أو العائد. وقد توسعت هذه البنية بسرعة، حيث وصلت إلى 8.5 مليار دولار في غضون تسعة أشهر. ويتم الاحتفاظ بحوالي 150 مليون دولار من STRC في خزائن الشركات، مع أكثر من 270 مليون دولار عبر بروتوكولات DeFi. وقال الرئيس التنفيذي مايكل سايلور:

"من خلال استخلاص أداء البيتكوين وهندسة استقرار الأسعار، أنتجنا أداة ائتمانية بمعدل شارب يبلغ 2.53."

اقترحت Strategy أيضًا تحويل مدفوعات أرباح STRC إلى جدول نصف شهري. النموذج واضح: توسيع التعرض للبيتكوين جنبًا إلى جنب مع ارتفاع تقلب الأرباح.