يمكن أن تخدم عملة البيتكوين المستثمرين الذين يرغبون في التملك المباشر، أو زيادة التعرض للسوق، أو الحصول على دخل بالدولار، وفقًا لمايكل سايلور. وتشير مقارنته إلى أن معدل التقلب التاريخي يبلغ 94% للأسهم العادية لشركة «ستراتيجي»، و39% لعملة البيتكوين (BTC)، و9% لأسهمها الممتازة «STRC».
سايلور يحدد ثلاثة مسارات للبيتكوين بتقلبات تبلغ 94٪ و39٪ و9٪
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- يقدم سايلور عملة البيتكوين (BTC) للملكية، وأسهم شركة MSTR لتعزيز التعرض للسوق، وأسهم STRC لتحقيق الدخل.
- كان التقلب البالغ 9% لأسهم STRC أقل من جميع أسهم شركات التكنولوجيا السبع الكبرى.
- يبلغ معدل توزيعات أرباح STRC لشهر أكتوبر 12% سنويًا، قابلاً للتعديل.
سايلور يفصل بين ملكية البيتكوين، والتعرض المعزز، والدخل
لا يرغب جميع المستثمرين المهتمين بالبيتكوين في تحقيق نفس النتيجة، وفقًا لمايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy Inc. (ناسداك: MSTR)، وهي شركة خزانة بيتكوين. في تعليقات نُشرت في 4 أكتوبر، قدم بيتكوين (BTC) لمن يرغبون في امتلاك الأصل، وMSTR لمن يسعون إلى تعزيز التعرض، وSTRC لمن يسعون إلى أرباح بالدولار.
أوضح سايلور هذه الاختلافات من خلال مقارنة بين BTC وMSTR وSTRC على منصة X. ويُظهر الرسم البياني المرفق، المؤرخ في 2 أكتوبر، أن نسبة MSTR تبلغ 94%، وBTC 39%، وSTRC 9%. كانت التقلبات التاريخية في أسعار MSTR هي الأكبر، في حين كانت تقلبات STRC هي الأصغر. وطرح نسبة 9% الخاصة بـ STRC من نسبة 94% الخاصة بـ MSTR ينتج عنه فارق يبلغ 85 نقطة مئوية.
صرح سايلور قائلاً:
"يمكن أن تخدم عملة البيتكوين مستثمرين مختلفين تمامًا. توفر $BTC ملكية مباشرة، و$MSTR تعرضًا مضاعفًا، و$STRC دخلًا مع تقلب سعري أقل خلال 30 يومًا مقارنةً بجميع أسهم Mag 7. وتُعد Digital Capital الأساس لـ Digital Equity و Digital Credit."
يقيس التقلب حجم تقلبات الأسعار، وتصف النسب المئوية في الرسم البياني السلوك السابق بدلاً من العوائد أو النتائج المستقبلية المضمونة. تقوم «ستراتيجي» بتحويل التقلبات اليومية خلال آخر 30 يوم تداول إلى معدلات سنوية، وتستخدم صندوق البيتكوين المتداول في البورصة التابع لشركة «بلاكروك»، IBIT، كمؤشر بديل للبيتكوين. وتتراوح نسبة التقلب في أسهم شركات التكنولوجيا «المagnificent Seven» بين 21% لشركة «آبل» و47% لشركة «ميتا»، وجميعها أعلى من نسبة 9% الخاصة بـ STRC.
توفر ملكية البيتكوين (BTC) وأسهم «ستراتيجي» حقوقًا مالية مختلفة
يوفر شراء البيتكوين (BTC) تعرضًا للأصل نفسه، بينما يؤدي شراء الأوراق المالية للشركة إلى التزامات من جانب المُصدر. تعمل البيتكوين على شبكة لامركزية. يمتلك حاملو MSTR جزءًا من شركة «ستراتيجي»، بدلاً من امتلاك عملاتها مباشرةً. يقدم سايلور الأسهم العادية كوسيلة للسعي إلى تعزيز التعرض، مع احتمال تحقيق مكاسب وخسائر أكبر.
أما حاملو أسهم STRC فيمتلكون أسهمًا ممتازة، والتي لها الأولوية على الأسهم العادية في توزيعات الأرباح وعائدات التصفية. ويأتي حاملو الديون في مرتبة أعلى من مستثمري STRC، الذين تعتمد مدفوعاتهم على القدرة المالية للمُصدر. وتنص شروط طرح أسهم STRC الخاصة بالشركة على توزيعات أرباح تراكمية، مما يعني تراكم المبالغ غير المدفوعة. وتتطلب المدفوعات توفر أموال قانونية وإقرارات من مجلس الإدارة.
يصف سايلور عملة البيتكوين (BTC) بـ«رأس المال الرقمي»، أي الأصل الأساسي الذي تمتلكه الشركة. وفي إطار عمله، تمثل MSTR ملكية في الشركة، بينما توفر STRC حقًا في الحصول على توزيعات الأرباح. ويتوقع في توقعاته أن تصبح عملة البيتكوين بمثابة رأس مال رقمي عالمي، مع توسيع نطاق استخدامها المؤسسي بحلول عام 2036، من خلال منتجات مالية مبنية على العملة المشفرة.
كيف تستهدف STRC تحقيق الدخل مع تقلبات أسعار أقل
تسعى آلية توزيع الأرباح في STRC إلى تشجيع التداول حول المبلغ المعلن البالغ 100 دولار من خلال تعديل المعدل السنوي شهريًا. تنطوي هيكلية الأرباح المتغيرة لشركة Strategy على معدل سنوي يبلغ 12% لشهر أكتوبر، مع دفعات نقدية مرتين شهريًا. وهذا يعادل 12 دولارًا سنويًا للسهم الواحد إذا ظل المعدل دون تغيير؛ وقد يختلف العائد عند سعر شراء معين.
يعتمد الدخل على تمويل الشركة، حيث إن حيازة البيتكوين بحد ذاتها لا تولد أي فوائد أو أرباح. ويشكل التمويل والاحتياطيات النقدية أساس تفسير سايلور لتمويل «ستراتيجي» بالدولار. وتأتي الأرباح من «ستراتيجي»، وليس من شبكة البيتكوين. الأسهم الممتازة ليست مضمونة بعملات الشركة، والتقلبات التاريخية الصغيرة لا تضمن سداد رأس المال.
يتمثل حجة سايلور الأوسع نطاقًا في أن المستثمرين يمكنهم المشاركة في أعمال تركز على البيتكوين دون أن يمتلكوا جميعًا نفس النوع من الاستثمار. وتشمل رؤيته لأسواق رأس المال القائمة على البيتكوين منتجات مصممة حول الملكية، أو التعرض المعزز، أو الدخل. خلال الفترة التي شملتها القياسات، بلغت قراءة مؤشر MSTR حوالي 2.4 ضعف قراءة مؤشر BTC وأكثر من 10 أضعاف قراءة مؤشر STRC.
تُشكل مقتنيات شركة «ستراتيجي» من عملة البيتكوين أساسًا لأعمال تجارية تعمل على جمع رأس المال وتوزيع أرباح بالدولار على المستثمرين. وقد أوضح مايكل سايلور كيف تدير الشركة
اقرأ الآن: البيتكوين لا تدفع أي عائد: سايلور يشرح بالتفصيل من أين تستمد استراتيجيته الدولارات
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
