استراتيجية تنقل 411 بيتكوين إلى "كوينبيس برايم" مع وصول احتمالات البيع على "بوليماركت" إلى 84%

تحرك شركة Strategy يثير مخاوف من البيع

قامت شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم Microstrategy)، أكبر شركة تمتلك عملة البيتكوين، بتحويل 411.48 بيتكوين بقيمة حوالي 30.3 مليون دولار إلى Coinbase Prime في 29 مايو، وفقًا لمتتبعي سلسلة الكتل. أشار المحللون إلى أن هذه التحويل هو أول إيداع مباشر للشركة في منصة مرتبطة بالبورصة منذ ما يقرب من عامين، مما أدى على الفور إلى إحياء التكهنات بأن شركة الرئيس التنفيذي مايكل سايلور قد تكون تستعد للبيع.

ومع ذلك، فإن الإيداع وحده لا يؤكد حدوث بيع، نظرًا لأن كبار حاملي العملات من الشركات يقومون بشكل روتيني بتحويل العملات لأغراض الحفظ أو الضمان أو إعادة التوازن أو التسوية دون تصفية المراكز. لكن توقيت هذا التطور، أي خلال انخفاض البيتكوين الذي استمر أسبوعًا، كان كافيًا لرفع احتمالات بيع Strategy للبيتكوين قبل 31 ديسمبر إلى 84٪ في سوق التنبؤات اللامركزي Polymarket.

التزام بتوزيع أرباح، وليس مجرد تحويل

جاءت هذه الإيداعات في الوقت الذي تواجه فيه شركة Strategy تدقيقًا جديدًا حول كيفية تمويلها، حيث كتب جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة الأصول الرقمية Arca، في 28 مايو أن قصة MSTR "خرجت عن السيطرة"، مشيرًا إلى ما يقرب من 15 مليار دولار من الأسهم الممتازة الدائمة المستحقة التي تحمل حوالي 1.5 مليار دولار من التزامات الأرباح السنوية.

وقد تم بيع تلك الأسهم الممتازة، التي تم إصدارها تحت رموز مثل STRK و STRF و STRD و STRC، بشكل مكثف على أمل حدوث ارتفاع كبير في سعر البيتكوين، كما قال دورمان. ويأتي هذا التحذير في ظل خلفية متوترة، بالنظر إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة قد خسرت أموالاً لعدة أيام، وانخفض سعر البيتكوين إلى ما دون أعلى مستوى له على الإطلاق.

وقد أوفت "ستراتيجي" بجميع التوزيعات حتى الآن، حيث دفعت مئات الملايين من الدولارات عبر أكثر من 20 دفعة متتالية منذ أوائل عام 2025. والسؤال المطروح هو: ماذا سيحدث إذا استمرت عملة البيتكوين في الانخفاض وتقلصت تغطية الأرباح؟

لماذا سيكون البيع مؤلمًا

بلغت مخزونات شركة ستراتيجي 843,738 بيتكوين في وقت سابق من هذا الأسبوع، وهي أكبر مخزون لأي شركة عامة حتى الآن. لن يؤدي البيع القسري من هذا المركز إلى الإضرار بميزانية الشركة فحسب؛ بل قد يضيف ضغط بيعي شديد على سوق متراجع بالفعل، مما سيؤدي إلى انهيار سعر الأصل نفسه الذي يدعم قصة أسهم شركة ستراتيجي. وصف دورمان الأمر بأنه "مأزق" ثلاثي الأطراف بين الشركة والبيتكوين والمساهمين الممتازين.
أثار سايلور الجدل بنفسه منذ أن طرح رئيس مجلس الإدارة، في الأسابيع الأخيرة، فكرة بيع جزء صغير من المخزون للمساعدة في سداد الأرباح، وهو تحول لافت للنظر بالنسبة لمسؤول تنفيذي بنى سمعته على مبدأ "لا تبيع أبدًا" وعمليات شراء شبه أسبوعية.

في الوقت الحالي، لا تزال الـ 411 بيتكوين الموجودة في Coinbase Prime مجرد تحويل، وليست صفقة تداول. وسواء كان ذلك يمثل بداية أول عملية بيع للبيتكوين من قبل شركة Strategy أو مجرد إجراء روتيني لإدارة الخزانة، فمن المرجح أن يتوقف ذلك على تحركات الأسعار في المستقبل ومدى قدرة الشركة على تغطية فاتورة أرباحها بسهولة. ويستعد المتداولون، وفقًا لـ Polymarket، للسيناريو الأول.