أثار انخفاض سهم STRC إلى ما دون السعر الاسمي جدلاً حاداً، في الوقت الذي يواجه فيه السهم الممتاز ذو العائد المتغير لشركة «ستراتيجي» صعوبات في التمسك فوق عتبة الـ75 دولاراً. ومع ذلك، لا يزال المراهنون في «بوليماركت» يرون أن هناك فرصة للانتعاش، حيث يراهنون على أن السهم سيستعيد في نهاية المطاف السعر المستهدف، وإن لم يكن ذلك في المستقبل القريب.
المتداولون في «بولي ماركت» يراهنون على استعادة سندات STRC التابعة لشركة «ستراتيجي» لقيمتها الاسمية، في الوقت الذي يصفها فيه النقاد بـ«السندات غير المرغوب فيها»
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- يتم تداول سهم STRC دون مستوى 75 دولارًا، حيث تصنفه شركة Arkham على أنه سندات غير مرغوب فيها، وتضعه ضمن أقل التزامات شركة Strategy ترتيبًا.
- تقدر Polymarket احتمالية وصول سهم STRC إلى 100 دولار بحلول 31 ديسمبر بنسبة 33%، مما يجذب حجم تداول إجمالي يبلغ 23,722 دولارًا.
- يحذر كولين روش من أن الحد الأدنى لسعر سهم STRC يعتمد على ثقة السوق، وليس على التدفق النقدي، مما يجعل التعافي مرتبطًا بسعر البيتكوين.
قليلة هي الشركات التي تثير جدلاً أكبر في الوقت الحالي من شركة «ستراتيجي»
قليل من الموضوعات استحوذت على اهتمام مجتمع العملات المشفرة اليوم أكثر من شركة «ستراتيجي»، وخزينتها الضخمة من البيتكوين، وأسهم MSTR، والأسهم الممتازة للشركة، STRC. أدى الضغط المتزايد على MSTR هذا العام، إلى جانب انخفاض سعر سهم STRC إلى ما دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، إلى زعزعة ثقة المستثمرين وإثارة جدل لا هوادة فيه في جميع أنحاء السوق.
يبدو أن الجميع تقريبًا لديهم رأي بشأن الشركة، حيث ينقسم المجتمع بشكل حاد بين المؤيدين الذين لا يزالون مقتنعين باستراتيجيتها طويلة الأجل، والمنتقدين الذين يجادلون بأن «ستراتيجي» والرهان الكبير الذي يضعه مؤسسها مايكل سايلور محكوم عليه بالفشل.
روش: الحد الأدنى لسعر سهم STRC قائم على الثقة، وليس على التدفق النقدي
يؤكد كولين روش، الخبير البارز في الاقتصاد الكلي ومدير المحافظ الاستثمارية ومؤسس Discipline Funds، أن موجة البيع الأخيرة لأسهم STRC تكشف أن الأسهم الممتازة تستمد دعمها في نهاية المطاف من القيمة السوقية للبيتكوين وليس من التدفقات النقدية المتكررة.
يوم الخميس، وصفها على منصة X بأنها «أداة مالية على غرار الدخل الثابت، تُضمن قدرتها على السداد بأصل لا يدر تدفقات نقدية»، مضيفًا أن «الأولى لها حد أدنى مبني على التدفقات النقدية، أما الثانية فلها حد أدنى مبني على الثقة».
وأضاف:
"والثقة هي أول ما يختفي في حالة التراجع. ولهذا السبب يجب أن تكون الأدوات ذات التدفقات النقدية المكون الرئيسي لأي خطة مالية جيدة. فهي لا تقوم على الأمل والروايات. بل تقوم على الابتكار والتدفقات النقدية والأساسيات".
«أركام» تصف STRC بـ«السندات الرديئة» التي لا تضمن عائداً أو تاريخ استرداد
كما شككت شركة أركام إنتليجنس في قدرة STRC على استعادة ربطها بقيمة 100 دولار في أي وقت قريب، مؤكدة أن «STRC ليست عملة مستقرة» وأنها «تتداول حاليًا كسندات غير مضمونة لشركة ما». وأشارت الشركة أيضًا إلى أن STRC تُصنف ضمن التزامات «ستراتيجي» الأقل أولوية، مما يعني أن الشركة ليست ملزمة قانونًا بضمان عائدها أو استرداد الأسهم في غضون فترة زمنية محددة.
وصرحت «أركهام»:
«في الوقت الحالي، يتم تداول STRC بأقل من قيمته الاسمية لأن المستثمرين يطالبون بعائد أعلى من STRC لتبرير الاحتفاظ بها. عند سعر 75 دولارًا، يبلغ العائد الفعلي للمستثمرين الذين يشترون STRC الآن حوالي 15.3%. وإذا أراد المستثمرون عائدًا أكبر لتبرير شراء STRC، فسوف ينخفض السعر أكثر».
مؤيدو «ستراتيجي» يؤكدون أن الميزانية العمومية قادرة على الصمود أمام أي ظروف
أعرب زيد، أحد مؤيدي الاستراتيجية، عن ثقته الراسخة في سايلور ورؤية الشركة على المدى الطويل، مؤكداً أن الميزانية العمومية للشركة «مصممة لتتحمل أي شيء يواجهها في السوق تقريباً». وعلى الرغم من التراجع الأخير لسعر سهم STRC، شدد قائلاً: «أؤمن حقاً بأن فريق الإدارة هذا قادر على تجاوز هذه الأزمة»، مضيفاً أنه «لم يسبق له أن كان لديه قناعة أقوى بما يتم بناؤه هنا».
أسواق Polymarket تمنح STRC أفضل فرصة بحلول نهاية العام
استنادًا إلى أسعار Polymarket الحالية، يحدد المتداولون احتمالات مختلفة بشكل ملحوظ لاستعادة STRC لقيمتها الاسمية البالغة 100 دولار عبر ثلاثة مواعيد نهائية منفصلة. وقد اجتذب السوق حجم تداول إجمالي قدره 23,722 دولارًا، حيث تركزت معظم الأنشطة على عقد 30 سبتمبر، الذي حقق حجم تداول قدره 15,004 دولارًا ويحمل احتمالية ضمنية تبلغ 28%.
وفي الوقت نفسه، تم تجاهل الموعد النهائي الأقرب، وهو 30 يونيو، إلى حد كبير من قبل المتداولين، حيث لم يحظَ إلا باحتمال ضمني أقل من 1% على الرغم من استقطابه حجم تداول بلغ 6,340 دولارًا. على النقيض من ذلك، برز عقد 31 ديسمبر باعتباره المفضل في السوق، حيث تبلغ احتمالية وصول سعر STRC إلى 100 دولار 33٪، على الرغم من أنه استقطب أقل مشاركة حتى الآن، حيث بلغ حجم التداول 2,378 دولارًا فقط.
وفقًا لقواعد الحدث، يُحسم السوق بـ«نعم» إذا سجلت أي شمعة مدتها دقيقة واحدة على منصة Tradingview لـ STRC أعلى سعر نهائي لا يقل عن 100 دولار بين وقت إنشاء السوق و11:59 مساءً بالتوقيت الشرقي في الموعد النهائي المحدد. وإذا لم تظهر أي شمعة من هذا النوع قبل ذلك الموعد النهائي، فإن السوق يُحسم بـ«لا».
بالنسبة للعديد من مراقبي السوق، فإن عودة STRC إلى قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار تعتمد في النهاية على عامل يقع إلى حد كبير خارج سيطرة Strategy: سعر البيتكوين. وفي حين يواصل متداولو Polymarket إعطاء بعض الاحتمالات لحدوث انتعاش، تظل الاحتمالات الضمنية متواضعة، ويمتد الجدول الزمني المتوقع إلى مستقبل بعيد.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
