قام متداولو البيتكوين بهدوء بتوجيه أكثر من 41 مليار دولار إلى عقود الآجل، في حين يشير سوق الخيارات إلى أهداف سعرية تزيد بآلاف الدولارات عن السعر الفعلي للبيتكوين. وبسعر 64,711 دولارًا في 5 أغسطس، يبدو سعر البيتكوين الفوري رخيصًا نسبيًّا مقارنةً بالمراهنات المتراكمة في سوق المشتقات.
خيارات البيتكوين تسجل «أقصى مستوى للألم» عند 80 ألف دولار مع تزايد عمليات الشراء في وول ستريت
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- تصدرت منصة «بينانس» عقود البيتكوين الآجلة بقيمة 41 مليار دولار، في الوقت الذي قفزت فيه المراكز المفتوحة في بورصة «سي إم إي» بنسبة 6.82% في 5 أغسطس.
- أظهرت Newhedge.io أن أساس العقود الآجلة للبيتكوين ارتد إلى 4.3%؛ تابعوا تواريخ انتهاء الصلاحية في بورصة شيكاغو التجارية (CME) قريبًا.
- ظل مؤشرا «الآلام القصوى» في كل من «ديريبيت» و«بينانس» فوق 69 ألف دولار؛ وقد تختبر عقود أغسطس المنتهية الصلاحية الرهانات الصعودية.
«بينانس» تهيمن على ساحة معركة العقود الآجلة
تسيطر «بينانس» على الحصة الأكبر من المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة، وفقًا لإحصائيات العقود الآجلة التي سجلتها «Coinglass.com» يوم الأربعاء. تبلغ القيمة الإجمالية للعقود التي لا تزال سارية 148,500 بيتكوين بقيمة 9.61 مليار دولار. تحتل بورصة CME المرتبة الثانية بـ 102,840 بيتكوين، أو 6.66 مليار دولار، بعد أن سجلت قفزة بنسبة 6.82% في يوم واحد فقط. تأتي MEXC في المرتبة الثالثة بـ 6.12 مليار دولار، بينما تقع منصات العملات المشفرة Bybit وGate بالقرب من علامة 4.5 مليار دولار لكل منهما.
الارتفاع الحاد في CME يكشف عن العائدين بهدوء
تتداول CME في بورصة أمريكية خاضعة للرقابة، مما يجعلها الوجهة المفضلة لرأس المال المؤسسي. وقد فاقت الزيادة اليومية التي سجلتها CME تقريبًا كل منافس رئيسي، وهو النوع من التحركات الذي يظهر عادةً عندما تبدأ مكاتب التداول الكبيرة في إعادة بناء تعرضها. ويبرز ذلك بعد أن انهار إجمالي المراكز المفتوحة للعقود الآجلة عبر البورصات من حوالي 90 مليار دولار في سبتمبر وأكتوبر 2025، عندما كان سعر البيتكوين يتداول فوق 120,000 دولار، إلى ما يقارب 43 مليار دولار بحلول يونيو.
ووفقًا لأحدث المقاييس التي جمعتها شركة Newhedge.io المتخصصة في تحليلات البيتكوين، ارتفع معدل العائد السنوي المقيس على أساس ثلاثة أشهر — وهو الفارق بين سعر العقود الآجلة والسعر الفوري على أساس سنوي — إلى حوالي 4.3% عبر منصات Binance وDeribit وOKX. وهذا يمثل انتعاشًا حادًا من مستويات قريبة من 0.3% في أواخر أبريل. وعادةً ما تشير مثل هذه العلاوات إلى أن المتداولين يدفعون أكثر لتأمين تعرضهم المستقبلي، مما يدل على تحسن الثقة دون الوصول إلى مستويات مبالغ فيها مكونة من رقمين كما شوهد خلال الأسواق الصاعدة الكاملة.
المتفاؤلون في سوق الخيارات يحتفظون بالأفضلية، لكن الثقة تبدو ضعيفة
في سوق خيارات البيتكوين (BTC)، يبلغ إجمالي العقود المفتوحة لخيارات الشراء، التي تحقق ربحًا في حالة ارتفاع البيتكوين، 254,394 BTC مقابل 156,227 BTC في خيارات البيع، مما يخلق ميزة بنسبة 62 إلى 38 لصالح المضاربين على الارتفاع. ترسم المراكز الجديدة صورة مختلفة. خلال الـ 24 ساعة الماضية، انقسم حجم عقود الشراء والبيع بشكل متساوٍ تقريبًا، مما يدل على أن رأس المال الجديد متردد حتى في الوقت الذي تظل فيه المراكز القديمة تميل نحو الارتفاع.
وقد تعافى إجمالي المراكز المفتوحة لعقود خيارات البيتكوين عبر البورصات ليتجه نحو 36 مليار دولار، لكن نشاط بورصة شيكاغو التجارية (CME) ذاتها يروي قصة مختلفة. فقد انخفضت القيمة الاسمية لعقود الخيارات لديها من حوالي 290 مليون دولار في نوفمبر الماضي إلى حوالي 50 مليون دولار، في حين فاق عدد عقود البيع باستمرار عدد عقود الشراء. كما تتركز معظم المراكز في عقود تستحق خلال شهر إلى شهرين، مما يشير إلى أن المتداولين يواصلون تمديد رهاناتهم قصيرة الأجل بدلاً من التطلع إلى آفاق أبعد في المستقبل.
مستوى «ماكس باين» يستمر في الإشارة إلى ما فوق السعر الفوري
«ماكس باين» هو السعر الذي تنتهي عنده أكبر قيمة من الخيارات دون أي قيمة، وغالبًا ما يسحب الأسعار نحوه مع اقتراب تاريخ الاستحقاق لأن بائعي الخيارات هم المستفيدون الأكبر. تُظهر الإحصائيات حاليًا أن بورصة العملات الرقمية OKX تضع «ماكس باين» لشهري سبتمبر وديسمبر بالقرب من 69,000 دولار.
ترفع منصة Binance هذا الهدف إلى مستوى أعلى، حيث يقترب من 80,000 دولار مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية في 25 ديسمبر. تُظهر منصة Deribit قممًا تقترب من 69,700 دولار لشهري سبتمبر وديسمبر قبل أن تنخفض نحو 60,000 دولار بحلول منتصف عام 2027. لا تزال جميع منصات الخيارات الرئيسية تشير إلى مستويات أعلى من السعر الحالي للبيتكوين البالغ 64,711 دولارًا.
المتداولون بالرافعة المالية يواصلون تغذية السوق
تحدث عمليات التصفية عندما تُغلق المراكز التي تستخدم الرافعة المالية قسريًا لأن الخسائر تتجاوز الضمانات المتاحة. خلال الشهر الماضي، تشير مقاييس newhedge.io إلى أن مراكز الشراء على منصة Binance تكبدت أكبر الخسائر، حيث خسرت حوالي 70 مليون دولار في 6 يوليو و65 مليون دولار أخرى في 14 يوليو. كما تعرضت مراكز البيع للخسارة، حيث تم محو ما بين 30 مليون و40 مليون دولار في 9 و10 يوليو.
بحلول 1 أغسطس، اختفت مراكز الشراء بقيمة 50 مليون دولار أخرى، مما يعزز الدرس نفسه الذي يتكرر خلال كل فترة تقلب: التداول بالرافعة المالية المفرطة يستمر في التعرض للخسارة بغض النظر عن الاتجاه.
ستكشف آجال الاستحقاق الأسبوعية والشهرية القادمة في بورصة CME ما إذا كان «الآلام القصوى» ستستمر في الارتفاع، وما إذا كان أساس العقود الآجلة سيبقى فوق 4% أم سينخفض مرة أخرى. وقد كشفت هاتان الإشارتان مرارًا وتكرارًا ما إذا كانت المراكز الصعودية تكتسب زخمًا حقيقيًّا أم أنها تهيئ ببساطة لموجة التصفية التالية.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
