أطلقت مجموعة MUFG مشروعًا تجريبيًّا لاختبار إمكانية تسوية صفقات إعادة الشراء (ريبو) الخاصة بالسندات الحكومية اليابانية في الوقت الفعلي عبر شبكة بلوكتشين.
MUFG تضع نصب عينيها عمليات إعادة الشراء الفورية للسندات الحكومية اليابانية مع توغل تقنية البلوك تشين في أسواق السندات
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- بدأت MUFG مشروعًا تجريبيًا حتى عام 2026 لتسوية صفقات إعادة الشراء (ريبو) للسندات الحكومية اليابانية عبر سلسلة الكتل.
- يمكن أن تدعم شبكة «كانتون» تداولات السندات الحكومية اليابانية في الوقت الفعلي والاستخدام الأكثر كفاءة لرأس المال.
- سيختبر المشروع التجريبي المدعوم من هيئة الخدمات المالية اليابانية (FSA) العقبات القانونية والتشغيلية في المرحلة التالية.
وتعمل المجموعة المصرفية اليابانية الكبرى مع شركة «ديجيتال أسيت» (Digital Asset)، المطورة لشبكة «كانتون»، وشركة «بروغمات» (Progmat) على إثبات صحة المفهوم. كما تشارك في المشروع كل من «ميتسوبيشي يو إف جي مورغان ستانلي سيكيوريتيز» (Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)، و«ميتسوبيشي يو إف جي ترست آند بانكينغ» (Mitsubishi UFJ Trust and Banking)، و«بنك MUFG».
صفقات إعادة الشراء تحافظ على حركة الأسواق
صفقة إعادة الشراء (Repo)، وهي اختصار لـ «اتفاقية إعادة الشراء»، هي صفقة تمويل قصيرة الأجل. حيث يبيع أحد الأطراف أوراقًا مالية، مثل السندات الحكومية اليابانية، ويوافق على إعادة شرائها لاحقًا.
وتعد هذه الصفقات أداة أساسية للبنوك وشركات الأوراق المالية والمستثمرين الكبار الآخرين. وتُستخدم السندات الحكومية اليابانية، المعروفة باسم JGBs، على نطاق واسع كضمانات لأنها تتمتع بسيولة عالية وتدعمها الحكومة اليابانية.
في الأسواق التقليدية، قد يستغرق إتمام الصفقة وقتًا طويلاً ويتطلب عدة أنظمة منفصلة لتحديث سجلاتها. وقد يؤدي ذلك إلى احتفاظ الشركات بنقد إضافي وضمانات إضافية أثناء انتظار التسوية.
MUFG تختبر نموذج تسوية مختلفًا
لن يحل المشروع التجريبي الذي تنفذه MUFG محل الشكل القانوني لسندات الحكومة اليابانية (JGBs) برموز رقمية (توكينز) صادرة عبر تقنية البلوك تشين. وبدلاً من ذلك، ستظل السندات عبارة عن سندات قابلة للتحويل عن طريق القيد الدفتري وفقًا للنظام الحالي في اليابان.
ستعمل تقنية البلوكشين على مزامنة التغييرات التي تطرأ على سجلات الحسابات التي تحتفظ بها المؤسسات التي تدير السندات. وسيتم إجراء الدفع والتسليم معًا، وهي عملية تُعرف باسم «التسليم مقابل الدفع»، باستخدام النقود الرقمية مثل الودائع المصرفية المُرمزة أو العملات المستقرة.
صُمم نظام «كانتون» (Canton) للتمويل المؤسسي، ويتيح مشاركة تفاصيل المعاملات فقط مع الأطراف التي تحتاج إلى الاطلاع عليها. وستوفر شركة «سيكيورد فاينانس إيه جي» (Secured Finance AG) التي تتخذ من سويسرا مقراً لها بروتوكول إقراض، أو نظاماً آلياً، يهدف إلى إدارة عملية إعادة الشراء بالكامل من خلال العقود الذكية.
قد تؤدي المعاملات الأسرع إلى تحرير رأس المال
بالنسبة للبنوك وشركات الأوراق المالية، قد تؤدي التسوية الأسرع إلى زيادة كفاءة التمويل والضمانات. كما يمكن أن تدعم تداولات الريبو خلال اليوم، حيث يتم فتح وإغلاق المراكز في نفس يوم التداول.
وأوضحت MUFG أن المشروع التجريبي يهدف إلى أتمتة الأعمال التشغيلية وتوسيع نطاق فترة التسوية. وقد يؤدي وجود نظام يعمل في الوقت الفعلي تقريبًا إلى تقليل مقدار رأس المال الذي تخصصه الشركات لمواجهة تأخيرات التسوية في نهاية المطاف.
وتأتي هذه المبادرة في إطار «مشروع ابتكار المدفوعات» التابع لوكالة الخدمات المالية اليابانية، التي اختارت المشاريع التجريبية ذات الصلة في فبراير 2026. وأعلنت MUFG أنها تخطط للتعاون مع الهيئات التنظيمية والمؤسسات المالية المحلية والأجنبية مع تقدم المشروع.
السوق اليابانية تمضي قدماً في مجال «العمليات على السلسلة»
يأتي هذا المشروع التجريبي ليُضاف إلى الجهود الأوسع نطاقًا التي تبذلها اليابان في مجال البنية التحتية المالية الرقمية. وقد سعت MUFG سابقًا إلى تطوير الرموز الأمنية، والأصول المالية المُرمزة، ومشاريع النقود الرقمية، بما في ذلك خطة سابقة مع بنوك كبرى أخرى لإجراء معاملات بالعملات المستقرة في السنة المالية 2026.
ولا يضمن هذا الاختبار تقديم خدمة تجارية. فالتنسيق القانوني، والربط بأنظمة السوق الحالية، ومشاركة مجموعة واسعة من المؤسسات هي العوامل التي ستحدد ما إذا كان هذا النهج سيتجاوز مرحلة التجربة أم لا.
ينبغي على القراء متابعة نتائج التجربة، والمناقشات التنظيمية، وأي تفاصيل حول كيفية استخدام النقود الرقمية لتسوية المعاملات. وستحدد هذه الخطوات ما إذا كان جزء كبير من سوق السندات اليابانية سيتمكن من الانتقال إلى عمليات أسرع تعمل على مدار الساعة.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
