«ميتابلانيت» تدرس استخدام البيتكوين كضمان لتسوية السندات على مدار الساعة

أعلنت الشركة المدرجة في بورصة طوكيو، والتي تُعرف غالبًا باسم «استراتيجية آسيا»، في 10 يوليو 2026 أنها ستدرس منتجات ائتمانية رقمية مدعومة بالبيتكوين مع ثلاثة شركاء. والهدف هو استخدام البيتكوين كضمان للأدوات الرمزية، بما في ذلك السندات المؤسسية الرقمية، التي يتم تسويتها من خلال عملة مستقرة بالين وتدار باستخدام الرموز الأمنية.

قدم الرئيس التنفيذي سيمون جيروفيتش الإخطار في إطار استراتيجية «مشروع نوفا» (Project NOVA) الخاصة بشركة ميتابلانيت. ولا تهدف الدراسة إلى إطلاق منتج، بل تهدف إلى دراسة إمكانية العمل ضمن الإطار التنظيمي الياباني.

يحدد مشروع «نوفا» فكرة أوسع نطاقاً. تريد «ميتابلانيت» أن تعمل عملة البيتكوين كعامل تعزيز ائتماني وضمان، وليس مجرد بند يرتفع وينخفض مع السوق. وتصف الشركة ذلك بأنه المرحلة التالية من استراتيجية بدأت بالشراء والاحتفاظ.

خزانة مصممة لأكثر من مجرد الاحتفاظ

بدأت Metaplanet في شراء البيتكوين في عام 2024، متبعةً نموذج الخزانة المؤسسية الذي طورته شركة Strategy في الولايات المتحدة. وبحلول نهاية الربع الثاني من عام 2026، كانت الشركة تمتلك ما يقارب 43,000 بيتكوين، بما في ذلك 2,823 بيتكوين تم شراؤها خلال ذلك الربع وحده.

وبالأسعار السائدة وقت الإعلان، تراوحت قيمة هذه الخزانة بين 2.5 مليار و4 مليارات دولار، وفقًا لبيانات خزائن البيتكوين، مما يضع Metaplanet في المرتبة الثالثة بين الشركات العامة التي تمتلك بيتكوين، بعد Strategy وTwenty One Capital. اليوم، تبلغ قيمة احتياطي Metaplanet 2.75 مليار دولار استنادًا إلى أسعار صرف البيتكوين يوم السبت.

تعتمد الشركة بالفعل على هذه الاحتياطيات في تمويلها. فهي تمتلك تسهيلات ائتمانية بقيمة 500 مليون دولار مع سحوبات كبيرة، كما أنها نظرت في الماضي في هياكل الأسهم الممتازة المدعومة بالبيتكوين. وتُستخدم هذه الخطوات لتمويل مشتريات إضافية وتحقيق عائد دون الحاجة إلى إجراء عمليات متكررة لزيادة رأس المال.

شراء ترخيص للبناء

اشترت Metaplanet شركة Siiibo Securities في يونيو 2026 مقابل حوالي 2.1 مليار ين، أو ما يقارب 13 مليون دولار. تمتلك Siiibo ترخيصًا من النوع الأول لمزاولة أعمال الأدوات المالية ولديها خبرة في توزيع السندات المؤسسية عبر الإنترنت. ستصبح شركة الوساطة «ميتابلانيت سيكيوريتيز» اعتبارًا من 13 يوليو 2026، مما يمنح «ميتابلانيت» وصولاً مباشرًا إلى ما يقرب من 250,000 مستثمر، بالإضافة إلى المكانة التنظيمية اللازمة لهيكلة وبيع المنتجات الائتمانية.

ويُعد هذا الترخيص الأساس الذي احتاجه مشروع NOVA. وتسيطر Metaplanet الآن على الأصول النقدية وقناة التوزيع وقاعدة المستثمرين ضمن هيكل واحد.

أين ينهار سوق السندات

يعتمد سوق السندات المؤسسية في اليابان على العروض العامة من كبار المُصدرين. وتواجه الشركات المتوسطة الحجم والشركات النامية تكاليف إدارية باهظة لإصدار الديون وإدارة المستثمرين وسداد المدفوعات. يُظهر إعلان Metaplanet الائتمان الرقمي كحل طبيعي، مشيرًا إلى أدوات يمكن تداولها وتسويتها عالميًا على مدار 24 ساعة في اليوم، 7 أيام في الأسبوع، 365 يومًا في السنة، مع تراكم الفائدة يوميًا بناءً على المدة التي يحتفظ فيها المستثمر بالمركز.

لم يُصمم قانون الشركات الياباني لهذا الغرض. فتواريخ تسجيل توزيعات الأرباح، وسجلات المساهمين، وأنظمة التسوية عن طريق القيد الدفتري تجعل التوزيع اليومي والمستمر أمراً صعباً في ظل البنية التحتية الحالية. وتتيح ترميز الحقوق وتوجيه المدفوعات عبر عملة مستقرة تجاوز هذا القيد.

أربع شركات، أربع مهام

تقسم الدراسة العمل بين أربع كيانات. توفر Metaplanet خزينة البيتكوين كضمان محتمل وتقود تصميم المنتج. تتولى Metaplanet Securities هيكلة المنتج وتوزيعه والتواصل مع المستثمرين. تدرس شركة JPYC Inc. كيف يمكن لعملتها المستقرة المرتبطة بالين إدارة الإصدار والاسترداد والتوزيعات اليومية. توفر شركة Progmat Inc. البنية التحتية الخاضعة للتنظيم لإصدار وإدارة الرموز الأمنية، بما في ذلك سجلات حاملي الرموز وقيود التحويل.

وتغطي هذه الشركات الأربع معًا الضمانات، وتمثيل الرموز المتوافقة مع اللوائح، وقنوات التسوية في مسار واحد. توجد بالفعل هياكل ائتمانية مماثلة ذات استحقاق يومي وقابلة للتداول المستمر في أجزاء من السوق الأمريكية. تبحث الدراسة في تكييف هذا النموذج مع القواعد اليابانية مع استخدام البيتكوين كطبقة ضمان تميزه عن غيره.

ما يجب على المتداولين مراقبته

لا شيء هنا نهائي. لم تحدد Metaplanet تاريخ الإصدار أو سعر الفائدة أو هيكل المنتج أو طريقة البيع، وأعلنت الشركة أن هذا الإعلان لا يمثل عرضًا أو طلبًا لشراء أي أداة مالية. سيتطلب أي منتج موافقة منفصلة من الجهات التنظيمية اليابانية، وموافقة داخلية من كل شركة من الشركات الأربع، واختبار إثبات المفهوم قبل أن يصل إلى المستثمرين.

كما أكدت شركة Metaplanet أن مقتنياتها البالغة 43,000 بيتكوين ليست مرهونة بأي منتج محدد في هذه المرحلة. ولا تزال تقييم الضمانات خلال التقلبات الحادة في الأسعار، وترتيبات الحفظ، والتكامل مع أنظمة التسوية القديمة، من الأسئلة المفتوحة التي يتعين على الدراسة الإجابة عليها.

إذا نجح هذا الإطار، فستكتسب «ميتابلانيت» خط أعمال ثانٍ مبني على مقتنياتها من البيتكوين بدلاً من الاعتماد على ارتفاع الأسعار وحده. وستحصل الأسر اليابانية التي تمتلك ودائع مصرفية منخفضة العائد على مسار خاضع للرقابة للوصول إلى منتجات ائتمانية مرتبطة بالبيتكوين ومقومة بالين. وبالنسبة لشركة بنت هويتها على تراكم البيتكوين، تمثل هذه الدراسة الخطوة الرسمية الأولى نحو توظيف تلك المخزونات.