مؤشر «نيكي» الياباني يستعد لتسجيل ارتفاع ربع سنوي بنسبة 36%، وهو الأكبر منذ عام 1965

ربع تاريخي في طوكيو

يختتم مؤشر نيكاي 225، المؤشر القياسي للأسهم اليابانية، الربع بارتفاع يقارب 36%، وهو معدل لم يشهده السوق منذ ستة عقود. وقد قاد هذا الارتفاع انتعاش أسهم قطاع التكنولوجيا، حيث دفعت شركات الرقائق الإلكترونية والذكاء الاصطناعي (AI) المؤشر إلى مستويات قياسية جديدة فوق عتبة 64,000 نقطة.

وكان هذا الارتفاع واسع النطاق وسريعًا، نظرًا لأن مؤشر نيكاي سجل أعلى مستوى له على الإطلاق في وقت سابق من العام واستمر في الصعود منذ ذلك الحين (مما أدى إلى ارتفاعه بشكل حاد مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025). وقد ربط المحللون هذا الارتفاع بتجدد الإقبال على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وانتعاش الطلب على أشباه الموصلات، وهي نفس العوامل التي تدفع مؤشرات الأسهم في الأسواق الأخرى إلى الارتفاع.

انخفض الين إلى 162.27 مقابل الدولار، وهو أضعف مستوى له منذ عام 1986، ويؤدي انخفاض قيمة العملة إلى تعزيز أرباح المؤشر الياباني الذي يعتمد بشكل كبير على الصادرات. تحقق الشركات التي تبيع منتجاتها في الخارج أرباحًا أقوى عندما يتم تحويل الإيرادات الخارجية إلى الين الذي انخفضت قيمته، وهو عامل محفز ساعد في رفع أسهم طوكيو حتى في الوقت الذي يثير فيه انخفاض العملة قلق صانعي السياسات.

وقد دعمت فجوة أسعار الفائدة نفسها التي تضغط على الين، وهي انخفاض سعر الفائدة الرسمي لبنك اليابان مقارنة بأسعار الفائدة الأمريكية الأعلى بكثير، الأصول المحفوفة بالمخاطر على الصعيد العالمي، وكان المصدرون في طوكيو من بين المستفيدين الأكثر وضوحًا. وعلى النقيض من ذلك، فإن ارتفاع قيمة الين قد يقوض الزيادة في الأرباح التي دعمت معظم المكاسب التي تحققت خلال هذا الربع.

الصلة بالعملات المشفرة

نادرًا ما يظل ارتفاع الرغبة في المخاطرة في أحد أكبر أسواق الأسهم في العالم محصورًا. ينشط المستثمرون الأفراد اليابانيون في كل من الأسهم والأصول الرقمية، ويعكس الربع القياسي لمؤشر نيكاي نفس المزاج المتجه نحو المخاطرة الذي أدى، في بعض الأحيان، إلى ارتفاع البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى. كما أن ضعف الين عزز الحجة التي يسوقها بعض المستثمرين لحيازة الأصول النادرة كوسيلة للتحوط، وهو موضوع يشمل الأسهم والعملات المشفرة على حد سواء.

ومع ذلك، فإن هذه العلاقة أبعد ما تكون عن أن تكون آلية. فقد تتباعد ارتفاعات الأسهم ودورات العملات المشفرة بشكل حاد، وقد أدى الانعكاس المفاجئ في تجارة الفائدة على الين تاريخياً إلى هز كلا السوقين في آن واحد. والسؤال الآن هو ما إذا كان هذا الزخم سيستمر في النصف الثاني من العام. ونظرًا لأن الارتفاع يعتمد بشكل كبير على أسهم شركات الذكاء الاصطناعي وشركات الرقائق الإلكترونية وعلى ضعف الين، فإن أي تغيير في أي منهما — سواء كان تراجعًا في قطاع التكنولوجيا أو انتعاشًا في الين مدفوعًا بالتدخل أو بتحرك بنك اليابان المركزي في أسعار الفائدة — قد يضع المكاسب تحت الاختبار.