انهار الين الياباني إلى 162.27 مقابل الدولار الأمريكي في 30 يونيو، وهو أضعف مستوى له منذ عام 1986، مما زاد من تكهنات بأن طوكيو قد تتدخل للدفاع عن عملتها للمرة الثانية هذا العام.
الين الياباني ينخفض إلى 162.27، وهو أدنى مستوى له منذ عام 1986، مما يعيد إحياء التوقعات بشأن التدخل
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- انخفض الين إلى 162.27 مقابل الدولار في 30 يونيو، وهو أضعف مستوى له أمام الدولار منذ عام 1986.
- ويستمر الفارق الكبير في أسعار الفائدة، حيث تبلغ نسبة الفائدة لدى بنك اليابان المركزي 0.75% مقابل 3.50% – 3.75% لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، في الضغط على العملة.
- أنفقت اليابان مبلغًا قياسيًا بلغ 11.73 تريليون ين (72.4 مليار دولار) على التدخلات من أواخر أبريل إلى أواخر مايو.
أدنى مستوى منذ أربعة عقود
أدى انخفاض الين إلى أدنى مستوى له منذ أربعة عقود إلى إعادة السلطات اليابانية إلى وضع المراقبة فيما يتعلق بالتدخل. وقد تسبب في انخفاض العملة الفجوة المستمرة في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، والمراكز القصيرة المضاربة الكبيرة، والقدرة المحدودة لجهود طوكيو السابقة على دعم العملة.
آلية الأمر بسيطة، حيث يُبقي بنك اليابان المركزي (BOJ) عادةً سعر الفائدة الرسمي عند 0.75٪، في حين يتراوح هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بين 3.50٪ و3.75٪. ويكافئ هذا الفارق المستثمرين الذين يقترضون بأسعار فائدة منخفضة بالين ويستثمرون أموالهم في أصول بالدولار ذات عائد أعلى، في ما يُعرف بـ«تجارة الفائدة» التي تمارس ضغطاً مستمراً على العملة اليابانية.
وأشارت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما إلى استعداد طوكيو للتحرك، قائلة إن الحكومة مستعدة لاتخاذ الإجراءات المناسبة ضد التقلبات المفرطة في أسعار العملات.
التدخل فشل مرة من قبل
لقد مرت طوكيو بهذه الحالة من قبل، وقد أطلقت اليابان مؤخرًا أول عملية شراء للين منذ ما يقرب من عامين (بعد أن اخترقت العملة مستوى 160 الحساس سياسيًا). أنفقت السلطات آنذاك مبلغاً قياسياً بلغ 11.73 تريليون ين، أي حوالي 72.4 مليار دولار، للدفاع عن الين بين أواخر أبريل وأواخر مايو، لتشهد بعد ذلك تراجعه مجدداً.
وهذا السجل هو السبب في أن المتداولين يشككون في نجاح جولة جديدة من التدخل، لأن القوى التي تضغط على الين هي قوى هيكلية، متجذرة في فارق أسعار الفائدة وليس في المعنويات قصيرة الأجل، ويمكن للتدخل أن يبطئ الانخفاض دون عكسه. تراقب الأسواق الآن ما إذا كان التحرك نحو النطاق 160 إلى 162 سيؤدي إلى تدخل دفاعي آخر من وزارة المالية.
أين تندرج العملات المشفرة في كل هذا؟
لطالما دفع انخفاض قيمة العملة المحلية بعض المدخرين اليابانيين تاريخياً نحو وسائل بديلة لتخزين القيمة، وتعد عملة البيتكوين من بينها. تعد اليابان واحدة من أكثر أسواق العملات المشفرة نشاطاً على مستوى العالم، ويؤدي انخفاض قيمة الين مقابل الدولار إلى تعزيز الحجة القائلة بأن الأصول النادرة غير السيادية يمكن أن تحمي من مخاطر العملة. وقد سجل سعر البيتكوين بالين مستويات أعلى بكثير من سعره بالدولار، مما يعكس تآكل العملة بمرور الوقت.
كما أن هذا الضغط يؤثر على الرغبة العالمية في المخاطرة، حيث إن ضعف الين يمكن أن يؤدي إلى تصفية صفقات «الكارري ترييد» (carry trades) فجأة عند تغير المعنويات، وهي ديناميكية سبق أن امتدت إلى أسواق العملات المشفرة والأسهم، مما تسبب في اضطراب المراكز ذات الرافعة المالية.
على أي حال، فإن السؤال المباشر هو ما إذا كانت طوكيو ستتدخل مرة أخرى أم ستترك الانخفاض يستمر. ونظرًا لعدم احتمال تضييق فجوة أسعار الفائدة قريبًا، فقد أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة بينما يتحرك بنك اليابان المركزي بحذر. ومع ذلك، فإن مسار الين في المستقبل يعتمد بشكل كبير على الخطوات التالية لكلا البنكين المركزيين، وحتى يتضيق هذا الفارق، يبدو أن ضعف العملة سيستمر.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
