البيتكوين يسجل أفضل أداء له في الربع الثالث منذ عام 2021: هل سيستمر هذا الأداء؟

ربع بدأ بشكل سيئ ثم انقلبت أوضاعه

دخلت عملة البيتكوين الربع الثالث وهي في حالة سيئة للغاية، حيث انخفضت إلى أدنى مستوى لها في عام 2026 خلال فترة صعبة في الربيع (عندما تراجعت بأكثر من 19% في أسبوع واحد وأكثر من 26% على مدار 30 يومًا). أدى هذا الانهيار إلى دخول أكثر من نصف إجمالي البيتكوين المتداولة في منطقة الخسارة عند أدنى مستوى لها.

تتبعت Bitcoin.com News تداول الأصل عند مستوى أقل بنسبة 50% كاملة عن أعلى مستوى له في دورة أكتوبر 2025 البالغ 126,209 دولارًا خلال تلك الفترة، حيث اصطدمت العوامل المحفزة للارتفاع، مثل الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) وتراكم الاستثمارات المؤسسية، بالقوى الهبوطية بما في ذلك التشديد النقدي الكلي وجني الأرباح من قبل حاملي العملة على المدى الطويل.

من هذا المستوى المنخفض، استطاعت البيتكوين الآن التعافي بشكل ملحوظ، ووفقًا لبيانات العائد الفصلية التي تتبعها Coinglass، فقد ارتفعت بنسبة تقارب 11% منذ بداية الربع حتى الآن، مسجلةً بذلك أقوى أداء لها في الربع الثالث منذ عام 2021، عندما ارتفعت البيتكوين بنحو 25% خلال نفس الفترة التي استمرت ثلاثة أشهر.

لم يقترب أي ربع ثالث آخر في السنوات الفاصلة من تحقيق أي من هذين الرقمين، وهو ما يجعل انتعاش عام 2026 جديراً بالملاحظة على الرغم من أن نسبة المكاسب نفسها أقل من تلك المسجلة في عام 2021.

حقق شهر يوليو الجزء الأكبر من المكاسب

جاءت معظم قوة الربع الثالث في شهر يوليو وحده، حيث ارتفعت عملة البيتكوين بنحو 9.8% خلال الشهر، وهو أفضل أداء لها خلال فترة 30 يومًا واحدة منذ حوالي عام. ما يلفت الانتباه في ارتفاع يوليو هو ما لم يدفعه، أي أنه على عكس الانتعاشات السابقة التي غذتها التدفقات الكبيرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في البيتكوين الفورية، جاء هذا الارتفاع إلى حد كبير «دون مساعدة وول ستريت»، مما يشير إلى أن ضغط الشراء نشأ بشكل أكبر من أسواق التداول الفوري والمشتقات أكثر من موجة جديدة من تخصيصات المؤسسات.

وحتى الآن، كانت الارتفاعات التي تستند إلى تراكم واسع النطاق في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تميل إلى جذب عمليات شراء متواصلة، في حين أن الارتفاعات التي تحركها بشكل أكبر عمليات تغطية المراكز القصيرة أو الطلب الفوري الأقل كثافة يمكن أن تتلاشى بشكل أسرع بمجرد تلاشي الزخم. دخلت عملة البيتكوين شهر أغسطس عند حوالي 64,040 دولارًا، ووجدت منذ ذلك الحين دعمًا في نطاق 64,500 دولار، حيث يتم تداولها حاليًا فوق 65,000 دولار منذ الأسبوع الماضي (ضمن نطاق ضيق ولكنه مستقر مقارنة بالتقلبات الحادة التي ميزت الربع الثاني).

المعدنون يحددون حدًا أدنى وحدًا أقصى

يقدم قطاع تعدين البيتكوين مؤشراً آخر على مستوى التوتر السائد في السوق حالياً. حتى هذه اللحظة، فإن تداول الأصل بالقرب من 63,500 دولار يضع شركات التعدين تقريباً عند تكلفة إنتاجها، مما يعني أن المزيد من مخاطر الهبوط تدفع بعض العمليات نحو نقطة التعادل أو ما هو أسوأ. تاريخياً، كانت الأسعار التي تحوم بالقرب من مستويات التعادل للمعدنين بمثابة حد أدنى تقريبي، حيث إن البيع القسري من قبل المعدنين غير المربحين يميل إلى التراجع تدريجياً، حتى وإن كان ذلك يحدّ أيضاً من الحماس بشأن امتداد الارتفاع بشكل حاد دون وجود محفز جديد.

السؤال الأكبر الذي يحدق بمكاسب الربع الثالث هو الموسمية. لطالما كان شهر أغسطس تاريخياً أحد أضعف أشهر البيتكوين، حيث يبلغ متوسط العائد في أغسطس منذ عام 2013 +1.12% فقط، في حين يقترب العائد الوسيط من -7.49%، مما يعكس كيف أن عدداً قليلاً من أشهر أغسطس القوية تشوه المتوسط على الرغم من أن معظم السنوات تنتهي بعائد سلبي.

لم يسجل سوى شهرين فقط من شهر أغسطس في الماضي مكاسب بارزة (حوالي +30% في عام 2013 و+13.8% في عام 2021)، مما يعني أن المعدل الأساسي التاريخي يرجح الاستقرار أو التراجع بدلاً من استمرار القوة التي شهدها شهر يوليو.

وأشارت التوقعات التي انتشرت قبل شهر أغسطس إلى احتمال حدوث انهيار نحو النطاق بين 55,000 و60,000 دولار في وقت لاحق من الربع، مدفوعًا بتدهور مؤشرات التقييم مثل مؤشر MVRV Z-score الذي يتعمق أكثر في المنطقة السلبية إلى جانب القلق الكلي الأوسع نطاقًا. وإذا تحقق هذا السيناريو، فسوف يمحو جزءًا كبيرًا من المكاسب الحالية للربع الثالث قبل انتهاء الربع.