جيم كرامر يصف السوق بـ«البائسة» في ظل اضطراب وول ستريت بسبب أسعار النفط والرسوم الجمركية والموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي

ليست المرة الأولى التي يستخدم فيها هذه الكلمة

تعليق كرامر ليس انفجارًا عارضًا، نظرًا لأنه استخدم لغة مماثلة تقريبًا في مارس، حيث أخبر مشاهدي برنامجه «Mad Money» أن السوق شهد «أسبوعًا بائسًا آخر»، موضحًا:

«مرت أربعة أسابيع منذ بدء الحرب، وكان الوضع مريعًا للغاية».

جاءت هذه التصريحات في خضم الصراع المستمر (والذي يبدو أنه لا ينتهي أبدًا) مع إيران، والذي دفع أسعار النفط إلى الارتفاع في البداية، مما أدى بدوره إلى انخفاض أسهم شركات التكنولوجيا. وبعد أربعة أشهر، لا يزال هذا الصراع الأساسي نفسه هو القوة المهيمنة وراء وصفه للسوق بأنه بائس مرة أخرى.

ويقول تكرار هذا الوصف الكثير عن الصراع الذي لم يُحل بقدر ما يقول عن كرامر نفسه. وقد أثبت تحذيره في مارس من أن «تاريخ صدمات النفط حافل بالأسواق الهابطة» أنه نصيحة صائبة خلال صيف اتسم بتصاعد التوترات المتكررة في الشرق الأوسط، حيث هز كل منها الأسواق بنمط متشابه من ارتفاعات حادة في أسعار النفط تليها موجات بيع مكثفة للأسهم.

صدمة النفط وراء الحالة المزاجية

يعود السبب المباشر لتقلبات يوليو إلى قرار الرئيس ترامب إعادة فرض حصار بحري على إيران عبر مضيق هرمز، وهو ممر مائي ينقل ما يقارب خُمس نقل النفط العالمي. وقفز سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 9.4% ليستقر عند 78.14 دولاراً للبرميل عقب هذه الأنباء، في واحدة من أقوى التحركات اليومية لهذه السلعة حتى الآن هذا العام.

وكان ترامب قد طالب في البداية بفرض رسوم بنسبة 20% على جميع الشحنات التي تمر عبر المضيق تحت الحماية الأمريكية، قبل أن يتخلى لاحقًا عن هذا المطلب لصالح التزامات استثمارية بديلة من دول الخليج.

وأصبح هذا النوع من التقلبات الحادة في السياسات سمة متكررة في أسواق هذا العام، حيث ترتفع أسعار النفط بشكل حاد مع كل تهديد جديد بفرض حصار، وتتراجع جزئيًا كلما خفت حدة التوترات. وقد أشار كرامر بشكل منفصل إلى أن الزيادات في الأسعار المرتبطة بالرسوم الجمركية تزيد من معاناة المستهلكين ذوي الدخل المنخفض الذين يعانون بالفعل من التضخم المستمر.

سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا تزيد من الضغط

لم تقدم السياسة النقدية سوى القليل من الراحة، نظراً لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي أبقى على سعر الفائدة المستهدف عند 3.50% إلى 3.75%، وقام رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش بإبعاد البنك المركزي عن التوجيهات المستقبلية التي كان المستثمرون يعتمدون عليها، والتحول بدلاً من ذلك نحو نهج يعتمد بشكل كامل على البيانات.

يقول ما يقرب من نصف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآن إن زيادة واحدة على الأقل بمقدار ربع نقطة مئوية في سعر الفائدة قد تكون ضرورية قبل نهاية عام 2026، وهو انعكاس ملحوظ للتوقعات بخفض أسعار الفائدة التي هيمنت على مناقشات السوق في وقت سابق من الدورة.

وكان كرامر قد أشار إلى هذا التحول قبل يوم واحد فقط، حيث أخبر المشاهدين بأن الوقت قد حان للتطلع إلى ما وراء أسهم شركات التكنولوجيا، حيث تضيف حالة عدم اليقين المرتبطة بالذكاء الاصطناعي طبقة أخرى من المخاطر إلى الصورة العامة للنفط وأسعار الفائدة. كما أشار إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة يشكل عبئًا محددًا على أسهم شركات معينة، واصفًا شركة «هوم ديبوت» بأنها «منزل» رائع محاصر في «حي» مروع من تكاليف الاقتراض المرتفعة التي تواصل الضغط على القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل الإسكان والتجزئة.

البيتكوين عالقة في نفس التيار

تأرجح تعليق كرامر على العملات المشفرة بشكل حاد على مر السنين، من وصف البيتكوين بأنها «رابح» يستحق امتلاكه أكثر من أسهم «ستراتيجي»، إلى التحول لاحقًا إلى موقف متشائم تمامًا والتساؤل عن أين ذهب المتفائلون بشأن هذا الأصل بينما كان يعاني تحت مستوى 80,000 دولار. لم يكن وصفه للسوق بـ«البائس» هذه المرة مخصصاً للبيتكوين على وجه التحديد، لكن الأصل تم تداوله في نفس بيئة تجنب المخاطرة، حيث تم تداوله بالقرب من 65,000 دولار في 20 يوليو في ما وصفه المحللون عموماً بأنه فترة متباينة وعديمة الاتجاه لأسعار العملات المشفرة.

من المرجح أن يتوقف مسار المعنويات على المدى القريب على ما إذا كانت المواجهة في مضيق هرمز ستشهد تهدئة أم ستؤدي إلى ارتفاع آخر في أسعار النفط، وعلى كيفية تفسير الرسائل الجديدة للاحتياطي الفيدرالي التي تعتمد على البيانات في اجتماعه المقبل بشأن السياسة النقدية. وقد عكس ترامب مساره بالفعل مرة واحدة بشأن رسوم مضيق هرمز خلال الأسبوع نفسه، وهو ما يذكرنا بأن العنصر الجيوسياسي في هذه المعادلة يمكن أن يتغير مرة أخرى دون سابق إنذار.