أطلقت «هايبرليكويد» اليوم رسميًا آلية «AQAv2». وقد صُممت هذه الآلية لتوجيه العائدات من احتياطيات «USDC» التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات إلى عمليات إعادة شراء وحرق تلقائية لرمزها الرقمي «HYPE»، حيث تتولى كل من «سيركل» و«كوينبيز» إدارة البنية التحتية اللازمة لذلك.
تقوم منصة AQAv2 التابعة لشركة Hyperliquid بتحويل عائدات USDC إلى عمليات إعادة شراء في إطار برنامج HYPE
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- أصبحت ترقية AQAv2 الخاصة بـ Hyperliquid جاهزة الآن، وقد وافق عليها 69.08% من المصادقين.
- توجه الآلية 90% من العائدات المتأتية من احتياطيات USDC التي تبلغ قيمتها حوالي 5 مليارات دولار نحو عمليات إعادة شراء توكن HYPE.
- وقد أنفق صندوق Hyperliquid Assistance Fund بالفعل حوالي 1.1 مليار دولار لشراء 45.07 مليون توكن HYPE.
ما الذي تفعله AQAv2
وافق المدققون في Hyperliquid على إطار عمل AQAv2، أو "Aligned Quote Asset v2"، بنسبة تأييد بلغت 69.08%. ويمنح هذا الإطار حالة "المواءمة" للعملات المستقرة المستخدمة على Hyperliquid والتي ليست حصرية للمنصة، بدءًا من USDC، ويوجه ما يقارب 90% من عائد الاحتياطي الذي تولده تلك الأصول إلى البروتوكول بعد تعديلات التكلفة.
مع وجود ما يقدر بـ 5 إلى 5.5 مليار دولار من USDC حاليًا على Hyperliquid، من المتوقع أن يولد ترتيب تقاسم العائد هذا ما بين 135 مليون و160 مليون دولار سنويًا كتمويل جديد لعمليات إعادة الشراء، بالإضافة إلى ما يقارب 771 مليون دولار التي تتدفق بالفعل سنويًا من عمليات إعادة الشراء الممولة من رسوم التداول.
تتحرك الأموال عبر النظام في دورات مدتها 30 يومًا، على أن يكون موعد الدفعة الأولى لصندوق إعادة الشراء في 3 أكتوبر.
أدوار كل من Circle و Coinbase
تستند هذه الترقية إلى اتفاق أبرمته Circle وCoinbase مع Hyperliquid في شهر مايو الماضي، والذي أدى فعليًّا إلى سحب العملة المستقرة USDH الخاصة بـ Hyperliquid لصالح USDC باعتبارها الأصل الاحتياطي الرئيسي للبورصة. وبموجب هذا الترتيب، أصبحت Coinbase الجهة الرسمية المسؤولة عن توزيع USDC على Hyperliquid، بينما تتولى Circle النشر التقني والبنية التحتية عبر السلاسل، بما في ذلك بروتوكول التحويل عبر السلاسل (Cross-Chain Transfer Protocol).
كما التزمت Circle بوضع 500,000 توكن HYPE في ستيكينغ في إطار سعيها لتصبح جهة تحقق في الشبكة، وربطت حوافزها الخاصة مباشرة بأداء HYPE بدلاً من مجرد أثر USDC على المنصة.
آلية إعادة شراء كانت تعمل بالفعل بكامل طاقتها
تُضاف AQAv2 إلى برنامج إعادة الشراء الذي يتسم بالفعل بطابع شديد الحماس. ولتوضيح الأمر، فقد اشترى صندوق Hyperliquid Assistance Fund، الذي يوجه الجزء الأكبر من رسوم التداول إلى عمليات شراء HYPE في السوق المفتوحة، أكثر من 45 مليون توكن HYPE مقابل حوالي 1.1 مليار دولار منذ إنشائه، بتكلفة متوسطة تقارب 24.90 دولارًا لكل توكن.
ومؤخرًا، أضاف الصندوق 26,000 توكن HYPE آخر مقابل حوالي 1.5 مليون دولار بأسعار تقترب من 60 دولارًا. علاوة على ذلك، قامت Hyperliquid أيضًا بإضفاء الطابع الرسمي على تفويض إعادة شراء بقيمة 30 مليون دولار لتقنين البرنامج. وبالجمع بين عمليات إعادة الشراء من رسوم التداول وتدفق العائد الجديد من USDC، يتضح وجود آلية إعادة شراء سنوية تزيد قيمتها عن 900 مليون دولار، وهي وتيرة يقول المحللون إنها تبلغ ما يقارب أربعة إلى خمسة أضعاف كثافة عمليات إعادة الشراء، مقارنةً بالقيمة السوقية، التي تُلاحظ في إيثريوم أو BNB Chain.
ويكمن الخطر الواضح في المستقبل في أن توزيعات AQAv2 مرتبطة بأسعار الفائدة، بحيث إذا انخفض العائد على احتياطيات USDC، ينخفض حجم مساهمة عمليات إعادة الشراء أيضًا، حتى مع استمرار عمليات إعادة الشراء من رسوم التداول التي تقوم بها Hyperliquid بغض النظر عن أسعار الفائدة. هناك أيضًا مسألة هيكلية أشار إليها المحللون منذ الإعلان عن صفقة Circle و Coinbase في مايو، تتعلق بما إذا كان توجيه المزيد من حجم USDC نحو عمليات إعادة الشراء في HYPE سيؤدي إلى ضغط هوامش ربح Circle و Coinbase الخاصة في أعمال الاحتياطي تلك، حتى مع تعزيز ذلك لرمز Hyperliquid.
سيأتي الاختبار الحقيقي الأول في 3 أكتوبر، عندما يتم سداد الدفعة الأولية لـ AQAv2 ويحظى السوق بفرصة أولية لتقييم ما إذا كانت الآلية تعمل بالشكل المعلن عنه.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
