塔克·卡尔森称市场“虚假”，中东冲突已持续60天

塔克·卡尔森：“市场正在做出你意想不到的举动”

这一评论的背景是，许多分析师正苦于寻找解释。2026年2月28日，美以联军针对伊朗的“史诗怒火行动”正式启动。空袭打击了伊朗领导层及基础设施。伊朗则以导弹、无人机及封锁霍尔木兹海峡作为回应，全球约20%的石油通过该海峡运输。

4月第一周，双方达成了一项脆弱的停火协议，但极限施压、船只袭击和零星暴力冲突一直持续到5月。尽管如此，股市却一路攀升。标普500指数在最初几周下跌了约10%，随后迅速反弹，4月中旬收盘突破7000点，到5月8日已交易至7389点附近。 纳斯达克100指数创下连续13个交易日上涨的纪录，这是该指数十多年来最长的连涨周期。道琼斯指数逼近50,000点。 卡尔森指出，油价是表明局势异常的最明显信号。他强调：“实际上，霍尔木兹海峡已经关闭数月之久。”这位政治评论员补充道：

“然而截至今晚节目播出时，油价仍低于每桶100美元。这比2008年的水平低得多。这很诡异。但这不仅仅是诡异。这是虚假的。”

5月5日，受霍尔木兹海峡局势威胁影响，布伦特原油价格确实一度飙升至每桶116美元以上，但只要出现任何局势缓和的信号，价格便回落至100美元以下。这种震荡走势在整个冲突期间反复出现，交易员每次都预期局势会迅速解决。

黄金的表现也大同小异。价格整体攀升至4,500至4,700美元区间，却未能如许多投资者所期待的那样，持续上演避险资产的上涨行情。相关性已然失效。通胀担忧、美元走强以及对降息的疑虑，共同制约了金价的上涨。

比特币的表现则截然不同。其价格攀升至80,000美元，随后逼近83,000美元区间，4月份交易所交易基金（ETF）资金净流入创下20亿美元的纪录，并在多个阶段跑赢标普500指数和黄金。观察人士称其为一种数字对冲工具，比传统替代品更能有效吸收地缘政治风险。

卡尔森认为这种背离是操纵的证据，而非基本面所致。“如果市场是自由且理性运作的，如果没有被操纵，市场表现绝不会如此，”他说。他指出，在经历了60天的糟糕消息后，黄金和原油的价格仍“远低于理性预期”。

华尔街分析师们给出了截然不同的解释。摩根大通直截了当地询问，在伊朗问题尚未解决的情况下，为何股市能屡创新高，随后将其归因于企业盈利的强劲表现。最近几个季度，约83%的标普500指数成分股公司业绩超出预期。巴克莱分析师斯特凡诺·帕斯卡莱告诉《纽约时报》，“市场交易基于这样一种假设：我们已经度过了这场冲突的最糟糕时期。”

在同一篇《纽约时报》社论中，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德称这种“一切照旧”的假设倾向简直奇怪。不过，卡尔森进一步指出：“过去几个月里，一个事实已显而易见，无法否认：公开市场并非他们所宣称的那样，即对所有人开放、自由且平等。”

他承认散户投资者尚未完全意识到这一点，但暗示这种认知正在蔓延。“有些人因此发家致富，而大多数人却未能如愿，”他补充道。在霍尔木兹海峡局势持续紧张、通胀风险犹存、停火条款尚未敲定的情况下，关于市场究竟是理性还是被操纵的争论恐怕难以平息。

历史表明，股市往往能在地缘政治冲突中复苏。但历史也显示，一些最严重的崩盘往往发生在市场达到非理性的历史高点之后。这些事件是否符合历史规律，取决于接下来会发生什么。