比特币价格的这轮上涨与比特币本身几乎无关——又是如此

换言之，比特币再次在恰当的时间出现在了恰当的位置。 所谓“恰逢其时”，意味着比特币在许多（但并非所有）散户和机构投资者心中，仍作为一种多功能的稀缺资产而“免费驻留”。它可以是“数字黄金”、货币贬值的对冲工具、投资组合的分散化手段，也可以仅仅是一种投机资产。

或者，它还是一只“科技股”——在从历史高点暴跌逾50%后，被认为估值极低。当宏观环境与其他各种因素天时地利时，这些叙事再次成为磁石，将投资者重新吸引回比特币。

加之市场流动性低迷以及比特币空头头寸清算量创下历史新高，这些因素交织形成了一股强劲动力，推动比特币价格在一周内飙升逾20%。

比特币价格为何上涨？

以下是除衍生品带来的特定推动力外，此次上涨最常被提及且往往相互交织的原因总结：

• 美国国债回购
• 美元走弱、国债收益率下行带来的宏观利好
• 通胀数据趋缓，缓解了加息担忧
• 对《透明法案》的乐观预期
• “货币贬值交易”和“数字黄金”叙事卷土重来
• ETF资金以数十亿美元的规模强势回归
• “机构需求回归”的论点正获得更多认同
• AI驱动的盈利繁荣
• “底部已现”及比特币四年周期的论点
• 年底前进一步上涨的预测再次指向10万美元

简而言之，没有任何关于比特币（作为网络）和比特币（作为资产）的相关新闻。 市场无视了Coldcard危机——该事件暴露了比特币基础设施面临的严重风险及其解决问题的力度，更不用说BIP-100风波，以及包括Lightning Labs推出的产品在内、可能有助于推动BTC支付普及的新比特币产品了。 比特币算力（即网络计算能力）的下降似乎也并未对价格产生太大影响，此外，关于比特币抗量子能力的诸多疑问依然悬而未决。

赌博，而非投资

考虑到克利夫兰联邦储备银行最近的研究结果，这一点并不令人意外——对比特币及更广泛的加密资产市场的投资，在很大程度上被视为赌博。

因此，比特币仍对所有这些外部因素高度敏感，包括对实际收益率和全球流动性的预期。与此同时，谁也无法预知“货币贬值交易”和“数字黄金”叙事此次能维持多久，毕竟这些论调在过去早已被驳斥过。

换言之，至少在短期、中期甚至更长期内，美联储理事们对比特币价格的影响力，仍将超过实际的比特币开发者和企业。 因此，若美联储在秋季采取更鸽派的立场，将有助于比特币价格再创新高；而新一轮通胀冲击则可能产生相反效果，届时即使有人提出一种革命性的、超级安全且简单的比特币自主托管解决方案，恐怕“没人”会在意。

到2026年底，比特币价格会是多少？

在此背景下，对于今年晚些时候比特币价格可能的走势，最流行的解释和预期有哪些？由于分析师在解释过去方面远比预测未来更成功，各种预测依然众说纷纭，但已开始倾向于看涨。

10万美元如今越来越被视为今年更可能实现的目标价位，甚至有人预测将达到15万美元或更高；而部分分析师则仍预计，在真正重启向新历史高点上涨的行情之前，价格会先经历一轮回调至5万美元左右。

在那些将决定今年晚些时候比特币价格的常规因素中，以下因素被认为最为重要：

• 比特币ETF资金流
• 市场对美联储决策的预期及其实际决策
• 美国国债回购
• 《清晰法案》的命运
• 美元走势及长期国债收益率
• 11月的美国中期选举
• 比特币国债公司——Strategy承诺今年将重启比特币买入
• 衍生品市场中的博弈

此外，投资者情绪、传统市场、AI概念股，尤其是当前比特币叙事的故事性强度或新叙事的出现，以及一些难以预料的发展，都可能对BTC今年收盘价产生影响。

总而言之，虽然我们无法确定今年年底比特币的价格会是多少，但几乎可以肯定的是，它不会受到比特币自身发展动态的影响。（不过，别忘了随时做好应对意外情况的准备。）

截至发稿时，比特币交易价格约为79,000美元，本周已上涨24%，此前在今日亚洲交易时段曾触及81,000美元。但其价格较一年前仍下跌29%，较历史最高点下跌37%。