Robinhood 入股 Crypto.com 及其估值达 50 亿美元的分拆业务

“一段极具战略意义的合作关系的开端”

Robinhood Markets 于9月8日宣布了这项为期多年的协议，指定 OG.com 作为其预测市场业务的基础设施和清算合作伙伴——该业务运营着一家受美国商品期货交易委员会监管的衍生品交易所和清算所。随着美国职业橄榄球赛季的临近，部分精选的橄榄球赛事合约已于周二开始向该平台路由。

Robinhood表示，此次股权定价将参照Citadel Securities近期对Crypto.com的投资估值——即200亿美元，其中包括针对近期分拆出来的OG.com的50亿美元估值。Citadel于7月入股了这两家公司，当时对其估值分别为150亿美元和50亿美元。 具体持股比例、投资金额及治理权均未披露。Crypto.com此前曾表示已将OG分拆为一家独立公司。

该公司此前已与多家交易所展开合作。Robinhood通过美国最大的预测市场平台Kalshi进军该领域，并联合Susquehanna International Group单独推出了专注于赛事合约的衍生品交易所Rothera。此举与今年早些时候该行业的发展方向背道而驰。 伯恩斯坦（Bernstein）的分析师今年6月曾指出，所有面向消费者的主要预测平台都已采取行动，同时拥有客户群和交易所——Coinbase收购了The Clearing Company，而Draftkings则放弃了Crypto.com，推出了自己的交易平台DKeX。 Robinhood则反其道而行之，将交易量导入第三方平台，并入股该平台而非取而代之。

值得注意的是，OG的运营实体于7月起诉了华盛顿州总检察长和博彩委员会，要求联邦法院在任何执法行动启动之前，就该州博彩法律对其交易所的适用性作出“预先排除”的裁定。

Crypto.com首席执行官克里斯·马扎莱克（Kris Marszalek）将此交易视为第一步。“我们认为这是非常战略性合作关系的开端，而预测市场事件合约只是我们将共同推出的首个产品，”他告诉《华尔街日报》——该报最先报道了这一协议。 两家公司还讨论了与股票挂钩的永续期货，目前正待监管机构批准。Crypto.com正在筹备首次公开募股（IPO），尽管马尔扎莱克表示尚未就时间节点做出决定，同时还计划通过收购来推动增长。

Robinhood期货与预测市场副总裁兼总经理JB·麦肯齐表示，此项合作将使该经纪商能够提供更具竞争力的定价和更广泛的合约种类，并指出橄榄球赛季的开始和临近的中期选举是重要的时机。“这是 [our customers] 值得交易，”他说。关于大选的论点并非偶然。路透社报道称，在11月中期选举前夕，Robinhood 也在扩大其与选举相关的合约，设立了专门针对州级和联邦级竞选的交易中心，其中部分合约日后可能会转至 Crypto.com 和 OG.com 进行交易。

这一业务类别已成为Robinhood业务的重要组成部分。第二季度，事件合约收入同比增长超过十倍，达到创纪录的1.56亿美元，交易合约数量也增长了十倍以上，达到创纪录的136亿份。 该公司报告称，该季度总净收入为13.1亿美元，同比增长32%。整个行业的竞争日益激烈。Kalshi和Polymarket的交易量合计去年达到500亿美元，2026年至今已突破1300亿美元。 Meta首席执行官马克·扎克伯格此前曾探讨过收购Kalshi的可能性，随后又领导团队开发了一款竞争性应用，如今他也加入了这一行列；此外，体育博彩运营商Fanduel和DraftKings已在预测平台上担任做市商角色。