Hyperliquid 通过推动无需许可的 HIP-4 项目，在预测市场领域大举押注

该公告通过该交易所的Telegram频道发布。Hyperliquid表示，此次推出将分两个阶段进行。该平台在公告中称：“HIP-4（结果市场）将在未来的网络升级中支持无许可部署，首先在测试网，随后在主网。”

HIP-4允许交易者对与现实世界事件相关的二元结果进行投注，其价格在0到1之间，以反映概率。Hyperliquid于2026年5月初在主网上线了该产品，最初提供的是周期性的比特币价格二元期权。 此后，该交易所又新增了由验证者发布的、涵盖链下事件的市场。合约以稳定币结算，并与Hyperliquid的永续合约交易共享抵押品，因此用户无需额外存入资金即可进行事件投注。

无许可访问为何重要

Hyperliquid 解释称，向更多参与者开放部署符合其希望服务的市场规模。“可交易的事件结果范围极其广泛，”该交易所表示，“适合作为结果的离散事件数量，远超永续合约和现货代币化所涉及的基础资产数量。”

验证者将通过模板系统来把控质量。每个模板将定义某类市场的结算标准，其规范将存储在链上。部署者选择一个模板，并在此基础上构建自己的市场。多个部署者可以同时使用同一个模板。

Hyperliquid 解释称，验证者将确保该结构的严谨性。 “模板将受验证者投票约束，以确保其作为生态系统的公共产品既健康又明确，”公告中写道。验证者仍可直接部署标准市场，但 Hyperliquid 预计此类情况将十分罕见，每年可能不足 10 个。

质押规则设定了高门槛

希望推出 HIP-4 市场的部署者必须质押 500,000 HYPE。该质押将锁定六个月，这与 Hyperliquid 目前对 HIP-3 部署者适用的条款一致。 若部署者市场定义不当、结算有误，或使市场处于未结算状态超过一周，验证者可削减其质押额度。

要解锁质押，部署者必须结算其发起的每一个市场。Hyperliquid 直接指出了其中一项后果。该交易所表示：“应特别考虑远期结果”，因为未结算的长期市场会使部署者的质押资金持续被锁定。

每位部署者初始分配100个结果名额，即200个结果代币。结算一个市场可释放该名额以供重复使用。Hyperliquid计划推出后续功能，允许部署者通过拍卖竞标获得更大的分配额度。

费用结构仍在完善中

部署者可在其发起的市场上设定最高 50% 的手续费分成，不过用于详细配置手续费的工具尚未上线。 根据当前规则，仅 AQAv2 报价代币符合 HIP-4 市场的资格。Hyperliquid 表示所有条款均为初步性质，并称一旦无许可部署进入测试网，将发布更新的文档。

竞争激烈且 stakes 不断攀升

Hyperliquid 进入了一个快速增长的市场。根据 Dune 分析数据，两大预测市场平台 Kalshi 和 Polymarket 的月交易量总和在 2026 年 6 月已超过 400 亿美元。 按名义交易额计算，这十个预测市场的总交易额高达499亿美元。

其中，受世界杯体育合约推动，Kalshi在6月总交易额中贡献了约330亿美元，而Polymarket则创下107亿美元的纪录。Kalshi持有美国监管牌照，使其能够作为联邦注册交易所运营。 Polymarket则依托其全球用户基础以及来自纽约证券交易所（NYSE）母公司ICE的6亿美元投资，正沿着类似的道路重返美国市场。 截至7月，Dune分析的这十家预测市场已录得386亿美元的名义交易量。 Hyperliquid向交易者推销的核心卖点在于其现有的基础设施。该交易所的永续合约市场每日处理大量交易，而HIP-4合约共享同一抵押品池。 持有杠杆比特币头寸的交易者无需将资金转移至单独账户，即可追加事件投注。Hyperliquid表示，其早期推出的比特币结果市场在上线后不久便表现优于Polymarket和Kalshi上的同类市场，不过该交易所并未在7月19日的更新中公布最新的交易量数据。

交易者接下来应关注什么

无许可部署尚未上线。Hyperliquid仅承诺将先进行测试网阶段，随后进入主网阶段，但未公布具体日期。希望立即参与HIP-4交易的交易者，现可通过平台访问由验证者部署的市场。

更重要的信号在于结构层面。Hyperliquid正在构建一个许可制入场通道，该通道需持有六位数的HYPE质押并受验证者监督，而非立即向所有人开放结果市场。这与该交易所此前在扩大规模前处理HIP-3永续合约部署的方式如出一辙。 如果这一模式得以延续，无许可的 HIP-4 访问权限将使可交易事件的范围大大扩展，远超该产品推出初期以周期性比特币市场为主的格局。