摩根士丹利险胜高盛，成为华尔街首屈一指的人工智能债务银行：这意味着什么

华尔街的新领军者

这一变化值得关注，因为随着超大规模科技公司和云服务提供商大量举债建设数据中心（而非完全依靠现金），债务承销已悄然成为与人工智能建设相关最赚钱的业务领域之一。

摩根士丹利首席执行官泰德·皮克（Ted Pick）曾多次公开谈及这一支出的规模，他表示，数据中心资本支出（2025年11月时对2026年的初步预测为5750亿美元）目前已接近8500亿美元，八个月内增幅约为48%。

该行日益扩大的业务版图已在具体交易中显现：摩根士丹利与摩根大通近日宣布，正为Meta Platforms位于得克萨斯州埃尔帕索的一座数据中心筹备一笔约130亿美元的融资方案。

资金来源

根据摩根士丹利自己的研究，随着企业越来越多地转向杠杆融资、投资级债券和结构化信贷来为吉瓦级数据中心提供资金，2026年全球与人工智能相关的债务发行规模预计将达到5700亿美元。

富国银行（Wells Fargo）银行业分析师迈克·梅奥（Mike Mayo）指出，摩根士丹利、高盛和摩根大通是这一趋势的三大最大受益者；此外，自2025年以来，美国银行（Bank of America）已单独为人工智能相关企业筹集了近5000亿美元资金。

Bitcoin.com News 追踪到了这股正在重塑加密货币相关挖矿公司的融资浪潮。摩根士丹利为从挖矿公司转型为人工智能基础设施企业的 Core Scientific 提供了高达10亿美元的融资，用于支持其数据中心扩张；随后，摩根大通又将该融资额度扩大了5亿美元，使总额达到10亿美元。

Core Scientific的转型最终以CoreWeave以约90亿美元全股票收购告终，合并后的公司计划投入约55亿美元，在2027年上半年之前在五个地点建设六座数据中心。

市场情绪趋于紧张

并非所有信号都预示着一帆风顺，随着AI相关债务规模逼近5700亿美元，债券投资者已开始表现出抵触情绪；超大规模企业债券的覆盖率持续下降，这表明贷款方可能很快会要求更高的收益率以补偿风险。

高盛首席执行官大卫·所罗门将当前环境描述为“AI资本支出超级周期”的中期，在此期间，银行正动用一切可用的融资工具（包括投资级债券、杠杆贷款和股权资本市场）。

在此背景下，无论哪家银行在排行榜上领跑，其风险都随之增加——因为赢得AI债务业务主导权，如今也意味着若超大规模科技公司的支出超过其预期产生的收入，该行将承担更大的风险敞口。

尽管如此，高盛并未在AI融资竞赛中认输；相反，该行正与摩根士丹利并肩布局即将到来的AI领域上市项目，包括Anthropic可能进行的首次公开募股。 高盛甚至与摩根士丹利共同领衔了与Meta相关的CoreWeave-Core Scientific交易，并作为联合安排行参与了另一笔26亿美元的CoreWeave融资项目。