灰度列举了3种可能因美国证交会新规而受益的加密货币代币

灰度指出了三家潜在受益者

灰度研究主管扎克·潘德尔（Zach Pandl）在8月19日的一份分析报告中指出，根据美国拟议的募资规则，公共区块链活动有望扩大，并将以太坊、索拉纳和BNB Chain列为潜在受益者。 灰度对《加密资产条例》（Regulation Crypto Assets）的评估指出，该提案与投资者对支持代币发行、稳定币和去中心化金融的区块链的广泛关注密切相关。

“美国证券交易委员会（SEC）已提出《加密资产条例》（Reg Crypto），这套规则将促进基于代币的融资，”潘德尔在总结该提案对公共区块链网络的潜在影响时表示。他补充道：

“这一区块链应用场景此前因监管模糊而受阻，但新指南有望帮助释放并推动底层网络（如以太坊、索拉纳和BNB Chain）的价值。”

该分析既涵盖了这些网络及其原生代币，同时也指出任何潜在收益均属条件性而非确定性。以太坊等智能合约平台为数字资产和去中心化应用提供了基础设施，使加密货币的应用范围超越了支付和价值储存。

SEC提案开辟两条发行路径

美国证券交易委员会（SEC）于8月18日提出了《加密资产条例》，旨在为涉及加密资产的特定投资合同设立量身定制的豁免条款。其中一条路径允许符合条件的发行人在四年内筹集最多500万美元，另一条路径则允许在每个12个月期间内进行最高7500万美元的发行。 拟议的7500万美元加密资产发行路径将伴随更广泛的披露和报告义务。 符合条件的发行人需向投资者提供叙述性披露，而采用较高额度豁免的公司还需提交财务报表和持续性报告。 根据美国证券交易委员会（SEC）《加密资产条例》提案，这两条途径仍须遵守联邦反欺诈和反操纵条款。 拟议的条件性安全港规则基于美国证券交易委员会今年3月对加密资产和投资合同的解读。在特定条件下，加密资产可能不再被视为投资合同，从而不受相应的联邦证券法规约束。

SEC官员提出，量身定制的豁免措施是减少区块链开发者和代币发行人赴美国境外运营动机的途径之一。SEC努力将加密资产发行人重新引入美国市场，反映出一项更广泛的政策转变：在保持投资者保护的同时，为数字资产企业开辟明确的国内发展路径。

代币融资与代币化股票有所不同

拟议的体系涉及用于为区块链项目融资的新发行加密资产，而非现有上市公司股份的数字化表现形式。这些代币既可提供对网络、应用程序或服务的访问权限，同时也能为其开发筹集资金。

与新发行的融资代币不同，证券化代币可采用多种所有权结构，以代表现有上市公司的股份或对区块链基础设施的相关权益。其结构决定了投资者的所有权权益以及适用的信息披露和证券监管要求。

此外，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）正在协调对证券和衍生品市场的监管工作。SEC-CFTC监管协调计划旨在为同时运营于这两个市场的平台厘清更明确的管辖边界，减少重叠要求；与此同时，SEC正在单独制定基于代币的融资框架。

在解释发行量增加可能如何影响网络及其原生资产时，潘德尔写道：

“如果新规能刺激更多的发行活动，这将吸引更多美国发行方和投资者进入区块链领域，并可能为底层区块链及其原生代币（包括ETH、SOL和BNB）带来价值。”

无论该提案结果如何，评估ETH、SOL或BNB的投资者仍将面临加密货币交易和投资风险。网络活动增加并不能保证代币价格上涨，且最终要求可能在公众意见征询和SEC审查后发生变化。

《加密资产监管》目前仍处于提案阶段，在SEC完成规则制定流程之前，无法支持合规的代币发行。其最终影响将取决于最终的资格标准、发行人的参与度、投资者的需求，以及新代币发行所选用的区块链。