Ondo Finance 寻求美国证券交易委员会（SEC）的“不予采取行动”决定，以将区块链技术整合到证券基础设施中

• Ondo Finance 就基于以太坊的证券代币化模型向美国证券交易委员会（SEC）申请不采取行动豁免。
• 该架构在不改变现有证券法律框架的前提下提升了实用性。
• Bitgo托管服务支持以太坊上的代币化权益，以满足运营流程需求。

Ondo Finance 推进区块链集成式记账模型

区块链与受监管证券市场的融合正朝着将传统托管与链上效率相结合的架构迈进。数字资产公司 Ondo Finance 于 4 月 13 日向美国证券交易委员会（SEC）交易与市场部提交了一份与 Ondo Global Markets（OGM）相关的“不予采取行动”函请求。该公司寻求确保其基于以太坊的模型不会引发执法行动。 该提案提出了一种新模式：在维持现有法律、托管及记录保存框架不变的前提下，利用区块链技术记录和管理特定证券权益。 Ondo Finance将此申请定位为有限的运营步骤，并强调该方法不会改变产品的结构。该公司表示：

“我们认为，这种架构可以在不改变支撑其运作的基本法律框架的前提下，提升OGM产品的实用性。”

该公司进一步阐明申请范围，称：“此举并非要求SEC重写证券法或批准所有形式的代币化证券。而是请求确认：若我们为支持OGM产品，在以太坊主网采用特定模型以代币形式记录和管理某些证券权益，SEC工作人员将不会建议采取执法行动。” 该请求指出：“OGM产品将保持其现有形态：即为非美国投资者提供美国上市股票及ETF投资敞口的代币化票据。”

该模式并非改变投资者权利或法律分类，而是将区块链技术应用于头寸的记录和管理方式。该架构在现有记录旁引入代币化表示形式，而非取代原有记录。通过保持托管、结算和所有权不变，该设计既符合现行证券法，又能实现更高效的对账和抵押品监控。

三层架构将以太坊与托管系统相连

该文件描述了三个相互独立的层级。首先，离岸层由OGM产品（即代币化票据）构成，这些产品在美国境外销售。其次，抵押品层包含通过美国存管信托公司（DTCC）系统持有、并由Alpaca Securities记录的美国上市股票和ETF。第三，记录与控制层利用以太坊主网，支持与该抵押品相关的证券权益的对账与管理。

Ondo解释道：

“变化在于，在有限的情况下，相关证券权益也将以代币化形式存在于以太坊主网，并由我们的托管方 Bitgo 持有，以支持记录保存和运营流程。”

这种分离确保区块链仅映射所有权主张，而非取代法律记录。

更广泛的意义在于，公共区块链基础设施能否在现有规则下于受监管的市场中运作。该公司表示：“美国证券交易委员会（SEC）工作人员的‘不予采取行动’立场并不构成新规则。它所能做的，是为特定且受限的模型创造推进空间，而无需等待漫长的规则制定过程。”若该方案获得采纳，将支持基于区块链的系统在遵守合规标准的同时，与传统金融基础设施并行运作。