中国持续囤积黄金，金价升至4,400美元以上，创下两个月新高

金价一度攀升至约4,434至4,435美元，随后卖盘终于介入。截至8月11日（周二）美东时间下午1点，现货金价报4,382.43美元，市场正密切关注是否会突破这一关口。

糟糕的就业报告颠覆了美联储交易预期

这一转折点直接源于7月份的美国就业报告。当经济学家预期将新增约8万个就业岗位时，经济却流失了2.3万个岗位；而大幅下修的数据使前几个月的情况显得相当疲软。

劳动力市场的这一失准迅速重塑了市场对美联储政策的预期。交易员削减了对短期内再次加息的押注，拖累国债收益率走低，并为黄金提供了对抗生息资产的新动力。

持有黄金不会产生任何收益，因此收益率上升是黄金面临的最可靠的压力点之一。当收益率回落时，这一劣势便会减弱，资金也就没有太多理由继续停留在债券和现金中。

此轮涨势还使金价干脆利落地突破了100日移动平均线——这是交易员密切关注的一条技术指标。在今夏回调期间金价曾一度被重挫至3,966美元附近，而突破这一关口后，更多观望的买家纷纷入场。

中国持续囤积黄金

中国提供了另一股强劲的推动力。7月，中国人民银行将黄金购买行动延续至连续第21个月，购入约20吨，即约64万盎司。

截至7月底，中国官方黄金储备攀升至约7608万盎司。中国黄金交易所交易基金（ETF）也吸引了新的资金流入，投资者需求与央行持续的增持形成叠加效应。

各国央行青睐黄金，是因为它不依赖其他政府或货币发行方。这种稳定的机构买盘一再为金价提供了支撑，即使在美元走强本应给金价带来更大压力的情况下也是如此。

地缘政治风险吸引买家持续关注

美伊之间持续的紧张局势为持有黄金提供了又一个理由，特别是因为霍尔木兹海峡周边的动荡可能扰乱全球石油供应，并重新点燃通胀担忧。

这使得黄金陷入了熟悉的“两难”局面：高油价可能重燃通胀并导致货币政策收紧，从而重创金价；而地缘政治动荡则会促使避险资金直奔黄金。黄金支持者、经济学家彼得·希夫认为这一趋势将持续。

“随着油价上涨5%，黄金和白银今日也随之走高，”希夫在社交媒体平台X上写道。“贵金属正在摆脱近期与原油形成的负相关关系。随着通胀推高CPI和债券收益率，而美国经济因就业岗位持续减少而走弱，黄金和原油理应同步上涨。”

施菲在另一条X平台帖文中继续写道：

“黄金价格现已突破4,400美元，白银价格正逼近66美元。市场正在向你传递某种信号。你听到了吗？”

通胀数据或将决定此轮涨势的成败

下一场关键考验将是美国通胀数据。若消费者物价指数（CPI）表现疲软，可能进一步削弱美联储收紧政策的理由，并让黄金有机会将其近期突破区间转化为持久的支撑位。

而若数据表现强劲，则可能推高美国国债收益率和美元汇率，从而迅速破坏这一格局。交易员们目前正密切关注4,500美元关口及黄金的200日移动平均线，以判断此轮反弹是否能延续势头，还是会在经历迅猛回升后再次演变为一次失败的突破。