彼得·希夫表示，日本可能会成为刺破美国更大泡沫的那根针

这位经济学家兼长期比特币批评者在《彼得·希夫秀》播客中表示，尽管大盘指数保持坚挺，但本周AI概念股已出现崩盘。Alphabet在宣布资本支出高于投资者预期后下跌10%。甲骨文本周跌幅近8%，年内累计跌幅已达41%。 Meta下跌7.3%，亚马逊下跌6.8%，微软下跌2.7%，使其年初至今的跌幅扩大至19.3%，接近熊市区域。

希夫表示，市场的这种反应标志着与前几个季度的转变——此前，当超大规模科技公司宣布增加人工智能（AI）预算时，其股价通常会上涨。“投资者现在终于开始质疑这些投资是否真的会带来回报，”他说。

SpaceX和特斯拉受冲击最大

本周SpaceX股价再跌7.7%，目前较其IPO后最高点已下跌49%。该公司流通股比例预计将在年底前从5%扩大至40%，希夫解释称，这一变化可能会给股价带来进一步压力。

同期，特斯拉股价下跌18%，较其52周高点低35%。据希夫估算，仅一周内，特斯拉和SpaceX股价的下跌就让埃隆·马斯克损失了近1000亿美元。

与互联网泡沫时期的对比

这位黄金倡导者兼经济学家将每年约7500亿美元的人工智能资本支出，与互联网泡沫破裂前的扩张热潮进行了对比。他表示，许多早期备受投资者青睐的互联网公司，最终在未能收回投资的情况下破产。 他并不怀疑人工智能的长期潜力，但认为市场高估了超大规模云服务商投资的短期回报。

日本债券市场承压

希夫指出，与人工智能领域的抛售相比，日本面临的风险更大且更为迫切。日元兑美元汇率跌至40年来最低水平。 日本30年期国债收益率收于4%附近，创下该期限债券的历史新高，而10年期日本国债收益率则攀升至1996年以来的最高水平。

日本公共债务占国内生产总值的比例已超过200%，而该国的基准政策利率仍仅为1%。希夫表示，日本央行面临两难抉择：要么大幅加息——这可能引发国内经济衰退和资本回流潮；要么保持被动——但这将面临货币崩盘的风险。 施菲强调，无论选择哪条道路，都会对美国产生影响。 日本持有超过1.1万亿美元的美国国债，是所有国家中持仓量最大的外国投资者。施菲表示，日本的债务危机可能会迫使其大规模抛售这些持仓。 “这可能就是刺破我们泡沫的那根针，”他如此评价日本局势对美国经济的影响。希夫补充道：

“日本泡沫的破裂最终将刺破规模更大的美国泡沫。”

美国国债收益率创数十年新高

30年期美国国债收益率本周收于5.16%，创下2006年以来最高水平，而美国国债总额已超过39.6万亿美元。 希夫指出，政府目前的债务规模是2006年的四倍多，这使得当前的借贷成本比上次收益率达到如此高位时更难消化。

原油、黄金与通胀压力

受伊朗局势紧张影响，油价攀升至每桶100美元以上，仅7月份单月涨幅就达到约30%。希夫表示，这一涨幅几乎可以肯定会导致8月公布的7月消费者价格指数（CPI）读数走高。

尽管债券收益率和油价双双飙升，黄金本周仍上涨约1%。希夫认为这一走势值得注意，因为自伊朗冲突爆发以来，黄金与原油的价格一直呈反向关系。 采矿股表现优于黄金本身，GDX指数上涨5.6%，GDXJ指数上涨5.8%，希夫认为这一走势可能预示着该板块正在形成底部。

劳动力市场与特朗普的关税政策

施菲还对特朗普政府将近期每周初请失业金人数降至18.7万这一数据进行解读的方式提出质疑，他认为零工经济的增长和疲软的招聘趋势使得该指标的参考意义远不如过去几十年。 此外，他还批评了根据1974年《贸易法》中针对涉及强迫劳动商品的条款，对约60个国家征收的新关税，称该政策是一种违宪的税收，最终由美国消费者而非外国政府承担。