汇丰警告称，黄金未能发挥短期波动对冲的作用

汇丰银行对黄金作为股票对冲工具的表现提出批评

尽管黄金已经历多年牛市，且机构预测其价格在2027年可能达到每盎司6,300美元，但其作为传统市场波动对冲工具的作用在今年却备受争议。

作为全球最大的黄金交易银行之一，汇丰银行近期发布报告，解释了为何在今年人工智能和科技股等风险资产蓬勃发展的市场环境中，黄金表现却相对疲软。

汇丰分析师强调：“随着对债务和通胀的担忧持续存在，将资本转移至黄金等‘硬资产’的‘货币贬值交易’仍将持续”，这进一步凸显了黄金作为稳健资产的价值——即便在当下，它仍能抵御剧烈的市场波动。

该行解释称，随着黄金在交易市场中的参与度提高，其与更广泛股市的关联度也在增强。“随着杠杆资本涌入黄金市场，股市暴跌会触发追加保证金通知，迫使投资者平仓以筹集现金，”分析师写道。

“因此，尽管黄金在‘多极化’世界中似乎是抵御系统性风险的强有力对冲工具，但并不能保证其能作为短期波动的缓冲器发挥作用，”分析师警告道，并解释称黄金无法成为每个投资组合中应对各类市场压力的通用分散投资工具。 他们表示，对于面临当今不确定市场环境的投资者而言，使用其他分散投资工具仍是一种稳健的策略。

金价一直维持在阻力位附近，徘徊在每盎司4,000美元左右。尽管如此，2026年各央行仍在持续增持黄金，这种需求为金价维持在相对较高水平提供了支撑。

综合考虑上述因素，汇丰银行得出结论称：“投资组合分散化需求、央行购金以及ETF资金的稳定流入，继续支撑我们对黄金的看涨观点，以及黄金作为对冲更广泛投资组合风险的分散化工具所发挥的作用。”分析师补充道，他们预计黄金将在2026年底收于更高的价格水平。

吉姆·里卡兹等经济学家对黄金价格做出了大胆预测，认为其价格可能触及10,000美元，这不仅源于需求的增加，还源于美元贬值政策——唐纳德·特朗普总统曾强调，这一策略能增强美国的竞争力。

“美元走弱——不是弱美元，而是走弱的美元——比强势美元能让你赚到多得多的钱，”特朗普在7月表示。