5月份各国央行增持41吨黄金，创纪录的45%的央行计划进一步增持

波兰和中国引领官方黄金购买热潮

世界黄金协会（WGC）作为追踪官方部门黄金流动情况的行业组织，在其亚太地区高级研究主管玛丽莎·萨利姆（Marissa Salim）撰写的研究报告中详细介绍了5月份的黄金市场动态。 波兰国家银行以18吨的购入量位居所有买家之首，其次是中国人民银行（10吨）、乌兹别克斯坦（9吨）、哈萨克斯坦（7吨）以及新加坡金融管理局（4吨）。

该理事会今年早些时候开展的《2026年央行黄金储备调查》反映了全球储备管理者的市场情绪。世界黄金协会指出：

“89%的央行官员预计未来12个月全球黄金储备将增加。创纪录的45%的央行官员预计，未来12个月本国央行的黄金储备将增加。”

仅在2026年，波兰就累计增持了64吨黄金，使其成为该年度最大的黄金买家，该国正朝着公开宣布的700吨目标迈进。 中国今年迄今已增持25吨，使其官方黄金储备达到2,331吨，约占其总储备的9%。 哈萨克斯坦的黄金储备为361吨，约占其外汇储备的78%；而乌兹别克斯坦的黄金储备占其外汇储备的87%（该比例位居全球前列）。

并非所有机构都选择了买入：土耳其5月份减持了3吨，俄罗斯出售了6吨，今年累计减持34吨后，莫斯科的黄金储备降至2,292吨。 然而，与其他地区的需求相比，这些抛售量微不足道——捷克国家银行目前已连续39个月实现净买入，这是各国央行中最长的活跃买入周期之一。

与过去十年的结构性断裂

调查显示，当前的购入速度已偏离历史常态——过去四年间，各国央行年均吸纳量为1,000吨，是此前十年约500吨年均吸纳量的两倍。 官方部门在2026年开局强劲，第一季度净购入量估计为244吨（高于上一季度及过去五年的季度平均水平）。储备管理者指出，对冲通胀、规避制裁风险以及摆脱对美元的依赖是主要动因。

这一趋势在储备构成中显而易见：自1996年以来，黄金在全球央行储备中的占比首次超过美国国债，分析师将这一转变描述为官方机构储藏国家财富方式的转折点。 由于央行是黄金的最大单一持有者之一，其购买行为会使市场供应在数年内减少，从而使官方部门对长期价格产生巨大影响。

最后，高盛预计2026年黄金价格将有20%的上涨空间，而德维尔集团首席执行官奈杰尔·格林则认为，黄金的持续上涨已引发了市场对美联储下一步行动的新一轮质疑。

更多买盘即将涌现？

持有104吨黄金的韩国银行正准备首次配置黄金交易所交易基金（ETF），此举将为官方需求开辟新的渠道。随着拉丁美洲地区兴趣日益浓厚，智利今年迄今已增持8吨黄金。

新加坡（5月份净买入4吨，黄金储备总量达197吨）计划于2026年10月推出央行黄金保管服务，旨在将这个城市国家打造为各国央行持续积累的黄金储备的保管中心。 在受访央行行长中，有89%预计全球黄金持有量将进一步上升，这表明支撑黄金市场的官方需求在今年下半年几乎没有减弱的迹象。