美国货币供应量创下23万亿美元的历史新高，批评者认为这是由美联储推波助澜形成的新泡沫

美联储最新数据解读

美联储昨日发布的H.6货币存量报告显示，5月份经季节性调整后的M2为23,052.3十亿美元，高于4月份的22,804.5十亿美元（环比增长247.8十亿美元）。 M2是美国货币供应量中最广泛且最常被引用的指标，涵盖现金、活期存款、储蓄存款和零售货币市场基金。

该指标今年迄今已连续每月上升，从1月份的22,429.3十亿美元攀升至当前水平，四个月内扩张了约623十亿美元。从规模上看，仅这四个月的增幅就接近一个中等规模欧洲国家的年度经济产出。

鉴于米塞斯研究所（一家奥地利学派经济智库，长期批评美联储）最近撰文指出，随着美联储“推出新一轮量化宽松（QE）”，2026年的货币供应量增速已升至多年来的最高水平，这一里程碑事件加剧了关于该增长意义的争论， 此处所指的量化宽松（QE），即美联储通过购买证券来扩大资产负债表的做法。美联储自身发布数据时未作任何评论，而主流经济学家指出，货币供应量通常会随经济同步增长。 M2在2022年和2023年持续萎缩，创下大萧条时期以来最剧烈的跌幅，随后才恢复增长。因此，当前增长的一部分反映的是回归趋势，而非纯粹的刺激政策。然而，这种增长的势头却让硬通货倡导者们保持警惕。

“货币贬值交易”获得新弹药

对于比特币投资者而言，23万亿美元这一数据与其说是一个数据点，不如说是一个投资论点——因为这种领先加密货币的供应量上限为2100万枚，而其最经得起考验的投资叙事（即对冲货币贬值的保护）每当货币供应量创下新高时都会得到强化。 许多分析师认为，比特币的多年周期历史上一直与全球流动性扩张保持同步，尽管过去的相关性并不能保证未来会重演。

各国央行自身的行为就如同是在对货币贬值进行对冲。世界黄金协会报告称，5月份官方机构净增持黄金41吨，延续了连续四年每年增持约1,000吨的势头，且计划进一步增持的储备管理者比例创下45%的纪录。

德维尔集团（Devere Group）首席执行官奈杰尔·格林（Nigel Green）认为，由此引发的黄金涨势重新引发了市场对美联储下一步行动的疑虑，他告诉投资者，黄金的强势表明市场对法定货币稳定性的信心正在减弱。 此外，实物资产相关的基础设施也在同步扩展，Coinbase现已提供全天候的美国黄金和白银期货交易服务，这一产品决策反映出对通胀对冲工具的需求已转移至加密货币原生平台。

涵盖6月份数据的下一份H.6报告将于7月下旬发布，届时将揭晓月度增长势头能否延续至第六个月。市场也在密切关注美联储的政策路径，因为美国劳动力数据走软加剧了市场对今秋政策将趋于宽松的预期，这可能会进一步加速货币供应量的增长。