Bitmine因押注以太坊导致亏损，季度亏损达38亿美元

要点

• Bitmine在2026年第一季度亏损38.2亿美元，主要源于37.8亿美元的加密货币未实现贬值。
• Bitmine持有487万枚ETH（占比4%），这虽增强了其影响力，但也增加了其对价格波动的暴露风险。
• 质押业务带来1000万美元收入，2.12亿美元的年度预期收入为未来运营稳定性提供了支撑。

Bitmine 质押收入增长，但季度仍录得亏损

Bitmine Immersion Technologies报告称，其最新季度的亏损大幅扩大，凸显了其激进的以太坊积累策略所带来的波动性。 根据最新财报，该公司截至2月28日的三个月内净亏损达38.2亿美元。而去年同期亏损仅为115万美元。 上半年累計虧損超過90億美元。 虧損的主要原因來自數位資產持倉的未實現損失，該項在季度虧損中占37.8億美元。這些損失反映的是市場波動而非已實現的出售，但凸顯了在市場低迷時期持有大量加密貨幣頭寸所帶來的財務影響。

尽管近期市场疲软，Bitmine仍在持续扩充其以太坊储备。截至4月12日，该公司持有约487万枚ETH，市值约107亿美元。这相当于以太坊总供应量的4%多一点，使Bitmine跻身该资产最大企业持有者之列。 该公司已设定目标，计划积累以太坊总供应量的5%。 其当前持仓的平均购入价格为每枚2,206美元，这使得其资产负债表对价格波动较为敏感。 尽管整体亏损，Bitmine的运营表现仍显现出增长迹象。季度营收从一年前的150万美元增至1,104万美元，主要得益于质押收入。

其中约1000万美元来自质押奖励，因为该公司将持有的相当一部分资产用于产生收益。Bitmine表示，其已质押约333万枚ETH，约占其总储备的68%。基于近期收益率，该公司预计年化质押收入约为2.12亿美元，这将提供稳定的收入来源以抵消市场波动。

除以太坊外，Bitmine报告称持有7.19亿美元现金，以及包括198枚BTC在内的小额资产。该公司还持有多家公司的股权，包括对Beast Industries的2亿美元投资，以及在纳斯达克上市的Eightco Holdings的8500万美元持股。 此次财报发布之际，Bitmine刚将其上市地位升级至纽约证券交易所，此举旨在提升知名度并吸引机构投资者。

该公司的策略反映了加密货币资金管理公司寻求杠杆化配置数字资产的普遍趋势。虽然这种策略能在市场上涨时放大收益，但在价格下跌时也会使公司面临巨大的账面亏损。 对于Bitmine而言，最新财报凸显了这种操作的双面性。质押收入的强劲增长表明其商业模式日趋成熟，但未实现亏损的规模也突显了持有大量加密货币储备所伴随的风险。