Ngân hàng Dự trữ Nam Phi Cảnh báo Tiền điện tử và Stablecoins như Rủi ro Cấu trúc

Danh Mục Rủi Ro Mới Được Thiết Lập

Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB) đã bổ sung tài sản tiền điện tử và stablecoin vào một danh mục rủi ro mới được giám sát, do giá trị tăng vọt của các khoản nắm giữ tiền điện tử do các nhà cung cấp dịch vụ được cấp phép giữ. Động thái này diễn ra khi SARB và kho bạc quốc gia đang làm việc để thiết lập một khung toàn diện để giám sát các giao dịch tiền điện tử xuyên biên giới và cập nhật các quy định kiểm soát trao đổi ngoại hối của quốc gia.

Trong Báo Cáo Ổn Định Tài Chính (FSR) mới nhất của mình, SARB đã đặt tài sản tiền điện tử và stablecoin dưới một danh mục rủi ro cấu trúc mới: “đổi mới tài chính được hỗ trợ công nghệ”. Trong một buổi thuyết trình vào ngày 25 tháng 11, Nicola Brink, trưởng bộ phận ổn định tài chính của SARB, đã giải thích rằng rủi ro cấu trúc là “các rủi ro cháy chậm”.

Dù những rủi ro này không được kỳ vọng sẽ làm gián đoạn ngành tài chính trong vòng 12 tháng tới, chúng có thể “làm suy yếu khả năng phục hồi và hiệu quả của ngành tài chính” về lâu dài.

“Ngân hàng đã thêm đổi mới tài chính được hỗ trợ công nghệ như một danh mục rủi ro rộng dưới đó các khía cạnh khác nhau đang được giám sát,” Brink phát biểu, và thêm rằng FSR này tập trung cụ thể vào tài sản tiền điện tử.

Đọc thêm: Nam Phi Tiến Hành Điều Chỉnh Dòng Chảy Tiền Điện Tử Xuyên Biên Giới

Đánh giá này theo sau một cuộc kiểm tra cho thấy rằng số dư lưu ký tại ba nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử lớn nhất (CASP) — Luno, VALR và Ovex — đã tăng từ dưới 580 triệu USD vào đầu năm 2023 lên gần 1,5 tỷ USD vào cuối năm 2024. Số người dùng đăng ký trên ba nền tảng này đã đạt gần 7,8 triệu. Bitcoin vẫn là tài sản tiền điện tử lớn nhất được giữ trong nước, tiếp theo là Ripple (XRP), ethereum (ETH), và solana (SOL).

Khoảng Trống Quy Định và Kiểm Soát Trao Đổi

Một mối quan tâm chủ yếu được nêu bật trong báo cáo là “tính chất không biên giới” của tiền điện tử, tạo ra các lối thoát để vượt qua các quy định kiểm soát trao đổi của Nam Phi. Theo báo cáo, phân tích on-chain đã xác nhận rằng 10 ví bitcoin được lưu trữ trong nước lớn nhất đã xử lý khoảng 3,7 tỷ USD dòng ra tới các ví được lưu trữ ở nước ngoài kể từ ngày 1 tháng 1, 2019.

SARB cho rằng con số này sẽ còn cao hơn nhiều nếu tính toán tất cả các ví và tài sản tiền điện tử. Bên cạnh việc làm việc hướng tới một khung quản lý các giao dịch xuyên biên giới liên quan đến tài sản tiền điện tử, các quan chức ngân hàng trung ương Nam Phi được cho là đang xem xét và cập nhật các quy định kiểm soát trao đổi để bao gồm rõ ràng tài sản tiền điện tử.

Trong khi đó, FSR cũng nêu bật một sự thay đổi cấu trúc đáng kể trong thị trường tiền điện tử trong nước: sự gia tăng sự thống trị của stablecoin. Stablecoin được neo giá theo đồng đô la Mỹ đã trở thành cặp giao dịch ưa thích trên các nền tảng Nam Phi, thay thế các tài sản tiền điện tử không có nền tảng như bitcoin như là kênh chính cho hoạt động giao dịch.

Khối lượng giao dịch bằng stablecoin đô la Mỹ đã tăng vọt từ dưới 230 triệu USD năm 2022 lên gần 4,67 tỷ USD trong năm đến tháng 10 năm 2025. Sự tăng trưởng này một phần là do sự biến động giá thấp hơn đáng kể của stablecoin. Báo cáo này, phần nào được ảnh hưởng bởi sự biến động giá thấp hơn của stablecoin, liên kết sự gia tăng sử dụng chúng với các vấn đề về ổn định tài chính tiềm ẩn, đặc biệt là qua thanh toán và quyết toán.

Hơn nữa, sự thiếu dữ liệu minh bạch, nhất quán và đáng tin cậy về tài sản tiền điện tử, kết hợp với những khoảng trống quy định hiện tại, được xác định là một lỗ hổng quan trọng. SARB đã lưu ý rằng Nam Phi hiện “không có khung hành động” để điều chỉnh các sắp xếp stablecoin toàn cầu và chỉ có “một phần các quy định hiện hành” cho các tài sản tiền điện tử, theo một đánh giá của Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB) vào tháng 10 năm 2025. Ngân hàng trung ương tuyên bố rằng các lỗ hổng sẽ có khả năng tiếp tục tăng lên cho đến khi các khoảng trống quy định trong nước này được giải quyết.

FAQ 💡

• Tại sao SARB tạo ra một danh mục rủi ro mới? Để giám sát tài sản tiền điện tử và stablecoin như một phần của “đổi mới tài chính được hỗ trợ công nghệ.”
• Thị trường tiền điện tử của Nam Phi lớn như thế nào? Các nhà cung cấp được cấp phép như Luno, VALR và Ovex hiện giữ gần 1,5 tỷ USD trong số dư lưu ký.
• Điều gì khiến ngân hàng trung ương lo ngại nhất? Dòng chảy tiền điện tử xuyên biên giới có nguy cơ vượt qua các quy định kiểm soát trao đổi của Nam Phi.
• Tại sao stablecoin bị chú ý? Stablecoin được neo giá theo đô la chiếm ưu thế trong giao dịch địa phương, làm gia tăng các rủi ro ổn định tài chính dài hạn.