Binance Research: Bitcoin có thể tăng giá trước đợt cắt giảm lãi suất

Việc thắt chặt tiền tệ toàn cầu chậm lại có thể báo hiệu sự phục hồi của Bitcoin

Theo Binance Research, Bitcoin (BTC) có thể được hưởng lợi từ việc nới lỏng tốc độ thắt chặt tiền tệ toàn cầu ngay cả khi lãi suất vẫn ở mức cao. Trong báo cáo Nhận định Thị trường Hàng tháng tháng 11 năm 2026, nhóm nghiên cứu của Binance lập luận rằng tốc độ lan rộng của việc thắt chặt tiền tệ qua các nền kinh tế lớn có thể quan trọng hơn đối với Bitcoin so với mức lãi suất thực tế.

Theo báo cáo, 8 trong số các ngân hàng trung ương thuộc Nhóm 10 (G10) đã tăng lãi suất trong 6 tháng trước đó, trong khi 2 ngân hàng giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, tốc độ lan rộng của việc thắt chặt tiền tệ tại các nền kinh tế này đã chậm lại kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 7.

Các nhà nghiên cứu đã sử dụng chỉ số lan tỏa chính sách tiền tệ để theo dõi việc các ngân hàng trung ương đã tăng, giảm hay giữ nguyên lãi suất so với sáu tháng trước đó. Mặc dù chỉ số này vẫn ở mức cao là 0,8, nhưng mức thay đổi trong sáu tháng đã giảm bớt so với đỉnh điểm vào tháng 7.

Báo cáo cho thấy mối tương quan âm 0,62 giữa sự thay đổi của chỉ số này và lợi nhuận trong sáu tháng của bitcoin kể từ năm 2021, cho thấy rằng BTC thường có hiệu suất tốt hơn khi đà thắt chặt toàn cầu chậm lại.

"Đối với BTC, điều quan trọng là tốc độ lan tỏa của việc thắt chặt, hơn là mức độ lan rộng của nó," báo cáo nêu rõ.

Binance Research đã chỉ ra chu kỳ thắt chặt tiền tệ trước đó làm bằng chứng hỗ trợ cho đánh giá của mình. Bitcoin chạm đáy vào tháng 11 năm 2022, mặc dù chỉ số lan tỏa vẫn duy trì ở mức đỉnh. Lợi nhuận trong 6 tháng của đồng tiền điện tử này sau đó chuyển sang tích cực vào tháng 2 năm 2023, sớm hơn nhiều so với thời điểm các ngân hàng trung ương G10 bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ.

Các nhà nghiên cứu cũng dẫn chứng xu hướng ngược lại vào năm 2024, khi việc nới lỏng tiền tệ trên diện rộng trùng hợp với hiệu suất 6 tháng mạnh nhất của bitcoin trong chu kỳ đó, với mức sinh lời vượt quá 160% vào tháng 3.

Quyết định lãi suất của Fed có thể thử thách triển vọng phục hồi của Bitcoin

Báo cáo cho thấy một sự chuyển đổi tương tự có thể đang diễn ra. Giả sử không có thay đổi chính sách tiền tệ nào nữa, chỉ số khuếch tán sẽ duy trì ở mức 0,8 trong khi chỉ số động lượng trong 6 tháng có thể giảm xuống khoảng 0,3 vào tháng 1 năm 2027.

Theo các nhà nghiên cứu, ngay cả việc các ngân hàng trung ương còn lại tiếp tục tăng lãi suất cũng không nhất thiết sẽ đảo ngược đà suy giảm này.

"Nếu mối quan hệ lịch sử vẫn tiếp diễn, đỉnh điểm của đà thắt chặt chính sách sẽ đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với BTC," báo cáo nêu rõ.

Tuy nhiên, phân tích này không khẳng định rằng việc thắt chặt chính sách chậm lại sẽ nhất thiết kích hoạt một đợt phục hồi bền vững của Bitcoin. Lạm phát, lợi suất trái phiếu kho bạc và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư nói chung vẫn là những biến số quan trọng.

Quyết định chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng. Tại thời điểm báo cáo được công bố, thị trường hợp đồng tương lai ước tính xác suất tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12 vào khoảng 80% đến 85%, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 5%.

Do đó, một động thái thắt chặt bất ngờ có thể kéo dài áp lực lên các loại tiền điện tử, ngay cả khi chu kỳ thắt chặt tiền tệ toàn cầu nói chung tiếp tục mất đà.

Cổ phiếu token hóa đang tăng đà khi việc sử dụng DeFi gia tăng

Ngoài triển vọng chính sách tiền tệ, Binance Research đã xác định cổ phiếu được token hóa là một lĩnh vực ngày càng quan trọng trong việc áp dụng tiền điện tử, với ngày càng nhiều bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư đang sử dụng chứng khoán dựa trên blockchain không chỉ để giao dịch.

Báo cáo đã nhấn mạnh đến Bstocks của Binance, nền tảng này đã đạt 1 tỷ USD tài sản được quản lý chỉ trong 125 ngày, tức là chưa đến một nửa thời gian mà nhà phát hành đối thủ Ondo cần để đạt được cột mốc tương tự.

Theo các nhà nghiên cứu, kể từ khi ra mắt vào tháng 6, Bstocks đã đóng góp hơn 60% vào mức tăng trưởng của thị trường cổ phiếu token hóa trong giai đoạn được phân tích.
Tuy nhiên, Binance Research cho rằng tỷ lệ sử dụng trên chuỗi của nền tảng này là thước đo ý nghĩa hơn về mức độ áp dụng so với tốc độ tăng trưởng tài sản nhanh chóng.

Tính đến ngày 31 tháng 10, Bstocks có tỷ lệ sử dụng trên chuỗi là 18,54%, so với mức trung bình của ngành là 13,91%. Chỉ số này đo lường tỷ lệ tài sản đang được quản lý được triển khai trong các ứng dụng DeFi, bao gồm các giao thức cho vay và các bể thanh khoản.

Sự chênh lệch này cho thấy các nhà đầu tư đang ngày càng tận dụng cổ phiếu được token hóa thay vì chỉ đơn thuần nắm giữ chúng như những đại diện kỹ thuật số của chứng khoán truyền thống.

“Mức độ sử dụng thậm chí còn quan trọng hơn tốc độ phát hành,” báo cáo nêu rõ.

Các nhà nghiên cứu lập luận rằng sự tăng trưởng bền vững trong việc sử dụng DeFi cho phép cổ phiếu được token hóa hỗ trợ việc cho vay và thanh khoản gia tăng mà không cần phải phát hành thêm token hoặc chỉ dựa vào giá trị tài sản tăng lên. Hơn nữa, sự chuyển dịch này chuyển trọng tâm của việc token hóa từ việc phát hành ban đầu, tốc độ thanh toán và khả năng tiếp cận sang việc tối đa hóa việc sử dụng hiệu quả vốn hiện có.

Binance Research xác định nhu cầu ngày càng tăng đối với giao dịch 24/7 là động lực chính thúc đẩy việc áp dụng cổ phiếu được token hóa, với 56% khối lượng giao dịch của Bstocks diễn ra ngoài giờ giao dịch thông thường của thị trường Mỹ. Các nhà đầu tư tại các thị trường mới nổi và thị trường biên chiếm khoảng 70% hoạt động giao dịch, cho thấy tiềm năng của việc token hóa trong việc mở rộng khả năng tiếp cận cổ phiếu toàn cầu.

Báo cáo nhấn mạnh rằng việc sử dụng trên chuỗi bền vững, chứ không chỉ riêng sự tăng trưởng về phát hành, sẽ quyết định thành công lâu dài của ngành này.