Bitcoin xuống dưới 74.000 USD, quyền chọn nhắm 72.000 USD, thanh lý tăng

Các sản phẩm phái sinh Bitcoin đối mặt với lượng thanh lý lớn khi các nhà giao dịch mua phải chịu thiệt hại

Giá Bitcoin bước vào sáng thứ Ba với mức giảm 1,3% trong ngày và 3,5% trong tuần, với đồng tiền điện tử hàng đầu này được giao dịch ở mức 73.703 USD vào khoảng 8:45 sáng theo giờ miền Đông. Bên dưới diễn biến giá, thị trường phái sinh cho thấy một sự pha trộn phức tạp giữa các vị thế đòn bẩy, hoạt động quyền chọn phòng thủ và sự suy giảm của nhiệt huyết đầu cơ.

Theo nhật ký thanh lý của Coinglass, 80.898 nhà giao dịch đã bị thanh lý trong 24 giờ qua, gây ra tổng giá trị thanh lý bắt buộc lên tới $356,16 triệu. Các vị thế mua (long) chịu thiệt hại $280,40 triệu, so với $75,77 triệu từ các vị thế bán (short).

Ethereum (ETH) chiếm 117,61 triệu USD trong tổng số các vụ thanh lý, tiếp theo là bitcoin (BTC) với 86,14 triệu USD và solana (SOL) với 23,45 triệu USD. Các vị thế mua BTC chiếm 82,3% tổng giá trị thanh lý của BTC, trong khi các vị thế mua ETH chiếm 88,4% tổng giá trị thanh lý của ETH.

Giao dịch thanh lý lớn nhất xảy ra trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) Hyperliquid, nơi một vị thế mua BTC-USD trị giá 14,31 triệu USD đã bị xóa sổ. Binance chiếm 42,6% tổng số các vụ thanh lý trên các sàn giao dịch được theo dõi.

Sự biến động này diễn ra sau đợt phục hồi ngắn ngủi sau bầu cử, vốn không thể tạo ra động lực bền vững. Các nhà phân tích của Bitfinex đã chia sẻ với Bitcoin.com News vào sáng thứ Ba rằng đợt tăng giá này phụ thuộc nhiều hơn vào vị thế hợp đồng phái sinh thay vì sự tích lũy thực sự trên thị trường giao ngay.

Các nhà phân tích cho biết:

“Một thị trường được duy trì bởi các vị thế mua vĩnh viễn thay vì lực mua trên thị trường giao ngay có xu hướng phá vỡ các mức giá theo hiệu ứng domino thay vì từ từ vượt qua chúng, và đó là lý do tại sao giá gốc đã bị mất vào Chủ nhật.”

Hợp đồng quyền chọn Bitcoin cho thấy mức độ tiếp xúc cao vào tháng 12 và giao dịch phòng thủ

Thị trường quyền chọn lại vẽ nên một bức tranh thú vị khác. Dữ liệu quyền chọn Bitcoin từ Coinglass vào thứ Ba cho thấy có 240.193,43 BTC trong các hợp đồng quyền chọn mua (call) đang mở, so với 186.945,7 BTC trong các hợp đồng quyền chọn bán (put), giúp quyền chọn mua chiếm 56,23% tổng khối lượng mở của thị trường quyền chọn.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trong 24 giờ gần nhất lại nghiêng về phía quyền chọn bán (put), với 22.336,57 BTC, so với 20.920,15 BTC của quyền chọn mua (call). Sự khác biệt này cho thấy mặc dù vị thế mở hiện tại nghiêng về phía rủi ro tăng giá, nhưng hoạt động giao dịch gần đây đã có xu hướng chuyển dịch nhẹ sang các công cụ phòng thủ.

Vị thế lớn nhất được niêm yết trên Deribit là quyền chọn mua (call) ngày 13 tháng 11 với mức giá thực hiện 81.000 USD, có khối lượng mở là 8.306,8 BTC. Hợp đồng quyền chọn mua $80,000 tháng 12 đứng thứ hai với 8.028,8 BTC, trong khi hợp đồng quyền chọn mua $100.000 ngày 25 tháng 12 chiếm thêm 6.612,9 BTC.

Về phía giảm giá, hợp đồng quyền chọn bán (put) tháng 12 với mức giá thực hiện 60.000 USD có khối lượng mở là 6.521,2 BTC, trong khi hợp đồng quyền chọn bán với mức giá thực hiện 40.000 USD chiếm 5.504,5 BTC. Các mức giá thực hiện xa này cho thấy phạm vi rộng của các vị thế mở hiện tại hơn là cung cấp dự báo đáng tin cậy về mức giá mà bitcoin sẽ giao dịch.

Khối lượng giao dịch lại cho thấy một bức tranh khác. Hợp đồng quyền chọn bán (put) mức giá $74,000 đáo hạn ngày 13/11 dẫn đầu bảng xếp hạng của Deribit với khối lượng 3,563.4 BTC, tiếp theo là hợp đồng quyền chọn bán (put) mức giá $72,000 đáo hạn ngày 27/11 với 2,060.8 BTC. Cả hai mức giá thực hiện này đều nằm khá gần với giá thị trường hiện tại của bitcoin. Trong khi đó, biểu đồ “max pain” cho thấy mức “max pain” của Deribit vào ngày 13/11 gần $75.000, với hợp đồng đáo hạn ngày 27/11 quanh mức $79.000 và hợp đồng đáo hạn ngày 25/12 có khối lượng lớn gần $76.000.

Nói một cách đơn giản, mức "max pain" đại diện cho mức giá thanh toán lý thuyết mà tại đó các nhà đầu tư nắm giữ hợp đồng quyền chọn chưa thanh toán sẽ phải chịu tổn thất lớn nhất. Đây không phải là mức giá chắc chắn mà tài sản cơ sở sẽ đạt đến.

Hợp đồng đáo hạn vào tháng 12 nổi bật với giá trị danh nghĩa khổng lồ trên Deribit, gần 11 tỷ USD. Dữ liệu quyền chọn CME của Cryptoquant cũng cho thấy mức độ rủi ro chưa thanh toán trải rộng trên nhiều khung thời gian đáo hạn, mặc dù vị thế tổng hợp của sàn giao dịch này đã giảm đáng kể so với mức đỉnh vào đầu năm 2026.

Khối lượng hợp đồng tương lai mở vẫn ở mức cao dù lãi suất tài trợ đã hạ nhiệt

Thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin tiếp tục duy trì mức đòn bẩy đáng kể. Số liệu ngày thứ Ba cho thấy khối lượng mở của Binance ở mức $10,84 tỷ, tiếp theo là CME với $7,33 tỷ, Bybit với $6,10 tỷ, MEXC với $5,15 tỷ và Gate với $4,54 tỷ.

Khối lượng hợp đồng mở của Binance tăng 2,20% trong 24 giờ, trong khi CME tăng 1,61%. Ngược lại, BingX ghi nhận mức sụt giảm mạnh 25,27%, minh họa sự phân bổ không đồng đều của hoạt động phái sinh trên các nền tảng giao dịch.

Dữ liệu về tỷ lệ tài trợ của Cryptoquant cung cấp một chi tiết đáng chú ý khác. Sau khi duy trì ở mức âm trong phần lớn thời gian từ tháng 2 đến tháng 5, tỷ lệ tài trợ tổng hợp của Bitcoin đã chuyển sang chủ yếu là dương trong nửa cuối năm 2026. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Bitfinex nhận thấy rằng tỷ lệ tài trợ đã giảm đáng kể sau đợt tăng giá sau bầu cử, và cho biết:

“Đòn bẩy rẻ cho thấy các vị thế mua không còn quá đông đúc, chứ không phải là ai đó đang mua vào.”

Các nhà phân tích thị trường tiền điện tử cũng cảnh báo rằng việc thanh lý các vị thế bán và việc giải tỏa các vị thế phòng hộ liên quan đến bầu cử đã góp phần thúc đẩy sự phục hồi tạm thời, chứ không phải do hoạt động mua vào mạnh mẽ trên thị trường giao ngay.

Chỉ số CPI tháng 10 tăng cao gây thêm áp lực khi Bitcoin tiến gần mốc 72.000 USD

Các điều kiện vĩ mô đã tạo thêm một yếu tố phức tạp. Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 công bố hôm thứ Ba cho thấy lạm phát tổng thể tăng 0,4% so với tháng trước, vượt mức dự báo 0,3%. Lạm phát lõi tăng 0,3%, cũng cao hơn dự kiến.

Các con số này có thể làm gia tăng lo ngại về chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), tiềm ẩn nguy cơ cản trở đà phục hồi của Bitcoin khi các nhà giao dịch phái sinh đánh giá lại mức độ rủi ro của mình. Các nhà phân tích của Bitfinex dự đoán Bitcoin sẽ duy trì trong khoảng $72.350 đến $79.400 – mức được ngụ ý bởi các hợp đồng quyền chọn đáo hạn vào ngày 13/11 – với hoạt động giao dịch tập trung chủ yếu ở nửa dưới của khoảng giá này.

Họ cũng xác định mức $75.900 đến $77.500 là vùng bán tiềm năng, trong khi sự phục hồi bền vững sẽ đòi hỏi nhu cầu giao ngay được khôi phục và việc lấy lại mức giá gốc của các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn.

Câu hỏi trọng tâm là liệu việc giảm đòn bẩy đầu cơ và sự lạc quan tăng giá liên tục có thể tạo nền tảng cho sự phục hồi giá hay chỉ đơn thuần là tiền đề cho một đợt bán tháo khác. Các nhà giao dịch quyền chọn đang duy trì mức rủi ro đáng kể, các vị thế hợp đồng tương lai vẫn ở mức cao, và các số liệu thanh lý mới nhất cho thấy sự lạc quan dựa trên đòn bẩy có thể sụp đổ nhanh chóng như thế nào.

Đối với bitcoin, việc đòn bẩy rẻ hơn thôi thì không mang lại nhiều an ủi khi những người mua thực sự vẫn vắng bóng một cách rõ rệt.