Giá trị hợp đồng tương lai Bitcoin đạt 42,6 tỷ USD trên 11 sàn giao dịch — Dưới đây là những tín hiệu mà khối lượng hợp đồng mở gửi đến cho tháng 6

Khối lượng hợp đồng mở trên các sàn giao dịch

Tổng khối lượng hợp đồng tương lai BTC trên các sàn giao dịch hiện ở mức khoảng $42,6 tỷ, giảm mạnh so với đỉnh hơn $90 tỷ đạt được vào đầu tháng 10 năm 2025 khi Bitcoin giao dịch ở mức trên $126.000.

Binance dẫn đầu với 141.100 BTC ($10,40 tỷ) trong khối lượng hợp đồng mở tương lai, chiếm 19,14% thị trường, theo dữ liệu từ coinglass.com. CME Group đứng ở vị trí thứ hai với 102.330 BTC (7,55 tỷ USD), tương đương 13,88% tổng khối lượng, cho thấy sự tham gia của các tổ chức thông qua hợp đồng tương lai được quản lý vẫn rất đáng kể ngay cả khi giá giao ngay đã giảm.

Gate nắm giữ 65.620 BTC ($4,84 tỷ, 8,9%), Bybit có 63.860 BTC ($4,71 tỷ, 8,66%), và MEXC ghi nhận 75.980 BTC ($5,60 tỷ, 10,3%). OKX nắm giữ 44.310 BTC (3,27 tỷ USD, 6%), trong khi sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung Hyperliquid nắm giữ 29.730 BTC (2,19 tỷ USD, 4,03%).

Những thay đổi đáng chú ý về OI trong 24 giờ:

• Bybit giảm 0,69% trong 24 giờ, mức giảm mạnh nhất trong số các sàn giao dịch hàng đầu
• BingX giảm 44,18% về OI trong 24 giờ, một mức sụt giảm đáng kể
• Gate tăng 2,08% và OKX tăng 0,63%

Tỷ lệ OI trên khối lượng giao dịch trong 24 giờ của Kucoin là 9,57, cao nhất trong ngày hôm nay, cho thấy khối lượng giao dịch tương đối thấp so với số lượng vị thế mở.

Khối lượng mở của quyền chọn Bitcoin

Tổng khối lượng mở (OI) của hợp đồng quyền chọn Bitcoin hiện ở mức gần $40 tỷ, theo dữ liệu từ Coinglass, giảm mạnh so với mức đỉnh trên $65 tỷ ghi nhận vào cuối tháng 11 năm 2025.

Hợp đồng mua (Calls) chiếm 59,25% tổng khối lượng mở, tương đương 248.395 BTC. Hợp đồng bán (Puts) chiếm 40,75%, tương đương 170.837 BTC. Tỷ lệ 59/41 nghiêng về vị thế tăng giá nhưng không phải là sự mất cân bằng quá mức. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ cũng có sự chênh lệch tương tự, với quyền chọn mua chiếm 53,27% (9.120 BTC) so với quyền chọn bán chiếm 46,73% (8.000 BTC).

Các hợp đồng có khối lượng mở lớn nhất trên Deribit

Vị thế mở lớn nhất trên Deribit là một giao dịch đặt cược rằng Bitcoin sẽ đạt $120.000 vào tháng 12 năm 2026, với 7.089,4 BTC liên quan đến hợp đồng này. Một số dự đoán cũng phù hợp với quan điểm này. Vị thế lớn thứ hai là một vị thế phòng thủ được thiết lập cho trường hợp giá giảm xuống $60.000 vào cùng thời điểm đó, với 6.509,4 BTC, điều này cho thấy không phải ai cũng đặt cược vào một đợt tăng giá vào cuối năm.

Hai vị thế đáng chú ý khác nằm gần hơn. Các nhà giao dịch nắm giữ 5.769,4 BTC trên một hợp đồng sẽ thanh toán nếu bitcoin đạt $80.000 vào ngày 31 tháng 7 năm 2026, và thêm 5.657,5 BTC trên một hợp đồng nhắm đến mức $90.000 vào ngày 26 tháng 6. Cả hai đều cho thấy một nhóm các cược tăng giá nhắm đến các mức cao hơn nhiều so với giá giao ngay hiện tại trước khi mùa hè kết thúc.

Quyền chọn CME: Quyền chọn bán vẫn chiếm ưu thế

Dữ liệu của Cryptoquant về khối lượng mở (OI) của hợp đồng quyền chọn CME theo vị thế cho thấy các hợp đồng bán (put) liên tục vượt trội so với các hợp đồng mua (call) kể từ cuối tháng 11 năm 2025, ngay cả khi giá BTC đã bắt đầu phục hồi từ mức thấp nhất vào tháng 2 năm 2026 gần $65.000. Tư thế nghiêng về hợp đồng bán (put) của các nhà giao dịch CME, những người thường là các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư tổ chức, phản ánh sự thận trọng tại các mức giá hiện tại hơn là niềm tin vào một đợt bứt phá ngắn hạn.

Nhật ký xếp theo ngày đáo hạn của CME cho thấy các hợp đồng ngắn hạn (1 đến 2 tháng) chiếm ưu thế trong cấu trúc hiện tại, với khối lượng mở (OI) dài hạn rất hạn chế so với giai đoạn tích lũy vào tháng 10 và tháng 11 năm 2025.

Max Pain: Deribit, Binance, OKX

Điểm đau tối đa (Max Pain) của Deribit cho kỳ hạn đáo hạn ngày 26/6/2026 nằm gần mức $77.500 đến $78.000, với giá trị danh nghĩa cho ngày đó sắp đạt $9 tỷ. Hợp đồng đáo hạn xa nhất được hiển thị, tháng 3 năm 2027, cho thấy mức Max Pain giảm xuống khoảng $70.000, tương đương với mức giảm khoảng 4,9% so với giá hiện tại.

Mức "Max Pain" của Binance cho ngày 26/6 đạt khoảng $85.000, cao hơn đáng kể so với giá giao ngay, với giá trị danh nghĩa cho ngày đó đạt khoảng $757 triệu. Đường cong tăng từ $74.000 trong ngắn hạn lên đỉnh gần $85.000 trước khi giảm dần về $77.500 cho các kỳ hạn sau.

Mức "Max Pain" của OKX lại kể một câu chuyện khác. Đường cong duy trì tương đối bằng phẳng quanh mức $74.000 cho đến ngày 12/6 trước khi tăng lên khoảng $78.000 vào cuối ngày 26/6. Sau đó, nó dao động trong khoảng $75.500 đến $78.000 cho đến cuối năm 2026, trước khi tăng mạnh lên gần $80.500 vào tháng 3/2027, mức cao nhất trong ba sàn giao dịch đối với mức "Max Pain" cho các hợp đồng đáo hạn xa.

Lý thuyết "điểm đau tối đa" cho rằng những người bán quyền chọn, những người chiếm đa số trong số các nhà tạo lập thị trường quyền chọn, sẽ được lợi nhất khi tài sản cơ sở đáo hạn ở mức giá mà số lượng hợp đồng vô giá trị là lớn nhất. Với giá giao ngay BTC ở mức 73.600 USD, phần lớn các mức "điểm đau tối đa" trên cả ba sàn giao dịch đều nằm trên mức giá hiện tại cho kỳ đáo hạn ngày 26 tháng 6, điều mà một số nhà giao dịch coi là lực hấp dẫn kéo giá lên cao hơn khi tiến tới thời điểm thanh toán đó.

Những gì các nhà giao dịch đang theo dõi

Ngày đáo hạn 26/6 là ngày thanh toán lớn nhất về giá trị danh nghĩa trên Deribit, Binance và OKX. Riêng Deribit đã ghi nhận khoảng $8,5 tỷ giá trị danh nghĩa liên quan đến ngày này. Cách giá biến động trong những ngày trước ngày đáo hạn có thể quyết định liệu phần lớn các vị thế mua mở sẽ đáo hạn trong vùng có lãi hay biến thành vô giá trị.

Khối lượng mở (OI) của hợp đồng tương lai CME vẫn duy trì ở mức gần $7,55 tỷ dù tổng khối lượng mở thị trường đã giảm mạnh kể từ cuối năm 2025, cho thấy các quỹ tổ chức vẫn chưa rút khỏi vị thế Bitcoin. Vị thế nghiêng về quyền chọn bán (put) trên CME có thể phản ánh các chiến lược dài hạn được bảo hiểm rủi ro thay vì các cược giảm giá trực tiếp.