Các giao dịch Kalshi trị giá 5 tỷ USD, gần như giống hệt nhau, đang thu hút sự chú ý của CFTC

Một mức khối lượng giao dịch chiếm phần lớn tổng khối lượng

Các nhà giao dịch trên Kalshi đã thực hiện gần một triệu giao dịch có quy mô gần như giống hệt nhau trên một thị trường duy nhất kể từ tháng 8, theo báo cáo của Wall Street Journal hôm thứ Ba. Trong những tuần gần đây, hơn một phần ba các giao dịch trên thị trường liên quan đến giá ether bao gồm các lệnh giao dịch nhanh tập trung ở mức khoảng 5.500 USD. Tờ Journal ước tính khối lượng giao dịch theo mô hình này đã vượt quá 5 tỷ USD trong tháng qua, và cho biết CFTC đang xem xét hoạt động này trước khi quyết định có mở cuộc điều tra thi hành pháp luật hay không.

Tuy nhiên, mô hình này vẫn đang diễn ra, như được thể hiện qua việc trích xuất mọi giao dịch trên hợp đồng vĩnh viễn ether của Kalshi từ API ký quỹ công khai của sàn giao dịch (giao diện này trước đó đã tiết lộ một môi trường demo cho giao dịch có đòn bẩy vào tháng 5). Việc truy cập API này không yêu cầu tài khoản.

Việc trích xuất toàn bộ giao dịch trên thị trường từ API ký quỹ công khai của Kalshi trong 24 giờ tính đến 12:17 UTC thứ Tư cho thấy có 136.474 giao dịch trị giá khoảng $584 triệu. Hơn 73.200 trong số đó — chiếm 54% số lượng giao dịch và 68% tổng giá trị — nằm trong một dải giá hẹp quanh mức $5.426. Khối lượng hợp đồng mở (open interest) ở mức $6,6 triệu, do đó thị trường đã quay vòng khoảng 88 lần so với số lượng hợp đồng mở trong một ngày. Số lượng hợp đồng trong khoảng dao động này — 1.971, 1.972, 1.975 — thay đổi trong khi giá trị bằng đô la giữ nguyên, đây chính là đặc điểm của lệnh chờ có giá trị cố định khi giá Ether biến động.

Điều này bản thân nó không cho thấy bất kỳ hành vi sai trái nào, và Kalshi mô tả đây là hành vi giao dịch bình thường. Công ty cho biết với tờ Journal rằng có hàng trăm nhà giao dịch riêng biệt tham gia, và các khối lượng lặp lại xuất phát từ các nhà tạo lập thị trường nắm giữ các lệnh chờ cố định mà các nhà giao dịch nhanh hơn thực hiện.

Kalshi còn cho biết giao dịch tự động bị chặn tự động, giao dịch rửa phối hợp bị cấm và được giám sát, đồng thời các chương trình thanh khoản của công ty trả tiền cho các lệnh được giữ ở mức khối lượng và chênh lệch cố định thay vì dựa trên khối lượng giao dịch. Báo The Journal đưa tin rằng Jump Trading và Wintermute là hai trong số các công ty tham gia vào các giao dịch nhanh chóng này; Jump cho biết họ giao dịch để kiếm lời, sử dụng cơ chế ngăn chặn tự khớp lệnh và không phối hợp với các nhà giao dịch khác.

Trong một bài đăng hôm thứ Ba, Kalshi mô tả các cáo buộc về việc thổi phồng khối lượng hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử là “trong một số trường hợp gây hiểu lầm, trong một số trường hợp khác là sai sự thật”.

Kalshi đối mặt với các cáo buộc

Các cáo buộc ban đầu xuất phát từ một nhà phân tích trên X. Beni, đồng sáng lập công ty nghiên cứu Stealth Neolab, đã viết vào ngày 19 tháng 9 rằng hợp đồng vĩnh viễn ether đã ghi nhận khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 539 triệu USD so với giá trị hợp đồng mở là 3,1 triệu USD, và các giao dịch có giá trị chính xác 5.500 USD chiếm từ 48% đến 58% khối lượng danh nghĩa trong bốn ngày. Trưởng bộ phận tiền điện tử của Kalshi, người đăng bài dưới tên IcoBeast, đã trả lời rằng người chỉ trích đã nhầm lẫn dữ liệu thị trường dự đoán với hợp đồng vĩnh viễn và rằng các chương trình hoàn tiền là tiêu chuẩn tại CME Group, Hyperliquid và Binance.

Kalshi đã xác nhận một hồ sơ nộp lên CFTC vào ngày 16 tháng 9, gia hạn chương trình hoàn phí tạm thời đối với phí người mua hợp đồng vĩnh viễn dành cho các thành viên tự thanh toán bù trừ. Hồ sơ này không bao gồm các khoản phí phải trả cho các giao dịch phát sinh từ hoặc đang bị điều tra về hành vi tự khớp lệnh, giao dịch rửa tiền hoặc giao dịch được sắp đặt trước. Theo BeInCrypto, nhân viên CFTC đã cảnh báo vào tháng 8 rằng các phần thưởng dựa trên khối lượng giao dịch quá cao có thể thúc đẩy các nhà giao dịch tham gia chỉ để đạt mục tiêu.

Kalshi đã ra mắt hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử vào ngày 3 tháng 6, sau khi CFTC phê duyệt hợp đồng bitcoin của công ty vào ngày 29 tháng 5, và đã thanh toán 5,5 tỷ USD trong hai tuần đầu tiên. Tính đến thời điểm viết bài này, chưa có bất kỳ biện pháp xử lý nào được công bố.