Giá trị vốn hóa thị trường của Strategy đã tăng vọt 80% trong 3 tháng; Giá cổ phiếu tăng 54%

Các con số

Strategy đã đăng một biểu đồ trên X vào tối thứ Hai kèm theo chú thích một dòng:

3 tháng qua của MSTR: +32 tỷ USD (+80%).

Biểu đồ này cho thấy vốn hóa thị trường của công ty là 39,3 tỷ USD vào ngày 22/6 và 70,9 tỷ USD vào ngày 21/9, tăng 31,6 tỷ USD. Một giờ trước đó, CEO Phong Le đã đưa ra một phép so sánh thu hút rất nhiều sự chú ý:

STRC là máy bay chở khách. BTC là máy bay chiến đấu. MSTR là tàu vũ trụ. Hãy thắt dây an toàn.

Tiết lộ này được đưa ra khi giá bitcoin tăng vọt lên mức cao nhất trong ngày là 87.395 USD, mức cao nhất kể từ cuối tháng 1, một động thái mà Bitcoin.com News theo dõi khi mốc 90.000 USD lại được nhắc đến. MSTR đóng cửa phiên giao dịch ở mức 168,50 USD.

Phép ẩn dụ về máy bay có đúng không?

Hầu hết là có, bởi vì khi so sánh trong cùng khoảng thời gian từ ngày 22 tháng 6 đến ngày 21 tháng 9, ba tài sản này đã xếp hàng chính xác theo thứ tự của Le:

• STRC, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất thả nổi của Strategy, đã tăng từ 88,79 USD lên 98,78 USD, tương đương mức tăng khoảng 11%.
• Giá Bitcoin tăng từ 64.020 USD lên 86.620 USD tại mức đóng cửa hàng ngày, tương đương khoảng 35%.
• MSTR tăng từ 109,46 USD lên 168,50 USD, tương đương khoảng 54%.

Ngoài ra, vốn hóa thị trường được tính bằng cách nhân giá cổ phiếu với số cổ phiếu đang lưu hành, và Strategy đã dành cả mùa hè để phát hành cổ phiếu. Các báo cáo hàng tuần gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) cho thấy các đợt bán cổ phiếu MSTR theo hình thức "at-the-market" (ATM) — trong đó công ty bán cổ phiếu mới trực tiếp ra thị trường mở — diễn ra gần như mỗi tuần từ cuối tháng 6 đến tháng 8.

Tuần có khối lượng giao dịch lớn nhất, từ ngày 17 đến 23 tháng 8, đã bán ra 18.261.118 cổ phiếu, thu về 2,0 tỷ USD tiền thu ròng. Tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 6 đã phát hành thêm 12.669.017 cổ phiếu, thu về 1,15 tỷ USD.

Tổng hợp các báo cáo từ ngày 22 tháng 6 đến ngày 30 tháng 8 cho thấy có khoảng 61,5 triệu cổ phiếu Loại A mới và khoảng 6,3 tỷ USD tiền thu ròng. Con số này khớp với tính toán trên biểu đồ, tức là $39,3 tỷ tại mức giá $109,46 tương ứng với khoảng 359 triệu cổ phiếu, trong khi $70,9 tỷ tại mức giá $168,50 tương ứng với khoảng 421 triệu cổ phiếu.

Nói một cách đơn giản, khoảng một phần năm trong số 31,6 tỷ USD “lợi nhuận” là cổ phiếu mới được bán cho các nhà đầu tư, chứ không phải là sự tăng giá của những cổ phiếu mà các cổ đông đã sở hữu.

Tiền đó đã mua gì

Phần lớn số tiền mặt đó không được đầu tư trực tiếp vào bitcoin, vì Strategy đã bán bitcoin ba lần trong năm nay để xây dựng dự trữ USD, bao gồm 1.638 BTC từ ngày 27/7 đến 2/8 với giá trung bình $63.957, gần mức đáy của đợt tăng giá sau đó. Công ty này cũng dựa vào việc mua lại cổ phiếu STRC, loại cổ phiếu ưu đãi mà Le gọi là “máy bay chở khách”, một lựa chọn đã gây ra tranh cãi về việc sử dụng tiền bán bitcoin để tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu.

Báo cáo mới nhất cho thấy mô hình tương tự nhưng ở quy mô nhỏ hơn, bởi vì từ ngày 14/9 đến ngày 20/9, Strategy không bán bất kỳ cổ phiếu nào theo chương trình ATM của mình nhưng đã mua 950 BTC với giá 75,7 triệu USD và chi 174 triệu USD để mua lại 1.771.238 cổ phiếu STRC. Tổng số Bitcoin hiện tại là 846.000 BTC, được mua với giá $63,80 tỷ, tương đương mức giá trung bình $75.416 mỗi đồng, khi công ty tái xây dựng kho dự trữ Bitcoin của mình. Công ty báo cáo có $5,04 tỷ trong Dự trữ USD và $1,05 tỷ tiền mặt USD.

Theo công cụ theo dõi hàng ngày của STRC, cổ phiếu STRC đóng cửa vào thứ Hai ở mức 98,80 USD, vẫn dưới mệnh giá 100 USD, với 1,8 triệu cổ phiếu được giao dịch và không có hoạt động ATM nào.