Lummis nói với đảng Dân chủ: Các vị đã góp phần soạn thảo Đạo luật CLARITY, giờ hãy bỏ phiếu ủng hộ nó

Đảng Dân chủ đã đạt được những thay đổi của họ. Giờ đây, Lummis muốn có được phiếu bầu của họ

Sau hơn một năm với các phiên điều trần, đàm phán, sửa đổi và các cuộc thương lượng chính trị, Đạo luật Tăng cường Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số đang tiến đến một trong những thời khắc quyết định tại Washington, nơi hàng trăm trang thỏa hiệp lập pháp có thể thành công hoặc thất bại chỉ vì một vài phiếu bầu. Vào thứ Bảy, ngày 12 tháng 9, bà Lummis đã lên tiếng mạnh mẽ.

Lập luận của bà khá đơn giản. Bà khẳng định rằng Đảng Dân chủ đã yêu cầu các điều chỉnh, Đảng Cộng hòa đã đáp ứng hầu hết những gì họ mong muốn, và giờ đây Đảng Dân chủ phải quyết định liệu họ có thực sự sẵn sàng bỏ phiếu ủng hộ dự luật này hay không.

“Nếu Đạo luật Clarity thất bại, Đảng Dân chủ sẽ phải chịu trách nhiệm về những gì xảy ra tiếp theo: thêm 100 điều chỉnh do Đảng Dân chủ đề xuất bị lãng phí, người tiêu dùng không có bất kỳ sự bảo vệ nào từ liên bang, không có quy định công bố thông tin, không có yêu cầu hủy niêm yết đối với các đối tượng vi phạm, và bị mắc kẹt trong cùng một hệ thống không được quản lý đã khiến người Mỹ thiệt hại hàng tỷ đô la. Chính họ đã soạn thảo giải pháp. Họ phải thông qua nó,” bà Lummis viết trên nền tảng mạng xã hội X.

Patrick Witt, giám đốc điều hành Hội đồng Cố vấn Tài sản Kỹ thuật số của Tổng thống, lại có cách diễn đạt ngắn gọn hơn nhiều.

“Một ngày tồi tệ cho những ai bi quan về Đạo luật Clarity.”

Có thể. Những nhà giao dịch dự đoán dường như chưa nhận được thông báo.

Hơn 100 thay đổi nhưng vẫn thiếu 7 phiếu

Bản dự thảo sửa đổi được lưu hành vào ngày 10 tháng 9 có độ dài khoảng 630 trang và tích hợp hơn 100 thay đổi do Đảng Dân chủ đề xuất từ các cuộc đàm phán trong kỳ nghỉ tháng 8.

Đó cũng không chỉ là những chỉnh sửa mang tính hình thức.

Bản dự thảo bao gồm một điều khoản hạn chế đối với tội phạm nghiêm trọng nhằm ngăn chặn những kẻ lừa đảo đã bị kết án tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số được quản lý, đồng thời phân bổ 150 triệu USD cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) để mở rộng hoạt động giám sát và thực thi pháp luật. Dự thảo cũng nhắm vào các nền tảng tiền điện tử tự xưng là phi tập trung trong khi thực tế vẫn có một bên nào đó đứng sau hậu trường nắm giữ quyền kiểm soát đáng kể.

Theo nội dung sửa đổi, các giao thức có thể bị một cá nhân hoặc nhóm có sự phối hợp kiểm soát hoặc thay đổi đáng kể có thể phải tuân thủ các yêu cầu đăng ký với CFTC và các quy định của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng. Các quy định về tài chính phi tập trung (DeFi) cũng được thu hẹp phạm vi xuống các giao dịch hàng hóa kỹ thuật số giao ngay và bằng tiền mặt, trong khi các hợp tác xã tín dụng nhận được sự làm rõ về việc sử dụng tài sản kỹ thuật số và công nghệ sổ cái phân tán cho các hoạt động mà họ đã được phép thực hiện.

Lummis đã nêu rõ hơn về thỏa thuận này trong bài đăng vào thứ Bảy:

“Đảng Dân chủ đã góp phần soạn thảo Đạo luật Clarity, đảm bảo hơn 115 điểm thắng lợi trong văn bản. Họ yêu cầu áp dụng hình phạt tù đối với những kẻ lừa đảo, 150 triệu USD cho CFTC, siết chặt các nền tảng như Binance, và họ đã đạt được gần như tất cả những gì họ yêu cầu. Giờ đây, họ cần bỏ phiếu ủng hộ dự luật mà chính họ đã xây dựng. Bất cứ điều gì ít hơn thế đều có nghĩa là từ bỏ chính thành quả lao động của họ.”

Đây là vấn đề. Những nhượng bộ đó thực ra không phải là tâm điểm của cuộc chiến còn lại.

Cuộc đấu tranh là về những điều chưa thay đổi

Bảy thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ liên quan đến khối phản đối bao gồm Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner và Raphael Warnock.

Sự phản đối của họ chủ yếu tập trung vào vấn đề đạo đức và xung đột lợi ích, đặc biệt là các điều khoản quy định việc các quan chức công và vợ/chồng của họ phát hành hoặc tài trợ cho các tài sản kỹ thuật số. Đảng Dân chủ đã thúc đẩy quyền lực thực thi mạnh mẽ hơn và những thay đổi đối với điều khoản hết hiệu lực vào năm 2029, trong khi Nhà Trắng phản đối việc gia hạn các hạn chế và cảnh báo rằng việc làm đó có thể khiến họ mất đi sự ủng hộ của Đảng Cộng hòa. Điều đó khiến tình hình chính trị trở nên kỳ lạ hơn một chút so với những gì tối hậu thư của Lummis gợi ý.

Đảng Cộng hòa có thể chỉ ra một núi các sửa đổi do Đảng Dân chủ yêu cầu và hỏi, với một số lý do chính đáng, còn cần gì nữa để có được phiếu ủng hộ. Đảng Dân chủ có thể phản bác lại rằng tranh chấp còn lại không phải là về những nhượng bộ mà Lummis đang quảng bá. Mà là về một điều khoản đạo đức mà họ vẫn coi là chưa hoàn thiện. Và tất cả những điều này đều quan trọng vì Đảng Cộng hòa không thể tự mình làm được.

Thứ Ba sẽ phụ thuộc vào con số 60

Thượng viện dự kiến sẽ tiến hành bỏ phiếu chấm dứt tranh luận (cloture) về đề nghị tiến hành thảo luận vào lúc 2:15 chiều theo giờ miền Đông (ET) vào thứ Ba, ngày 15 tháng 9. Đây không phải là bước thông qua cuối cùng. Về cơ bản, đây là quyết định của Thượng viện xem dự luật có được tiếp tục xem xét hay không. Việc chấm dứt tranh luận cần 60 phiếu. Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế tại Thượng viện, có nghĩa là cần khoảng bảy nghị sĩ Đảng Dân chủ bỏ phiếu ủng hộ nếu Đảng Cộng hòa vẫn đoàn kết. Hiện không có số liệu thống kê công khai đầy đủ nào cho thấy những phiếu bầu này đã chắc chắn.

Dự luật này đã đi được một chặng đường dài đáng ngạc nhiên. Hạ viện đã thông qua nó với tỷ lệ 294-134 vào tháng 7 năm 2025, trong đó có 78 nghị sĩ Đảng Dân chủ bỏ phiếu ủng hộ, và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua phiên bản của mình với tỷ lệ 15-9 vào tháng 5. Tuy nhiên, sau tất cả những điều đó, toàn bộ nỗ lực này đang phải đi trên dây thăng bằng chỉ vì 7 phiếu bầu.

Nếu nỗ lực kết thúc tranh luận vào thứ Ba bị thất bại, lịch trình của Quốc hội sẽ trở thành một vấn đề khác. Với cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026 đang đến gần, một nỗ lực nghiêm túc khác nhằm thông qua luật toàn diện về cấu trúc thị trường tiền điện tử có thể bị lùi sang năm 2027 hoặc muộn hơn. Các nhà giao dịch dự đoán đang đặt cược rất nhiều vào chính sự chậm trễ như vậy.

Thị trường dự đoán không tin vào một kết thúc có hậu

Hiện tại, các nhà giao dịch trên Polymarket chỉ đánh giá khả năng Đạo luật CLARITY được ký thành luật trước ngày 31 tháng 12 là 23%, mặc dù đã có hơn 15,2 triệu USD được giao dịch trên hợp đồng này.

Đầu năm nay, tâm lý thị trường trông hoàn toàn khác biệt. Tỷ lệ cược trên Polymarket đạt khoảng 82% vào tháng 2 trước khi sụt giảm xuống mức một con số vào cuối tháng 8. Sau khi bản sửa đổi được công bố vào ngày 10 tháng 9, một dự báo vào cuối năm đã tăng từ khoảng 16% lên 19%. Kể từ đó, tỷ lệ này đã tăng lên 23%, nhưng các nhà giao dịch vẫn định giá khả năng thất bại cao gấp khoảng bốn lần so với khả năng thành công.

Các nhà giao dịch trên Kalshi cũng không đặc biệt lạc quan về một giải pháp cứu vãn nhanh chóng. Nền tảng này định giá khả năng thông qua luật khung toàn diện về thị trường tiền điện tử ở mức 34% trước ngày 1 tháng 7 năm 2027, 40% trước ngày 1 tháng 10 và 46% trước ngày 1 tháng 1 năm 2028. Hơn 8 triệu USD đã được giao dịch trên thị trường này. Nói cách khác, ngay cả khi các nhà giao dịch được cho thời hạn đến năm 2028, tỷ lệ này vẫn chưa đạt đến mức ngang ngửa với việc tung đồng xu.

Thị trường dự đoán theo từng thượng nghị sĩ của Polymarket càng trở nên thú vị hơn. Thị trường này cho thấy Gallego có 20% khả năng ngụ ý sẽ bỏ phiếu ủng hộ trong phiên bỏ phiếu thông qua cuối cùng, Warner 18%, Cortez Masto 12% và Gillibrand 39%. Fetterman ở mức 31%, Rosen ở mức 22% và Padilla ở mức 19%. Các hợp đồng này liên quan đến việc thông qua cuối cùng chứ không phải cuộc bỏ phiếu kết thúc tranh luận vào thứ Ba, nhưng chúng cung cấp một bức tranh khá rõ ràng về cách các nhà giao dịch nhìn nhận tình hình tại Thượng viện.

Bảy phiếu bầu giữa 630 trang và thùng rác

Điều này đưa mọi thứ quay trở lại thứ Ba. Dự luật CLARITY sửa đổi hiện chứa hàng trăm trang định nghĩa cách các thị trường tài sản kỹ thuật số của Mỹ có thể được điều tiết, hơn 100 thay đổi do phe Dân chủ đề xuất, $150 triệu cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và các quy định mới về kẻ lừa đảo, nền tảng và DeFi. Hạ viện đã thông qua dự luật này, và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cũng đã thông qua phiên bản của mình.

Tuy nhiên, không điều nào trong số đó đảm bảo được 60 phiếu ủng hộ tiếp theo. Thượng nghị sĩ Lummis đang cố biến những sửa đổi mà chính Đảng Dân chủ yêu cầu thành đòn bẩy chính trị, về cơ bản lập luận rằng việc rút lui lúc này đồng nghĩa với việc từ bỏ những nội dung mà họ đã góp phần soạn thảo. Đảng Dân chủ vẫn có câu trả lời: Phần mà họ đang tranh cãi vẫn chưa được quyết định.

Trong khi đó, các thị trường dự đoán đã đặt cược. Polymarket cho biết tỷ lệ thông qua trong năm nay là 22%. Kalshi không đạt được 47% ngay cả khi thời hạn kéo dài đến năm 2028. Vì vậy, sau 630 trang, hơn 100 thay đổi và nhiều tháng đàm phán, tương lai của cấu trúc thị trường tiền điện tử Mỹ có thể phụ thuộc vào một yếu tố nhỏ hơn nhiều. Bảy thượng nghị sĩ.