Bài bình luận này trích từ số tuần này của bản tin “Week in Review”, được gửi đến các độc giả đăng ký vào thứ Sáu. Hãy đăng ký nhận bản tin để đọc bài bình luận hàng tuần này ngay khi nó được hoàn thành. Bản tin còn bao gồm những tin tức nổi bật nhất trong tuần, kèm theo bình luận về từng tin.
“Quên mấy thằng bảo đừng hoảng loạn đi. Lỗ hổng đã lan tràn ngoài thực tế, dư luận đang dồn sự chú ý vào nó, và ai cũng có thể tiếp cận các mô hình ngôn ngữ lớn (LLMs) tiên tiến. Tôi đoán hiện có hàng chục nhóm hacker đang nghiên cứu cách khai thác lỗ hổng này. Các bạn đang trong cuộc đua với thời gian.”
Có lẽ tốt nhất là đừng hoảng loạn, nhưng xin hãy lập kế hoạch và hành động ngay từ bây giờ. Thông báo cảnh báo kết thúc.
Giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất là $62.500 do đợt bán tháo trong lĩnh vực AI. Bitcoin đã phục hồi lên khoảng $64.000 trong tuần này, nhưng điều đó có thể là do không ai giao dịch nó! Cũng như suốt cả năm qua, tâm điểm chú ý trong tuần này tập trung vào thị trường chứng khoán, đặc biệt là khu vực châu Á và lĩnh vực AI. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã giảm 8% chỉ trong một phiên giao dịch khi đợt bán tháo chip toàn cầu tiếp diễn, đẩy chỉ số KOSPI giảm 35% trong tháng. Thị trường này đã sụt giảm 44% trong 40 ngày, xóa sổ 2 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường, buộc Bộ Tài chính phải công bố kế hoạch “ổn định” thị trường. Những câu chuyện từ các nhà đầu tư cá nhân tại Hàn Quốc thật đau lòng và khó hiểu.
Phần lớn đợt thanh lý này được cho là do quỹ Situational Awareness của Leopold Aschenbrenner gây ra. Tờ Financial Times (FT) xác nhận quỹ trị giá $20 tỷ này đã tìm kiếm vốn mới từ các nhà đầu tư và bên cho vay sau những khoản lỗ nặng nề, thậm chí còn đề xuất cho phép một số nhà đầu tư mua trực tiếp các tài sản. Citadel được cho là đã mua phần lớn danh mục cổ phiếu của Situational Awareness sau đợt thanh lý bắt buộc. Chính Citadel này từng gây hoang mang thị trường bằng cảnh báo Fed có thể tăng lãi suất vào tháng 7 – một luận điệu góp phần đè bẹp cổ phiếu AI, lĩnh vực mà Situational Awareness đang nắm giữ vị thế mua đòn bẩy cao. Ngụ ý rằng Kenneth Griffin và Citadel cố ý đẩy Situational Awareness vào tình trạng thanh lý là điều ông Griffin đã từng làm trước đây.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với AI và thị trường chứng khoán? Có lẽ ngày thứ Tư đã mang lại đủ lượng thanh lý để tạo ra một đợt tăng giá kéo dài từ một đến ba ngày, đặc biệt là trong lĩnh vực bộ nhớ và bán dẫn. Ram Ahluwalia không tham gia mua vào, viện dẫn hiệu ứng "hot hand" và dự đoán rằng lĩnh vực bán dẫn có thể cần thời gian nghỉ ngơi trong vài tháng tới. Flood khuyên nên kiên nhẫn, lập luận rằng bạn sẽ được đền đáp nếu chờ đợi thay vì vội vàng mua vào trong đợt thanh lý. Mặt khác, Jim Bianco chỉ ra rằng thị trường thường bắt đầu tìm đáy khi cuối cùng có ai đó bị phá sản.
- Ông đưa ra các ví dụ trước đây:
- "1998: LTCM
- 2018: Volmeggeon – XIV / giải phóng vị thế bán khống biến động
- 2020: Giao dịch chênh lệch trái phiếu kho bạc / giảm đòn bẩy bắt buộc
- 2021: Archegos, mang tính đặc thù hơn, nhưng vẫn theo mô hình thanh lý bắt buộc tương tự
- 2022: Cuộc khủng hoảng quỹ hưu trí LDI và trái phiếu chính phủ Anh”
Trong khi nhận định về tình hình thị trường của ông Aschenbrenner là một trong những nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự biến động của thị trường chứng khoán trong tuần này, nguyên nhân khác là cuộc họp của Fed do Kevin Warsh chủ trì. Anna Wong cho rằng ông Warsh đang làm chính xác những gì ông đã đề ra, cụ thể là để lãi suất kỳ hạn dài tăng trong giai đoạn giữa các cuộc họp, một động thái về cơ bản tương đương với việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Một số ý kiến khác lại không mấy thiện cảm, cho rằng cách truyền đạt của ông Warsh thể hiện sự thiếu năng lực, và cảnh báo rằng nhận định này cần được đảo ngược để tránh thị trường hoảng loạn nghiêm trọng hơn.
Trong các tin tức vĩ mô khác, CrossBorder Capital của Michael Howell đặt câu hỏi liệu quá trình giảm đòn bẩy quy mô lớn có đã được phản ánh sẵn trong thị trường khi thanh khoản toàn cầu cạn kiệt hay không. Và đợt bùng nổ sản xuất tại Mỹ được hứa hẹn dường như mới chỉ bắt đầu, nếu thực sự đã bắt đầu. Vào thứ Năm, Bộ Tài chính Nhật Bản đã tiến hành can thiệp vào thị trường đồng yen, mua vào đồng yen để đẩy tỷ giá USD/JPY từ mức khoảng 164 xuống thấp nhất là 158. Tuy nhiên, đến nay, động thái này vẫn chưa mang lại hiệu quả.
Tin tức về tiền điện tử đã tạm lùi lại so với tin tức tài chính truyền thống và vĩ mô trong tuần này, nhưng vẫn có nhiều sự kiện đáng chú ý. Thật không may, chủ đề lớn nhất lại không mấy tích cực. Ít nhất là trên bề mặt.
Các doanh nghiệp tiền điện tử tiếp tục sụp đổ. Một tuần sau khi BitMEX thông báo đóng cửa, BitMart đã công bố việc “giải thể có trật tự” nền tảng giao dịch của mình. Tuy nhiên, quá trình này có thể không diễn ra suôn sẻ như vậy, vì theo báo cáo, BitMart hiện không xử lý các yêu cầu rút tiền sau khi tuyên bố phá sản. Tiếp theo, Storj Labs đã nộp đơn xin phá sản theo Chương 11 sau khi huy động được khoảng 35 triệu USD, với giá STORJ giảm 98,3% so với mức đỉnh.
Các công ty tiền điện tử vẫn còn hoạt động mạnh mẽ vẫn đang phải vật lộn với thị trường gấu. COIN đã lao dốc hơn 7% sau khi công bố kết quả kinh doanh yếu hơn dự kiến. Đầu tuần này, Uphold thông báo sẽ cắt giảm 17% nhân sự. Dưới đây là tóm tắt ngắn gọn về việc cắt giảm nhân sự trong ngành tiền điện tử, một dấu hiệu rõ ràng của giai đoạn cuối của thị trường gấu:
- Vào tháng 2, Gemini đã thông báo sẽ cắt giảm 25% nhân sự.
- Vào tháng 5, Coinbase thông báo sẽ cắt giảm tới 14% nhân sự
- Vào tháng 6, Bitgo thông báo sẽ cắt giảm 15% nhân sự
Trong tuần thứ tư liên tiếp, Strategy đã tăng dự trữ USD của mình, lần này là 525 triệu USD, đạt mức đủ để chi trả cổ tức trong 2,1 năm, với 843.775 BTC trong dự trữ. Điểm mới: Strategy đã mua lại 288.930 cổ phiếu STRC với giá 25 triệu USD, giá trung bình 86,52 USD, cam kết sẽ tiếp tục là “người mua thường xuyên, có kỷ luật” khi giá dưới 100 USD. Vì vậy, vòng lặp hiện tại là: bán cổ phiếu phổ thông MSTR, không mua Bitcoin, thu hồi cổ phiếu ưu đãi. Các nhà phê bình gọi đây là vòng luẩn quẩn kiểu Ponzi; ông Saylor gọi đó là kỷ luật.
Brian Armstrong đã nhấn mạnh thêm về câu chuyện thương mại dựa trên các tác nhân, cho rằng hiện chỉ có 8 tỷ người trên Trái Đất, nhưng trong tương lai có thể sẽ có số lượng tác nhân giao dịch gấp 10 lần con số đó. Ông Armstrong cũng phản bác lại làn sóng "chuyển hướng sang AI", gọi đó là tư duy "tổng bằng không" và "thiếu hụt". Circle, đối tác doanh nghiệp có mối quan hệ chặt chẽ với Coinbase, đã mua lại các tài sản cốt lõi từ danh mục bằng sáng chế blockchain của IBM. Circle đã thu được hơn 680 nhóm bằng sáng chế và gần 1.000 bằng sáng chế đã được cấp, trở thành đơn vị nắm giữ bằng sáng chế blockchain hàng đầu tại Mỹ.
Trong lĩnh vực DeFi, thành công của Trade.xyz trên Hyperliquid có thể trở thành gánh nặng. Với thành công vang dội của Trade.xyz, tại sao họ lại không giữ toàn bộ lợi nhuận từ phí cho riêng mình? Điều gì sẽ xảy ra nếu TradeXYZ ra mắt chuỗi khối riêng của mình? Tương tự, một người dùng đã nhận thấy rằng hơn 90% ví Solana đang hoạt động tương tác trực tiếp với Pump.fun. Điều gì sẽ xảy ra với Solana nếu Pump ra mắt chuỗi khối riêng của họ, và tại sao họ lại không làm vậy?
Nói về Hyperliquid, một ví liên kết với Axios trên nền tảng này được cho là đã thực hiện giao dịch nội gián với mọi tin tức về dầu mỏ, đạt tỷ lệ chính xác 11/11, bao gồm cả một vị thế bán khống trị giá hàng trăm triệu được mở vài giờ trước khi đề xuất ngừng bắn được công bố. Các thị trường dự đoán đã siết chặt giám sát giao dịch nội gián vào tuần trước. Các sàn giao dịch Perp DEX có thể cần lưu ý điều này. Đó là những vấn đề “tốt” để đối mặt, trong khi phần lớn các chuỗi khối khác gần như không có hoạt động. Stani Kulechov thông báo Aave sẽ ngừng hỗ trợ 50 kho dự trữ tài sản có tỷ lệ áp dụng thấp trên nhiều nền tảng triển khai và dần rút khỏi Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium và Aptos.
Kyle Samani đã chỉ trích công ty cũ của mình, cảnh báo rằng nếu bạn đang phát triển trong hệ sinh thái Solana, Multicoin đang chống lại mọi thứ bạn đang xây dựng. Charles Hoskinson đã bị hỏi về việc đồng sáng lập Ethereum lần thứ mười hai nghìn và không phản ứng tích cực: 12 năm rồi mà vẫn là câu hỏi vớ vẩn đó… Hãy chuyển sang chủ đề khác đi. Đó là tin cũ rồi. Và CZ đã đưa ra một đề xuất khiêm tốn: cho Satoshi thời hạn 12 tháng để chuyển số coin của mình trước khi thực hiện nâng cấp lượng tử, sau đó sẽ đóng băng chúng.
Trong lĩnh vực AI x tiền điện tử, Jason Calacanis đã khám phá lại Bittensor. Ôi trời ơi. Anh ấy rất hào hứng với mô hình này: mã nguồn mở, cạnh tranh mở, được các validator kiểm định. Barry Silbert đồng tình: Ông Calacanis đã hiểu rõ vấn đề. Đừng bỏ lỡ Bittensor $TAO. Ông Calacanis còn đi xa hơn, lập luận rằng nếu Jensen Huang biết Bittensor là gì và NVIDIA đang tham gia ở bất kỳ mức độ nào, thì điều đó đáng để theo dõi. Sau đó, ông khuyên bạn bè mua một TAO như một tấm vé xổ số trị giá $200 cho một đợt tăng giá giống Bitcoin và như một phiếu bầu cho AI phân tán, không bị kiểm duyệt và có chủ quyền. Việc các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) nhiệt tình ủng hộ một altcoin thường có thành tích lịch sử không tốt. Hãy cẩn thận, đừng trở thành nguồn thanh khoản cho việc thoái vốn của các quỹ VC.
Cuối cùng, tôi xin nhắc lại rằng hãy cảnh giác với lỗ hổng bảo mật trên Coldcard. Hy vọng rằng, hiện tại, vụ việc này chỉ xảy ra riêng lẻ với Coldcard, nhưng AI có khả năng sẽ tạo điều kiện cho nhiều vụ tấn công tương tự khác nhắm vào các ví phần cứng.
Việc tự quản lý tài sản là quan trọng, nhưng đòi hỏi mức độ trách nhiệm cá nhân rất cao. Hãy giữ an toàn và luôn cảnh giác!
-David Sencil
