Tiến lên phía trước – Tổng kết tuần

Sự phục hồi của Bitcoin đang có dấu hiệu tích cực hơn so với vàng cũng như đồng đô la. Tuur Demeester nhấn mạnh việc giá vàng đã phá vỡ ngưỡng kháng cự ở mức 18 ounce. Lập luận của PlanB về kịch bản “Uptober” bao gồm việc Bitcoin giao dịch trên mức giá thực tế $54.000 và đường trung bình động 200 tuần ở mức $66.000, với 82% địa chỉ đang có lợi nhuận. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hàng tháng cũng đang có xu hướng tăng. Benjamin Cowen, sau lời thừa nhận tuần trước, cho biết việc duy trì trên mức $83,000 khiến giả thuyết thị trường gấu của ông vẫn được tạm hoãn.

Các vấn đề vĩ mô vẫn không có gì mới. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm đạt mức cao nhất trong 22 năm, với Joseph Wang chỉ ra rằng chi phí năng lượng tăng cao là yếu tố thúc đẩy toàn cầu. Callum Thomas nêu khả năng trái phiếu có thể cuối cùng sẽ bắt đầu phát huy tác dụng trở lại, và Eric Balchunas báo cáo dòng vốn đổ vào các quỹ ETF trái phiếu ở mức rất lớn trong vòng 5 ngày. Trên một góc nhìn hài hước, hy vọng rằng bức ảnh nhạy cảm của một quan chức cấp cao tại Bộ Tài chính sẽ không tiết lộ “cái nhìn bên trong về các cuộc họp chiến lược tương lai của Bộ Tài chính”.

Các đồng tiền ổn định (stablecoin) hiện đã trở thành một phần của cuộc thảo luận vĩ mô này. Matt Hougan đã chỉ ra công việc của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) liên quan đến nhu cầu trái phiếu kho bạc. Phân tích của Fed San Francisco ước tính lượng nắm giữ bổ sung của các nhà phát hành trong vòng 5 năm vào khoảng 200 tỷ USD, chiếm hơn 40% mức sụt giảm trong lượng nắm giữ của Trung Quốc. Trong tin tức khác về stablecoin, OUSD (một loại nữa) đã được công bố và nhận được sự đón nhận khá tích cực. Tuy nhiên, Lorenzo Valente không tin rằng nó có thể làm lung lay vị thế độc quyền của USDT và USDC. Lịch sử đã cho thấy rằng những thông báo có sự tham gia của rất nhiều “đối tác” nổi tiếng có thể đồng nghĩa với việc thực tế không có sự cam kết đáng kể nào từ bất kỳ công ty đơn lẻ nào.

Giá dầu mang lại tia hy vọng. Javier Blas, chuyên gia bình luận về năng lượng và hàng hóa tại Bloomberg, viết trong một bài bình luận:

“Nếu hỏi tôi ai đang chiếm ưu thế trong cuộc chiến tại eo biển Hormuz, rõ ràng Tổng thống Trump đang nắm lợi thế.”

Các báo cáo về việc khôi phục dòng chảy qua eo biển Hormuz ủng hộ quan điểm này, mặc dù một số người khác cho rằng “dòng chảy từ eo biển Hormuz và Biển Đỏ vẫn còn cách xa mức bình thường”. Số liệu xuất khẩu sơ bộ của Reuters cho thấy khu vực này vẫn ở mức thấp hơn đáng kể so với thời kỳ trước xung đột.

Do những tác động vĩ mô này, hiệu suất thị trường chứng khoán khá ảm đạm và độ rộng thị trường tiếp tục suy giảm. Độ rộng thị trường chứng khoán hiện nay còn hẹp hơn cả thời kỳ bong bóng dot-com. Liệu AI và các ngành công nghiệp liên quan có thể giữ cho nền kinh tế trụ vững?
Một mặt, lo ngại rằng các công ty AI có thể đang “đốt tiền” được củng cố bởi những tin tức như báo cáo về khoản lỗ 42 tỷ USD của Anthropic vào năm 2025, mặc dù chỉ có 8 tỷ USD là lỗ hoạt động. Bong bóng có thể vỡ sớm. Mặt khác, sự phát triển nhanh chóng của AI có thể khiến Mỹ và Trung Quốc tách rời nhau nhanh hơn, điều này cuối cùng sẽ thúc đẩy quá trình tái công nghiệp hóa. Điều này có thể cho thấy bong bóng này rộng và sâu hơn nhiều, và sẽ tồn tại lâu hơn nhiều. Về chủ đề tách rời, Brad Setser đã chỉ ra cách các bộ phận máy bay đã trở thành công cụ của Mỹ để đối phó với lợi thế về khoáng sản đất hiếm của Trung Quốc trong tranh chấp thương mại.

Tin tức lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử có lẽ là thực tế rằng thị trường đã thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ cho đến nay. Sau sự kiện CLARITY, SEC và CFTC đã can thiệp, thúc đẩy một đợt tăng giá tiền điện tử. DonAlt dự đoán sẽ có một đợt điều chỉnh giá mạnh, buộc các nhà giao dịch đang đứng ngoài phải quay trở lại thị trường, trong khi Willy Woo gọi các lệnh bán xuất hiện trên thị trường là “bức tường hoảng loạn giả” sẽ biến mất trước khi được thực hiện. Jurrien Timmer của Fidelity dự báo giá Bitcoin sẽ đạt 300.000 USD vào năm 2029.

Peter Brandt cũng đặt mục tiêu mức giá tương tự trước đợt halving tiếp theo. Dự báo 12 tháng của Citi là $113,000 cho BTC và $3,028 cho ETH. Chi tiết có thể khác nhau, nhưng xu hướng chung vẫn là tăng và tiếp tục đi lên. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng vẫn có một số áp lực từ phía người bán thực sự khi hoạt động chốt lời đạt mức cao nhất trong năm 2026.

Về chính trị/quy định, Hester Peirce đã thông báo về việc rời khỏi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), có hiệu lực từ ngày 2 tháng 10, ngay sau bài phát biểu về giám sát được đề cập tuần trước. Tại Hà Lan, viễn cảnh áp dụng mức thuế 36% đối với lợi nhuận tiền điện tử chưa thực hiện từ năm 2028 lại được đề cập. Điều này xuất phát từ kế hoạch cải cách “Box 3”, một phần của thuế thu nhập Hà Lan áp dụng cho tiết kiệm và đầu tư. Tuy nhiên, mọi thứ chưa hẳn đã mất, vì kế hoạch cải cách này vẫn cần sự phê duyệt của Thượng viện và vẫn có thể được điều chỉnh.

Chuyển sang lĩnh vực tiền điện tử. Robinhood đang bổ sung các thị trường dự đoán về kết quả kinh doanh trong một không gian ngày càng cạnh tranh và đông đúc. Robinhood dường như cũng đang cạnh tranh với đối tác Lighter của mình bằng cách cung cấp các hợp đồng vĩnh viễn (perps) ngay trong ứng dụng thông qua Bitstamp. Coinbase đang quảng cáo các khoản vay lên đến $100,000 thế chấp bằng HYPE và ZEC, đồng thời tham gia vào thị trường gói thẻ sưu tầm. Bitwise đã ra mắt quỹ ETF NEAR, NRR.

Bloomberg đưa tin về những áp lực tại một số công ty liên quan đến Adam Back, với Laura Shin thu hút sự chú ý đến các báo cáo này. “Áp lực” tại các công ty này bao gồm cả khía cạnh pháp lý lẫn tài chính.

Hoàn toàn riêng biệt, Coinbase phải đối mặt với một số cáo buộc gây sốc được đăng tải trên X. Cáo buộc đầu tiên cho rằng Coinbase “đã đánh cắp $1,200,000”, nhưng lại bị nghi ngờ là đã thực hiện “engagement farming” để quảng bá một token lừa đảo. Cáo buộc thứ hai, được Ari Paul đưa ra một cách bất ngờ trong phần bình luận đáp lại cáo buộc đầu tiên, cho rằng Coinbase đã làm mất $25 triệu tiền của công ty ông. Sau đó, ông đã giải thích chi tiết hơn về cáo buộc này. Đây đều là những cáo buộc chưa được làm rõ.

Một bài đăng khó lường khác trên X đến từ Morpho, một giao thức cho vay phi tập trung và không lưu ký. Một bài đăng từ chính tài khoản của họ gợi ý rằng các doanh nghiệp quản lý nội dung không thể duy trì hoạt động chỉ dựa vào phí kho lưu trữ, dẫn đến phản ứng bi quan từ Stani Kulechov của Aave. Paul Frambot của Morpho cho biết một công cụ tiếp thị AI đã đăng bài viết này mà không được phép, nhưng điều quan trọng là anh ta không bác bỏ các cáo buộc được nêu trong bài viết đó! Algod cũng đưa ra lời chỉ trích tương tự về tính bền vững đối với Venice AI do cơ chế tokenomics của VVV.

Trong khi đó, các lĩnh vực khác trong ngành tiền điện tử rõ ràng đang sinh lời. Thật không may, nhiều mô hình trong số đó mang tính khai thác. Phân tích của Galaxy về nền tảng quốc tế Polymarket cho thấy 69,2% trong số khoảng 2,9 triệu tài khoản bán lẻ do con người điều khiển đang ở dưới mức hòa vốn, với tổng lỗ lên tới 338,9 triệu USD. Đây là các tài khoản trong một mẫu được xác định, không nhất thiết là những cá nhân riêng biệt.

Không thể nhắc đến việc khai thác mà không đề cập đến memecoin. Hunter Biden đã thừa nhận sự cố trong đợt ra mắt LAPTOP và hứa sẽ làm rõ vấn đề. Sự thận trọng khi tham gia vào lĩnh vực memecoin thực sự là điều tối quan trọng. Những kẻ lừa đảo tinh vi, có lẽ bị thu hút bởi mùi lừa đảo của memecoin, tiếp tục tìm cách đổi mới. Theo báo cáo, những người mua theo tâm lý FOMO đã phải hứng chịu các cuộc tấn công MEV đáng kể, trong khi các công cụ gói gọn dễ sử dụng lại che giấu các hoạt động memecoin được phối hợp.

Cuối cùng là vấn đề bảo mật. Hệ thống Shield của NEAR đã chặn một nỗ lực chuyển khoản trị giá $50 triệu liên quan đến hacker Bitget. Omid Malekan cho rằng điều này có thể khiến các giao thức phải đối mặt với các vấn đề về trách nhiệm pháp lý. Một khi nhà điều hành có thể can thiệp, thì khi nào họ được kỳ vọng sẽ làm điều đó? Một trường hợp rõ ràng hơn về trách nhiệm pháp lý bị phơi bày là Thorchain, nền tảng này đang phải đối mặt với phản ứng dữ dội từ một số lãnh đạo sàn giao dịch tập trung vì đã không ngăn chặn các khoản tiền bị hack từ Bitget, hay Bybit trước đó, nhưng lại can thiệp khi chính quỹ của họ gặp rủi ro vào tháng 5.

NEAR Intents sau đó đã báo cáo sự cố bảo mật của riêng mình, mà Mert Mumtaz mô tả là có phạm vi hạn chế. MetaMask cũng tiết lộ một sự cố về hạ tầng. MetaMask cho biết họ không phát hiện mối đe dọa tức thì nào đối với ví và đã bắt đầu thực hiện các biện pháp phòng ngừa bằng cách rút khỏi vai trò xác thực staking.

Zcash mang đến một câu chuyện an ninh tích cực hơn, trao hơn 8 triệu USD tiền trợ cấp hồi tố, bao gồm cho các nhà nghiên cứu và nhà phát triển đã giúp giải quyết sự cố Orchard.

Câu chuyện cuối cùng không có gì ấm áp cả. BBC đã đưa tin về một vụ tấn công tàn bạo bằng cờ lê. Bài báo mở đầu như sau:

“Một doanh nhân đã bị những kẻ đeo mặt nạ đột nhập vào nhà và đánh bằng búa, đồng thời đe dọa sẽ giết vợ anh ta – người đang mang thai ở tháng cuối – trừ khi anh ta chuyển hàng trăm nghìn bảng tiền điện tử.”

Hiện có phần thưởng 10.000 bảng cho thông tin liên quan.

Hãy giữ an toàn nhé.

-David Sencil