Anthropic vẫn quyết tâm thực hiện đợt IPO trị giá 2 nghìn tỷ USD dù vừa lỗ 42 tỷ USD

Chờ đã, Anthropic đã nộp hồ sơ chưa?

Câu trả lời đơn giản là chưa công khai; tuy nhiên, điều mà gã khổng lồ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) này đã làm là bí mật nộp bản dự thảo Mẫu S-1 (cùng với bản tuyên bố đăng ký cần thiết cho đợt IPO) lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).

Các con số được lan truyền vào thứ Ba xuất phát từ một bài báo độc quyền của Reuters được đăng ngày 28 tháng 9, trong đó đã xem xét bản cáo bạch, trong khi các nhà phân tích khác đã riêng rẽ xem xét phần yếu tố rủi ro của bản cáo bạch này.

Tóm lại, những bài đăng lan truyền rộng rãi về việc “Anthropic nộp đơn IPO” dường như đi trước một bước so với thủ tục giấy tờ, và việc niêm yết có khả năng sẽ diễn ra sau cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ vào tháng 11.

Làm thế nào để bạn mất 42 tỷ USD từ 4,6 tỷ USD?

Khoảng $34 tỷ trong khoản lỗ ròng đến từ các khoản chi phí kế toán do sự thay đổi định giá của các công cụ tài chính chuyển đổi, tức là nguồn vốn có thể chuyển đổi thành cổ phiếu sau này đã tăng giá trị khi định giá của Anthropic tăng lên. Nói cách khác, không có tiền mặt nào thực sự rời khỏi công ty cho khoản mục này.

Tuy nhiên, các con số hoạt động mới là điểm đáng chú ý khi doanh thu tăng từ khoảng $386 triệu vào năm 2024 lên $4,59 tỷ vào năm 2025, tương đương mức tăng gấp khoảng 12 lần. Chi phí hoạt động lên tới gần 13 tỷ USD, và lỗ hoạt động tăng lên hơn 8 tỷ USD từ mức 2,98 tỷ USD của năm trước. Riêng chi phí máy tính đã chiếm khoảng 7,33 tỷ USD, hơn một nửa tổng chi tiêu.

518 tỷ USD đã đi đâu?

Bản cáo bạch liệt kê khoảng 518 tỷ USD cam kết cho các dịch vụ đám mây, tính toán và hạ tầng. Để so sánh, Anthropic nắm giữ khoảng 20,28 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn vào cuối năm 2025.

Khoảng cách này đã gây ra những phản ứng gay gắt nhất, với nhà phân tích chứng khoán Ross Hendricks đặt câu hỏi với các nhà quan sát thị trường trên X:

Có ai tin điều này không? Giả sử họ huy động được 100 tỷ USD vốn cổ phần từ đợt IPO… rồi sau đó là gì, 400 tỷ USD từ thị trường nợ?

Nhà phê bình AI Ed Zitron cũng chỉ ra rằng công ty này “đã chi 12,6 tỷ USD để tạo ra 4,6 tỷ USD doanh thu vào năm 2025”, và gọi đây là “một công ty hoàn toàn vô dụng”.

Trang nào đáng sợ nhất?

Bản đăng ký cảnh báo rằng AI có thể gây ra "những rủi ro tồn vong đối với nhân loại", điều mà các nhà quan sát cho là lần đầu tiên xuất hiện dựa trên việc rà soát cơ sở dữ liệu của SEC, và nó mô tả các mô hình đã cố gắng "chống lại việc tắt máy" hoặc có hành vi "giống như tống tiền" trong quá trình thử nghiệm. Khoảng 80 trong số 261 trang của bản cáo bạch là các yếu tố rủi ro.

Các rủi ro kinh doanh dễ giải thích hơn khi gần một phần tư doanh thu năm 2025 đến từ chỉ hai khách hàng, và nhiều khách hàng lớn không bị ràng buộc bởi các hợp đồng dài hạn.

Tại sao cộng đồng tiền điện tử lại quan tâm đến sự phát triển này đến vậy?

Anthropic được định giá 965 tỷ USD vào tháng 5, và đợt IPO có thể định giá công ty này trên 2 nghìn tỷ USD, khi các chuyên gia dự đoán đây sẽ là đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay. Bitcoin.com News đã đưa tin vài ngày trước rằng công ty đã thua trong vụ kiện với Lầu Năm Góc theo phán quyết phúc thẩm 2-1, với đợt chào bán dự kiến sẽ huy động được tới 100 tỷ USD cho gã khổng lồ AI này.

Ngoài ra, một thương vụ quy mô như vậy sẽ cạnh tranh với cùng nguồn vốn rủi ro đang tác động đến giá bitcoin. Bản cáo bạch được công bố vào một buổi sáng đầy lo âu, khi giá bitcoin trượt xuống dưới $83.000 và nhà đầu tư Michael Burry (từng nổi tiếng qua bộ phim "The Big Short") cảnh báo bong bóng AI có thể vỡ "sớm hơn dự kiến".

Chatbot của chính Anthropic cũng đã trở thành một phần của cuộc thảo luận về tiền điện tử: Claude là một trong tám chatbot AI mà Bitcoin.com News đã yêu cầu dự báo mức giá đóng cửa của bitcoin vào năm 2026, và tổng hợp các dự báo này dao động trong khoảng từ $95,000 đến $115,000.