Закон CLARITY переходить у стан «живих мерців», тоді як SEC готує правила щодо криптовалют

Що відбудеться, коли Сенат проголосує 15 вересня?

8 серпня сенатор США Джим Ріш (республіканець від штату Айдахо) опублікував заяву про те, що Сенат розпочне процес ухвалення закону CLARITY Act 15 вересня, встановивши наступний конкретний термін після того, як законодавці пропустили серпневе вікно.

Лідер більшості в Сенаті Джон Тун (республіканець від штату Південна Дакота) за кілька годин до цього подав клотур щодо пропозиції перейти до розгляду закону CLARITY Act, призначивши голосування на 14:15 за східним літнім часом (EDT). Перед сенаторами стоїть питання, чи брати законопроект до розгляду, а не чи ухвалювати його.

У своїй заяві від 8 серпня Ріш пов’язав вересневі зусилля з питаннями захисту споживачів та економічної конкурентоспроможності США, стверджуючи, що подальші затримки можуть наражати американців на ризик шахрайства, водночас переносячи інвестиції та фінансову діяльність за кордон. Законодавець заявив:

«15 вересня Сенат США розпочне процес ухвалення закону CLARITY Act. Ставки не можуть бути вищими».

«Якщо цей надзвичайно важливий законопроект не буде ухвалено, мешканці Айдахо залишаться вразливими до шахрайства та обману, а також втратять робочі місця, інвестиції, економічну конкурентоспроможність та фінансове лідерство на користь закордонних конкурентів», — додав Ріш. «Ми мусимо просунути цей важливий законопроект і перетворити його на закон».

Для подолання процедурної перешкоди потрібно 60 голосів, що вимагає приєднання щонайменше семи демократів до республіканської більшості, яка налічує 53 місця. Тривають переговори щодо етичних вимог, положень про незаконні фінансові операції та узгодження формулювань Сенатського комітету з питань сільського господарства. Новий графік, встановлений на 15 вересня, зберігає законопроект у силі, водночас подовжуючи невизначеність щодо того, коли Конгрес зможе створити постійну федеральну систему регулювання ринків цифрових активів.

Як «мертва» ситуація переносить увагу на SEC?

Цей розвиток подій відповідає сценарію, який головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган окреслив у меморандумі ще до закриття серпневого сесійного періоду Сенату, передбачивши, що законопроект може залишатися чинним навіть після того, як можливість його негайного ухвалення зникне.

Голосування у вересні майже повністю відповідає опису Хоугана щодо законопроекту, який виживає в політичному плані, не досягаючи остаточного рішення, що змушує регуляторів та учасників ринку продовжувати діяти, поки Конгрес веде переговори.

Хоуган написав:

«Законопроект перейде у стан «ходячих мерців»; насправді ніщо не може його знищити, але він буде похитуватися далі».

Ця тривала законодавча невизначеність підвищує короткострокову важливість програми розробки правил голови Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) Пола Аткінса. Аткінс зазначив, що регулятори можуть розробляти правила, які вирішують багато питань, пов’язаних із Законом CLARITY, якщо Конгрес не ухвалить цей закон, створюючи паралельний регуляторний механізм, поки сенатори готуються до чергового голосування.

Які правила щодо криптовалют SEC може запровадити зараз?

У лютому Аткінс окреслив тимчасовий підхід, заявивши перед Банківським комітетом Сенату, що SEC та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) мають намір забезпечити регуляторний міст, поки Конгрес працює над законодавством щодо ринкової структури. Їхня спільна ініціатива «Project Crypto» передбачає роботу над класифікацією токенів та потенційними винятками, які могли б дозволити певні транзакції в ланцюжку блоків за більш чіткими федеральними вимогами.

У березні обидва відомства зробили перший крок, опублікувавши спільні рекомендації, в яких зазначено, що більшість криптоактивів самі по собі не є цінними паперами; Аткінс назвав це «перехідним мостом» для підприємців та інвесторів на час, поки Конгрес розробляє законодавство щодо ринкової структури. Липнева регуляторна програма SEC переносить цей «регуляторний міст» у конкретні сфери політики, зокрема збір коштів за допомогою криптовалют, зберігання активів та токенізовані цінні папери. Комісія розробляє правила щодо того, як криптоактиви можуть випускатися, утримуватися та торгуватися в блокчейні відповідно до федерального законодавства про цінні папери.

Де закінчуються повноваження SEC?

Дії агентства можуть прояснити, як закони про цінні папери застосовуються до криптоактивів, встановити винятки, врегулювати питання зберігання та створити правила для пов’язаної з цінними паперами діяльності в блокчейні, не чекаючи на рішення Конгресу. Аткінс також охарактеризував законодавство Конгресу як більш надійний спосіб забезпечити перспективність крипторегулювання у США, розмежувавши тимчасові правила агентства від законодавчої рамки ринкової структури.

Закон CLARITY запровадить ширший розподіл повноважень між SEC та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами, включаючи федеральний нагляд за цифровими товарами, реєстрацією, торгівлею, активами клієнтів та ринковою інфраструктурою. Ці межі юрисдикції вимагають дій з боку Конгресу, а не розробки правил SEC, що діють виключно в межах існуючих повноважень комісії.

Головний інформаційний директор Bitwise написав:

«З криптовалютами все буде гаразд. Навіть якщо закон CLARITY не буде ухвалено, криптоіндустрія знайде шлях уперед».

Хоуган стверджував, що розвиток криптовалют може тривати попри законодавчі затримки, хоча питання регуляторної визначеності залишається невирішеним. Сенаторка США Синтія Лумміс (республіканка від штату Вайомінг) наполягає на прийнятті комплексного федерального законодавства щодо ринкової структури, яке б встановило чіткіші законодавчі правила для підприємств, інвесторів та регуляторів.

Наступне випробування в Конгресі відбудеться 15 вересня, коли сенатори вирішать, чи розглядати законопроект H.R. 3633, який пройшов у Палаті представників з результатом 294 голосів «за» проти 134 «проти» та був схвалений Банківським комітетом Сенату з результатом 15 голосів «за» проти 9 «проти». Рішення Сенату визначить, чи просунеться законопроект до статутної бази, тоді як Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) продовжує розробляти правила щодо криптовалют у межах своїх існуючих повноважень.