Ситуація зі скороченням пропозиції біткойнів нормалізується: 28 000 BTC повернулися на біржі

Зворотна динаміка пропозиції біткоїнів на біржах

Обсяг біткойнів на біржах досяг найвищого рівня з 15 червня, про що 17 серпня повідомила компанія Santiment Intelligence, спростувавши твердження про те, що купівля біткойнів на спотових біржах через біржові фонди (ETF) швидко вичерпує запаси, доступні для торгівлі.

Початкове шеститижневе скорочення призвело до виведення з бірж близько 33 000 BTC, що знизило залишки приблизно на 2,5% — з 1,337 млн 12 червня до 1,304 млн 28 липня. Показник Santiment «Запаси на біржах» зафіксував як зниження, так і подальше поповнення в рамках одного ряду даних.

У своєму дописі в X від 17 серпня компанія підсумувала повне відновлення балансу, відстежене цим показником:

«Залишки досягли мінімуму 28 липня і до 16 серпня зросли до ~1,332 млн, тобто повернулося близько 28 000 BTC, що становить приблизно 84 % від загального обсягу виведення».

Попит на ETF може оминати видимі біржові гаманці

Сильний приплив коштів у ETF та зростання біржових резервів відображають різні аспекти ринкової структури біткойна, тому вони можуть відбуватися одночасно, не створюючи конфлікту даних. Надання дозволу «в натуральній формі» Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) дозволяє уповноваженим учасникам передавати біткойни безпосередньо до відповідних криптофондів в обмін на акції, замість того, щоб кожне створення фонду починалося з купівлі на готівковому ринку.

Чистий приплив ETF вимірює чисті операції створення та викупу в фондових продуктах, а не торговельну платформу чи гаманець, що використовуються для отримання базових монет. Процес створення спотового біткойн-ETF може передбачати купівлю за готівку або передачу біткойнів у натуральній формі, що дозволяє уповноваженим учасникам отримувати запаси від позабіржових відділів, існуючих власників або інших позабіржових каналів.

Натомість залишки на централізованих біржах відображають монети, що зберігаються у гаманцях, які аналітичні компанії відносять до торгових платформ, що робить цей показник орієнтиром для видимої, легко торгуваної пропозиції. Механізми зберігання на централізованих біржах та глибина ринку допомагають пояснити, чому поповнення може збільшити доступну ліквідність без ідентифікації того, хто вніс монети або чи призначені вони для продажу.

Останні потоки коштів в ETF свідчать про неоднозначну ситуацію на інституційному ринку

Баланси бірж уже протягом кількох місяців формували наратив про дефіцит біткойнів, перш ніж наприкінці липня почався останній розворот. За даними Santiment щодо біржової пропозиції, станом на 15 березня частка біткойнів, що зберігаються на централізованих біржах, впала до найнижчого рівня з листопада 2017 року. Ці показники свідчили про те, що відновлений інституційний попит зіткнеться з меншим пулом монет, готових до торгівлі.

Американські спотові біткойн-ETF залучили 853,54 млн доларів протягом першого повного тижня серпня, продемонструвавши п’ять послідовних сесій чистого припливу коштів. На частку IBIT від Blackrock припало 693,5 млн доларів із найпотужнішого тижневого припливу коштів до ETF з квітня, тоді як дані Santiment показали, що залишки на біржах вже зростали. Ці одночасні зміни продемонстрували, що попит на ETF не вимагав відповідного зниження видимої пропозиції на біржах.

Серія притоків, що тривала п’ять сесій, завершилася 10 серпня, а щоденна активність у наступні сесії стала нерівномірною. Наступний відтік коштів з біткойн-ETF у розмірі 61,16 млн доларів, що відбувся 12 серпня, надходив переважно від Fidelity та Blackrock, що свідчить про те, що попит на фонди не був однозначно позитивним.

Відзначивши, що з того часу поповнення стабілізувалося на рівні близько 1,332 млн BTC, залишивши пропозицію на біржах приблизно на 5 200 монет нижче червневого піку, Santiment Intelligence підсумувала швидкість зміни балансу бірж:

«На формування цього стиснення пішло шість тижнів. Воно розвіялося менш ніж за три».