Центральний банк Данії вказує на ризики, пов’язані зі стабільними монетами, прив’язаними до долара США

Обмежене місцеве поширення, потенційні зовнішні ризики

Національний банк Данії виступив із новим попередженням щодо глобального поширення цифрових валют, закликавши фінансові органи пильно стежити за стабільними монетами, незважаючи на їх незначну присутність у цій скандинавській країні.

У аналітичному звіті, опублікованому 9 вересня, центральний банк зазначив, що, хоча стабільні монети, забезпечені доларом, різко поширилися у світі наприкінці 2025 року, їхнє використання в Данії залишається дуже обмеженим, і наразі в обігу немає жодної стабільної монети, номінованої в датських кронах. Проте представники банку застерегли, що на горизонті може намітитися зміна ситуації, оскільки комерційні банки, фінансові компанії та нові платіжні додатки починають інтегрувати інфраструктуру стабільних монет.

Згідно з аналізом, використання стабільних монет серед данських споживачів та підприємств наразі є мінімальним, що не становить безпосередньої загрози для внутрішньої фінансової стабільності. Проте більш широке поширення на глобальному рівні, зокрема токенів, номінованих у доларах США, таких як USDT та USDC, може створити непрямі вразливості. Центральний банк попередив, що потрясіння на закордонних ринках стабільних монет можуть спричинити побічні ефекти через глобальні канали ліквідності та фінансову систему США.

Новий аналіз центрального банку з’явився через кілька місяців після того, як інше дослідження виявило, що рівень володіння криптовалютою в Данії у 2025 році становив 4%. Однак цей показник був дещо нижчим за попередні оцінки Міністерства податків, яке прогнозувало рівень володіння на рівні 6% у 2024 році. У дослідженні також зазначалося, що рівень володіння криптовалютою в країні значно нижчий, ніж у скандинавській Норвегії, де він становив близько 11%.

Національний банк Данії також заявив, що стейблкоіни не повинні замінювати резерви центрального банку як основний розрахунковий актив для міжбанківських операцій. З цією метою банк співпрацює з Європейським центральним банком (ЄЦБ), щоб забезпечити доступність грошей центрального банку в фінансовій екосистемі, що дедалі більше переходить на токени.

Тим часом дані про ринкову капіталізацію, наведені у звіті, свідчать про зростання, зумовлене насамперед великими токенами, забезпеченими доларом США, тоді як стейблкоіни, деноміновані в євро та прив’язані до інших фіатних валют, становлять лише незначну частку загального ринку.

Хоча платіжна система Данії залишається міцною та ефективною, аналіз Національного банку Данії попереджає, що ширша доступність іноземних стейблкоінів може зрештою вплинути на місцеві платіжні потоки, бізнес-моделі комерційних банків та передачу монетарної політики.

У звіті підкреслюється, що Національний банк Данії дотримується «технологічно нейтрального підходу» до інновацій у сфері цифрових грошей, визнаючи операційну ефективність, яку технологія розподіленого реєстру може забезпечити для транскордонних платежів та токенізації активів. Однак банк чітко окреслив свою позицію щодо ринкової інфраструктури:

«Гроші центрального банку повинні залишатися загальною основою стабільності та довіри до грошової системи, а також основним активом для розрахунків між банками».

Щоб захистити цю основу, центральний банк підтвердив, що разом з ЄЦБ веде роботу над забезпеченням безперебійного клірингу оптової ліквідності центрального банку через токенізовані платіжні канали, що не дозволить приватним емітентам стейблкоінів замінити державні гроші, які є основою фінансової системи.