Обсяг торгів UDX від Underdog досяг 1,2 млн доларів за день, що становить приблизно 5 % від прогнозованого обсягу торгів по всій компанії

Існуючі клієнти забезпечують UDX перевагу на старті

Згідно з даними, опублікованими в каналі ринкової інформації біржі та вперше повідомленими InGame, нещодавно запущена біржа прогнозів UDX від Underdog зафіксувала номінальний обсяг торгів у розмірі 1,2 млн доларів у понеділок, 27 липня. Цей рубіж був досягнутий через 10 днів після того, як 17 липня UDX опрацювала свої перші тестові угоди, та через дев’ять днів після того, як Underdog публічно оголосила про запуск біржі, що повністю належить компанії.

Номінальний обсяг враховує обидві сторони кожної угоди, тому ця цифра не є еквівалентом обсягу ставок клієнтів — суми, яку трейдери фактично ставлять на кон. Такі результати на початку діяльності підтверджують запуск, про який повідомлялося ще в середині липня, коли UDX самостійно сертифікувала свої перші сім шаблонів контрактів на бейсбол та баскетбол у Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), але подані документи встановлювали лише заплановану дату запуску і не підтверджували, що публічні торги вже розпочалися.

Денний обсяг у 1,2 млн доларів є значущим для майданчика, який працює менше двох тижнів, хоча він становить лише невелику частину більш широкого бізнесу Underdog на ринку прогнозів. Генеральний директор Джеремі Левін під час інтерв’ю CNBC 17 липня повідомив про обсяг ринку прогнозів по всій компанії на 2026 рік у розмірі 4,4 млрд доларів, що еквівалентно середньому показнику приблизно 22,2 млн доларів за календарний день до цієї дати. Виходячи з цього, обсяг UDX 27 липня становив приблизно 5,4 % від середньоденної активності Underdog.

Цей розрахунок є скоріше оцінкою, а не прямим виміром обсягу торгів 27 липня, і два основні фактори, що спотворюють його, діють у протилежних напрямках. Фактичний обсяг операцій Underdog наприкінці липня, ймовірно, вищий за середньорічний показник, оскільки Левін назвав Чемпіонат світу з футболу головним рушієм, що знизить реальну частку UDX нижче 5,4%. З іншого боку, початкові торги UDX були зосереджені на прямих контрактах на Major League Baseball, тоді як загальний показник компанії включає сторонні майданчики, де комбіновані продукти вже доступні. Для отримання точного показника ринкової частки необхідно розбити обсяг клієнтів Underdog за 27 липня між UDX, Kalshi та біржею Crypto.com Derivatives North America, також відомою як Nadex.

Underdog увійшла в біржовий бізнес, маючи інфраструктуру та канали дистрибуції, яких бракує більшості нових торгових майданчиків, адже вона вже протягом кількох місяців надавала клієнтам доступ до ринків прогнозів через Crypto.com та Kalshi, перш ніж у березні придбала у PredictIt призначений контрактний ринок та клірингову палату Aristotle Exchange. Underdog також є зареєстрованим ф'ючерсним комісіонером, що дозволяє їй вести клієнтські рахунки та маршрутизувати замовлення в межах однієї корпоративної структури.

Така організація, схоже, допомогла UDX уникнути запуску з порожнім реєстром ордерів. Біржа запустила програму маркет-мейкерів ще до відкриття, а Underdog змогла розмістити свою нову платформу в додатку, яким вже користуються клієнти ринків прогнозів. Таким чином, UDX зіткнулася з меншою мірою типової проблеми, коли новій біржі потрібні трейдери для створення ліквідності, але водночас потрібна ліквідність для залучення трейдерів. CFTC сертифікувала початкову програму маркет-мейкерів 2 липня.

Однак Underdog не припинила співпрацю з зовнішніми біржами: її поточні правила для клієнтів вказують на UDX, Kalshi та Crypto.com/Nadex як на окремих постачальників послуг і зазначають, що розрахунки можуть залежати від того, на якій біржі розміщений контракт. Документація підтверджує модель роботи з кількома майданчиками, за якої Underdog контролює деякі лістинги, продовжуючи при цьому направляти інших клієнтів або продукти на інші майданчики.

Це розмежування також обмежує те, як слід інтерпретувати заяви Underdog щодо більших обсягів. Левін зазначив, що з моменту виходу на цей ринок у вересні 2025 року компанія опрацювала 6,49 млрд доларів потоків на ринку прогнозів, але майже вся ця активність відбувалася до запуску UDX і була спрямована на сторонні біржі. Ця цифра відображає охоплення Underdog як посередника, а не обсяги торгів, що здійснюються на власній біржі.

Самосертифіковані контракти «парлей» для UDX від 28 липня, наведені у поданні до CFTC, датованому попереднім днем, вказують на те, що комбіновані ринки можуть почати лістинг вже 29 липня. Такі продукти вже становлять, за оцінками, від 30% до 40% щоденного обсягу Kalshi, тому їхня поява збільшить загальні показники UDX як за рахунок структури, так і завдяки реальній міграції клієнтського потоку — що ускладнить порівняння наступних одноденних показників із цим.

Underdog йде тим самим шляхом, яким у червні пішла DraftKings, коли вона запустила DKeX на підставі ліцензії CFTC, отриманої завдяки придбанню компанії Railbird Technologies, і припинила свою залежність від CME Group та Crypto.com. У травні Polymarket US самостійно сертифікувала власні контракти типу «парлей», а DraftKings і Robinhood збільшили частку обсягів, що проходять через їхні внутрішні майданчики, протягом перших тижнів роботи. Більш масштабним комерційним випробуванням для Underdog стане те, чи зможе компанія перенаправити значну частину свого середньоденного потоку, який, за оцінками, перевищує 20 мільйонів доларів, з зовнішніх платформ.