Компанія Kalshi отримала попередження про маніпуляції з боку Spotify ще до укладення угоди на суму 3,3 млн доларів

Kalshi розрахувалася за ринком Spotify на суму 3,3 млн доларів через кілька хвилин після попередження про шахрайство

Як свідчить листування, опубліковане в неділю трейдером Калебом Девісом, компанія Kalshi отримала попередження про те, що дані про потокове відтворення, які лежали в основі одного з її ринків прогнозів щодо Spotify, ймовірно, були сфальсифіковані, після чого біржа здійснила розрахунки за контрактами на суму понад 3,3 млн доларів. Червневий ринок передбачав, які виконавці посядуть перше місце у щоденному американському чарті Spotify, і зафіксував обсяг торгів у розмірі 3 320 917 доларів.

Девіс втратив 4 500 доларів під час розрахунків, опублікував інформацію про біржу самостійно у вигляді авторської статті та фігурує під псевдонімом «The Whistleblower» у документальному фільмі Netflix про ринки прогнозів. Про маніпуляції вперше повідомила «Financial Times», а видання «Wired» отримало підтвердження від Spotify, що дані про прослуховування були фальшивими.

Девіс розповів, що вперше зв’язався з генеральним директором Kalshi Тареком Мансуром після того, як наприкінці червня виявив аномальне зростання кількості прослуховувань лише у США щодо кількох пісень. Мансур перенаправив його до Роберта ДеНоulta, керівника відділу правозастосування та юридичного радника Kalshi, і Девіс надіслав компанії свій аналіз активності прослуховувань та пов’язаних з ними торгових позицій.

Девіс попросив Kalshi «призупинити виплати на ринку до завершення розслідування». ДеНо «відповів, що біржа вивчає інформацію та розслідуватиме підозрілі торгові операції на своїй платформі», але зазначив, що «головна суперечка стосується Polymarket, а не Kalshi».

Останньою несподіванкою на ринку стала пісня «Earrings» Малкольма Тодда, яка за день подорожчала приблизно на 70 % і посіла перше місце в американському чарті Spotify від 29 червня. Девіс оцінив стрибок з неділі на понеділок як подію з рівнем 11,24 сигми, що відповідає ймовірності випадкового виникнення приблизно 1 до 77 октильйонів. З приблизно 200 пісень, що потрапили до чарту в обидва дні, 195 знизилися в рейтингу, а чотири — піднялися, причому дві з них — це треки, на які він уже звернув увагу. Трейдери оцінили «Earrings» приблизно в 2,5% за попередній тиждень, що означає приблизно 20-кратний прибуток для тих, хто вклався в цей результат.

Девіс повідомив ДеНольту, що Polymarket взагалі не пропонував ставку на результат щодо «Earrings» і що приватні записи Калші можуть розкрити, хто накопичував позиції щодо Тодда перед стрибком. ДеНолт відповів через шість годин, що «тільки Spotify може перевірити», чи відображають дані справжнє прослуховування чи маніпуляції, додавши, що інші визначили «деякі ймовірні причини», через які цифри можуть бути органічними. Kalshi закрив ринок через кілька хвилин після надсилання цієї відповіді.

ДеНоlt також написав, що Kalshi не бачить доказів того, що трейдери підозріло вигравали від цих цифр. Девіс заперечує, що відкрита позиція в категорії «Earrings» зросла з 2 000 до понад 70 000 доларів за кілька днів до спірних прослуховувань, тоді як у порівнянних категоріях з низькою ймовірністю перемоги зростання не спостерігалося. Він також зазначає, що біржа не проявила такої ж оперативності щодо безспірних результатів: виграш за пісню Олівії Родріго не був виплачений, поки він не вказав на це через три дні, а виплата за пісню Майкла Джексона затягнулася на понад тиждень.

Наступного дня Spotify вилучила 523 000 прослуховувань із сумарних показників для пісні «Earrings» — цього було достатньо, щоб пісня посіла четверте місце, а не перше, за 29 червня. Однак Spotify не переглядає опубліковані щоденні чарти зворотно, тому оригінальний чарт, щодо якого Kalshi уклала угоду, залишається незмінним — цю відмінність кілька ЗМІ помилково подали як корекцію чарту.

Spotify не встановила, хто генерував штучні прослуховування, і не довела, що ця діяльність мала на меті маніпулювання ринком прогнозів. Немає жодних доказів, що вказують на причетність Тодда або його команди, тому будь-які твердження про те, що трейдер Kalshi купував прослуховування, залишаються недоведеними.

За даними Bloomberg, Spotify згодом попросив як Kalshi, так і Polymarket видалити свій брендинг та зазначити, що жодна з компаній не має жодних партнерських відносин із стрімінговим сервісом. Kalshi видалила логотип і виправила формулювання, яке наводило на думку, що Spotify підтвердила свої ринки. Речниця Елізабет Діана заявила, що компанія «перебуває на зв’язку зі Spotify» та активно проводить розслідування; Kalshi не опублікувала результатів розслідування, не скасувала угоду та не оголосила про відшкодування коштів. Девіс зазначає, що з моменту підтвердження Spotify факту шахрайства ніхто з біржі з ним не зв’язувався.

Kalshi припинила виставляти на торги нові ринки Spotify, але її липневий контракт щодо артистів, які досягають 1-го місця в США, залишається відкритим і активно торгується, залучивши станом на понеділок приблизно 894 000 доларів.

Цей спір відбувається на тлі посилення федерального контролю за тим, як укладаються контракти на події. У рекомендації CFTC, опублікованій у березні, вже вимагалося, щоб біржі визначали конкретні джерела даних, від яких залежить розрахунок, та оцінювали їхню надійність, об’єктивність і стійкість до маніпуляцій, попереджаючи, що контракти з грошовим розрахунком можуть створювати стимули для впливу на дані, що визначають виплати. Друга рекомендація, опублікована в п’ятницю, ще більше звузила цю практику, зобов’язавши біржі припинити самостійну сертифікацію загальних типових контрактів, які об’єднують різні варіанти з різними джерелами розрахунків в рамках однієї реєстрації. Жодна з рекомендацій не згадує Kalshi, Spotify чи «Earrings».

Компанія Kalshi посилила нагляд за своїм спортивним бізнесом завдяки партнерству зі Sportradar, але ринки розваг можуть залежати від сторонніх джерел, які не мають еквівалентних систем обміну інформацією. Подібна вразливість проявилася, коли хтось, як стверджується, маніпулював датчиком погоди в Парижі, який використовувався для розрахунків за контрактами Polymarket.